景气下行 | 行业新闻_制造（点击查看更多）

⁣📰 7月份制造业PMI回落至收缩区间阶段性回落不改经济向新向优态势7月中国制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.2%、49.0%和49.3%，较上月回落，显示景气水平转弱

Tue, 04 Aug 2026 06:44:13 GMT

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📰 7月份制造业PMI回落至收缩区间阶段性回落不改经济向新向优态势

7月中国制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.2%、49.0%和49.3%，较上月回落，显示景气水平转弱。分析称，受基数较高、传统生产淡季等因素影响，制造业PMI下降；但装备制造业与高技术制造业持续发挥支撑作用，PMI分别达51.4%和53.3%，高于总体制造业，且通用设备、计算机通信电子设备等行业产需保持快速增长，市场活跃。非制造业方面，暑期消费带动下航空运输、住宿、文化体育娱乐等行业回暖，商务活动指数降至49.0%，但复苏迹象明显。专家指出，降幅受季节性与需求疲弱叠加影响，不过结构性亮点突出，新能源与高技术领域保持扩张态势，市场对未来信心相对稳定，制造业生产经营预期指数高于50，服务业亦显乐观。展望后市，短期仍存在下行压力，房地产调整、内需不足将继续拖累PMI，但出口与高技术制造业的韧性、稳增长政策的落地效应及基建投资提振，有望在下半年带来温和修复。

🏷️ #PMI #制造业 #非制造业 #高技术制造业 #景气

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⁣📰 [国信证券]：7月PMI数据解读景气重回线下，财政进度待提速 - 发现报告7月份国内经济景气度明显回落，制造业与非制造业均呈收缩态势，供需两端同时走弱，需求低于生产成为突出特征

Mon, 03 Aug 2026 13:49:37 GMT

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📰 [国信证券]：7月PMI数据解读景气重回线下，财政进度待提速 - 发现报告

7月份国内经济景气度明显回落，制造业与非制造业均呈收缩态势，供需两端同时走弱，需求低于生产成为突出特征。制造业PMI跌至49.2，回落幅度高于近三年季节性，主要受新订单拖累，生产也进入收缩区间（49.9）。“产需差”扩大至1.4，新订单、新出口订单和在手订单均下滑，价格端继续走弱，购进价与出厂价创年内新低。分行业看，17个制造行业中仅6个扩张，行业分化加剧。非制造业PMI降至49.0，服务业下滑但暑期带动下部分服务领域表现亮眼，建筑业持续收缩，土木工程受高温和降雨影响。总体来看，经济修复动能需政策进一步巩固，但伴随高温退去和存量政策落地，三季度景气度有望实现边际改善。制造业企业预期回落，大小企业景气度普遍走弱但分化趋于收敛，成本端压力缓解；非制造业整体仍在收缩，服务业部分领域回暖但仍受疫情与暑期因素影响。风险点包括海外市场动荡及全球经济衰退。

🏷️ #PMI #制造业 #非制造业 #景气度 #经济回落

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⁣📰 2026年7月中国采购经理指数运行情况－国务院国有资产监督管理委员会2026年7月中国制造业和非制造业PMI显示，整体景气水平有所回落

Mon, 03 Aug 2026 02:53:54 GMT

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📰 2026年7月中国采购经理指数运行情况－国务院国有资产监督管理委员会

2026年7月中国制造业和非制造业PMI显示，整体景气水平有所回落。制造业PMI为49.2%，低于临界点，表明企业生产经营活动放缓，呈现“临界点以下”态势。按企业规模分，大小企业PMI均低于临界点，尤其小型企业略显疲态。五项构成指数中，生产、新订单、原材料库存、在岗及供应商配送时间均处于低位，反映需求疲软、产出与供给环节的压力并存。非制造业方面，商务活动指数为49.0%，较上月下降，显示建筑业和服务业景气水平都在回落，但服务业仍有部分行业保持较高景气，如邮政、电信广播电视及卫星传输服务、文化体育娱乐等，资本市场服务、房地产等行业则处于低位。综合PMI产出指数为49.3%，同比亦有所下降，指向总体生产经营活动的放缓态势持续。需关注内外部环境变化对制造业与服务业的影响，推进需求端稳步回升和供给端效率提升，以防止景气进一步下滑。

🏷️ #PMI #制造业 #非制造业 #景气回落 #经济观察

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⁣📰 [国信证券]：7月PMI数据解读：景气重回线下，财政进度待提速 - 发现报告7月我国制造业和非制造业景气度明显回落，供需双双走弱，需求低于生产的特征突出

Sat, 01 Aug 2026 13:58:47 GMT

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📰 [国信证券]：7月PMI数据解读：景气重回线下，财政进度待提速 - 发现报告

7月我国制造业和非制造业景气度明显回落，供需双双走弱，需求低于生产的特征突出。制造业 PMI 下降1.1个百分点至49.2，重回荣枯线下，主要受新订单拖累；产出与需求同步回落，三大需求指标（新订单、新出口订单、在手订单）均降至荣枯线下，产需差扩大至1.4。价格端持续走弱，购进价降至年内新低，出厂价创近年新低。分行业看，17个制造业行业中仅6个处于扩张区间，行业分化明显。非制造业 PMI 下行1.2个百分点至49.0，服务业回落至49.3且创43个月新低，建筑业降至74个月新低的47.0。总体来看，7月经济景气度回落，修复动能需要进一步的政策巩固。随着高温降雨减弱、存量政策落地，三季度后景气有望边际改善。制造业企业预期下降，大小企业景气度均下行，只有少数行业如纺织服装、计算机电子通信表现较强；非制造业中服务业有暑期带动但总体下行，建筑业继续收缩，土木工程受高温和降雨影响。PPI 可能延续回落，非制造业利润率压力边际扩大。

🏷️ #PMI #景气回落 #需求疲弱 #价格走弱 #政策巩固

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⁣📰 7月制造业PMI出炉！环比下降1.1个百分点本月我国采购经理指数（PMI）显示制造业与非制造业景气度均有所回落，综合PMI产出指数也低于临界点

Fri, 31 Jul 2026 16:03:32 GMT

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📰 7月制造业PMI出炉！环比下降1.1个百分点

本月我国采购经理指数（PMI）显示制造业与非制造业景气度均有所回落，综合PMI产出指数也低于临界点。制造业PMI为49.2%，低于临界点，显示生产与市场需求均在回落，其中生产、新订单和原材料库存指数均处于收缩区间，用工指数略有回升但总体仍疲弱，供应商配送时间延长。分规模看大中小型企业PMI均低于临界点，制造业总体景气度明显回落。非制造业PMI为49.0%，服务业与建筑业景气分化：服务业略显稳中有降，邮政、电信、文化体育娱乐等行业景气度较高；建筑业景气水平下降明显，投入品价格与销售价格指数继续回落，显示成本压力减轻但市场需求偏弱。综合PMI产出指数为49.3%，表明企业生产经营活动较上月放缓，与制造业和服务业的分项表现一致。总体来看，7月中国经济仍处于弱势纠偏阶段，企业对未来市场信心存在分化，制造与非制造领域都需政策发力与市场需求回升来支撑复苏。

🏷️ #PMI #制造业 #非制造 #综合PMI #景气

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⁣📰 国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读2026年7月中国采购经理指数_中国经济网——国家经济门户7月份中国制造业PMI降至49.2%，非制造业商务活动指数为49.0%，综合PMI产出指数为49.3%，均较上月回落，显示景气水平有所下降

Fri, 31 Jul 2026 10:03:50 GMT

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📰 国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读2026年7月中国采购经理指数_中国经济网——国家经济门户

7月份中国制造业PMI降至49.2%，非制造业商务活动指数为49.0%，综合PMI产出指数为49.3%，均较上月回落，显示景气水平有所下降。制造业方面，装备制造业和高技术制造业继续维持扩张态势，PMI分别为51.4%和53.3%，对制造业整体形成支撑；但消费品与高耗能行业景气回落，分别降至47.8%与47.0%。生产与新订单指数在部分设备制造行业仍显示较快增长，但通用设备、计算机通信电子设备等行业高于53.0%，其他如非金属矿物制品、黑色金属冶炼等行业则低于临界点。价格指数连续回落，原材料及出厂价下降抬升采购意愿减弱，采购量指数降至49.4%。非制造业方面，文旅等行业活跃度回升，但批发、货币金融服务等行业显著回落，服务业景气度略有下降，建筑业因天气等因素施工放缓。服务业业务活动预期指数保持在较高水平，市场信心总体稳定。综合来看，7月PMI显示国内生产经营活动略显放缓，但局部行业仍有较强扩张动力，后续需关注需求回升与灾后复苏因素。

🏷️ #PMI #制造业 #非制造业 #综合PMI #景气

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⁣📰 国家统计局：7月制造业PMI录得49.2%，景气水平有所回落港美股资讯 | 华盛通本月中国 PMI 指数总体回落，制造业 PMI 为49.2%，非制造业商务活动指数为49.0%，综合 PMI 产出指数为49.3%，均低于临界点，显示企业生产经营活力有所减弱

Fri, 31 Jul 2026 10:03:44 GMT

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📰 国家统计局：7月制造业PMI录得49.2%，景气水平有所回落港美股资讯 | 华盛通

本月中国 PMI 指数总体回落，制造业 PMI 为49.2%，非制造业商务活动指数为49.0%，综合 PMI 产出指数为49.3%，均低于临界点，显示企业生产经营活力有所减弱。按规模看，大中小型企业 PMI 均低于临界点，尤其小型企业下滑显著。分项来看，制造业生产、新订单、原材料库存、从业人员和供应商配送时间等五项指数均低于临界点，生产和需求均呈回落态势，原材料库存略降但用工景气有所回升。非制造业方面，建筑业和服务业景气指数均有所回落，分行业看邮政、通信、文化娱乐等领域仍显活跃；新订单指数继续走弱，投入品价格与销售价格指数均处于低位，综合看市场整体信心略有减弱但对市场发展的预期较为稳定。总体而言，制造业在高技术与装备制造领域保持相对改善的势头，但受基数、季节性以及部分行业需求回落等因素影响，行业景气仍处于低位区间，显示经济回暖动能不足。

🏷️ #PMI #制造业 #非制造业 #综合PMI #景气

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⁣📰 2026年7月份中国非制造业商务活动指数为49%-兰格钢铁网2026年7月，中国非制造业的商务活动指数为49%，较上月下降1.2个百分点，显示非制造业总体景气度略有回落

Fri, 31 Jul 2026 10:03:43 GMT

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📰 2026年7月份中国非制造业商务活动指数为49%-兰格钢铁网

2026年7月，中国非制造业的商务活动指数为49%，较上月下降1.2个百分点，显示非制造业总体景气度略有回落。分行业看，建筑业指数47%，服务业指数49.3%，均有所下降，其中建筑业受高温、台风等极端天气影响进入淡季回调。暑期消费带动下，接触型消费相关服务业表现尚可，航空运输、文体娱乐、住宿餐饮等行业均有不同程度的环比提升。信息服务业继续保持高位，电信、广播、卫星传输及互联网信息服务行业指数均在54%以上，体现创新活力持续释放。总体预期方面，尽管7月新订单指数和一些从业指标下降，企业对下半年行业景气看法趋于乐观，业务活动预期指数连续4个月回升，达到55%以上的水平。未来随暴雨减少和暑期消费持续释放，建筑业景气回升以及消费相关服务业的提升将支撑非制造业整体景气回升。新订单指数为44.4%，新出口订单指数、在手订单指数及存货指数等呈现不同程度下行，但投入品价格基本持平，销售价格略降，从业人员指数下降0.4个百分点，总体呈现出一定的回落与回升并存的态势。

🏷️ #非制造业 #商务活动指数 #景气回升 #新订单指数 #信息服务

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⁣📰 7月份制造业PMI发布，高技术和装备制造扩张势头向好7月份国内制造业PMI为49.2%，较上月下降1.1个百分点，显示制造业仍处收缩区间但趋于企稳

Fri, 31 Jul 2026 08:04:00 GMT

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📰 7月份制造业PMI发布，高技术和装备制造扩张势头向好

7月份国内制造业PMI为49.2%，较上月下降1.1个百分点，显示制造业仍处收缩区间但趋于企稳。装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和53.3%，显著高于总体，继续发挥支撑作用，推动制造业向新向优发展。消费品和高耗能行业PMI分别降至47.8%和47.0%，景气度回落。产需方面，生产指数49.9%、新订单指数48.5%，较上月下降，企业生产与市场需求略有回落。行业内部呈现分化：通用设备、计算机通信电子设备等行业保持较高活跃度，产需增速较快；非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工、汽车等行业处于低位，景气度偏弱。价格方面，主要原材料购进价格指数53.2%、出厂价格指数47.8%持续回落，资金与采购意愿受大宗商品波动影响有所减弱，采购量指数降至49.4%。市场预期保持稳定，生产经营活动预期指数54.1%，总体乐观，食品与酒饮料精制茶、铁路船舶航空航天等行业信心提升，相关企业对未来发展较为积极。

🏷️ #PMI #装备制造 #高技制造 #景气度 #市场预期

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⁣📰 7月份制造业PMI为49.2% 高技术制造业持续扩张7月中国PMI数据揭示制造业景气度回落

Fri, 31 Jul 2026 06:04:48 GMT

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📰 7月份制造业PMI为49.2% 高技术制造业持续扩张

7月中国PMI数据揭示制造业景气度回落。制造业PMI为49.2%，非制造业商务活动指数49.0%，综合PMI产出指数49.3%，均低于上月，显示整体经济回温乏力。细分看，装备制造业和高技术制造业继续保持扩张态势，PMI分别为51.4%和53.3%，高于制造业平均水平，支撑制造业向高端化转型；相对而言，消费品与高耗能行业景气度走弱，PMI分别为47.8%和47.0%。生产和新订单指数均较上月下降，制造业生产和市场需求回落，通用设备、计算机等行业表现相对活跃，非金属矿物制品、黑色金属冶炼等行业则低于临界点，供需偏弱。价格指数继续回落，原材和出厂价降幅显现，企业采购意愿下降，采购量指数降至49.4%。市场预期总体稳健，制造业生产经营活动预期指数为54.1%，食品、铁路设备等行业信心增强。非制造业方面，文旅行业和服务业仍受暑期消费推动，航空、住宿、文化娱乐等行业活跃度回升，但批发、金融服务等行业有所下滑，服务业景气度回落。建筑业景气度下降，受高温暴雨灾害等不利因素影响，施工进度放缓，但行业信心随建筑业业务预期指数回升而略有增强。

🏷️ #PMI #制造业 #非制造业 #景气下行 #高技术制造

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⁣📰 7月份中国制造业采购经理指数为49.2% 制造业生产端韧性较好_央广网7月份中国制造业采购经理指数为49.2%，较上月下降1.1个百分点，显示制造业受季节性因素影响放缓，但生产端韧性尚可，仍具稳定运行基础

Fri, 31 Jul 2026 06:04:36 GMT

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📰 7月份中国制造业采购经理指数为49.2% 制造业生产端韧性较好_央广网

7月份中国制造业采购经理指数为49.2%，较上月下降1.1个百分点，显示制造业受季节性因素影响放缓，但生产端韧性尚可，仍具稳定运行基础。分项看，国内外市场需求均放缓，生产指数为49.9%，处于近50的临界点。装备制造业和高技术制造业表现较好，采购经理指数分别为51.4%和53.3%，带动制造业向新动能方向扩张。专家指出，新动能保持向好并具抗风险能力，对冲传统波动，推动经济高质量发展。原材料价格上涨压力趋缓，市场对后市保持乐观，7月生产经营预期指数为54.1%，连续两月以上维持在54%以上。展望8月，随着极端天气减退、产能和供应链恢复，制造业有望稳步回升。非制造业方面，暑期消费带动文旅等服务业回暖，信息服务、互联网等行业景气持续高位，建筑业预期与服务消费并行上升，整体非制造业景气水平回升明显。

🏷️ #制造业 #新动能 #景气 #非制造业 #消费

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⁣📰 7月制造业采购经理指数为49.2%_财经上下游_澎湃新闻-The Paper7月份中国制造业PMI为49.2%，较上月下降1.1个百分点，显示景气水平回落

Fri, 31 Jul 2026 06:04:35 GMT

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📰 7月制造业采购经理指数为49.2%_财经上下游_澎湃新闻-The Paper

7月份中国制造业PMI为49.2%，较上月下降1.1个百分点，显示景气水平回落。分规模看，大中小型企业PMI均低于临界点，制造业总体仍处于收缩区间。5项分类指数中，生产、新订单、原材料库存、从业人员、供应商配送时间均低于临界点，生产与新订单持续走弱，原材料库存下降，表明企业生产活跃度和市场需求下降，但用工景气回升迹象仍存，原材料供应端略有延缓。非制造业PMI为49.0%，下降1.2个百分点，景气水平下滑；分行业看，建筑业与服务业均在低位徘徊，建筑业新订单和投入品价格等指标波动显著，服务业仍有部分高景气行业，但总体需求回落。综合PMI产出指数为49.3%，显现企业生产经营活动较上月放缓。总体看，7月我国制造业和非制造业均出现回落迹象，需求收缩与供给端压力并存，企业对后市信心有待提振。

🏷️ #PMI #制造业 #非制造业 #综合PMI #景气

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⁣📰 储能高景气持续驱动装备制造板块迎机会上周机械设备指数下跌，电力设备与汽车等板块表现在分化，沪深300指数则实现上涨

Tue, 28 Jul 2026 09:19:26 GMT

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📰 储能高景气持续驱动装备制造板块迎机会

上周机械设备指数下跌，电力设备与汽车等板块表现在分化，沪深300指数则实现上涨。光伏产业承压，上游多晶硅价格走弱，组件需求疲软，2026年上半年光伏新增装机同比下降约66%。相比之下，储能行业持续处于高景气：上半年全球储能系统出货量达到328.02GWh，同比增长87.9%，大储占比高，户用储能实现翻倍增长。政策层面，《可再生能源发展“十五五”规划》明确到2030年新型储能装机约300GW，并要求大规模风光项目配套储能，显著提振市场信心，储能需求的确定性增强，将为相关装备制造企业带来持续增量。与此同时，工程机械出口也保持强劲，2026年6月出口额达64.69亿美元，同比增长25.5%；上半年累计出口同比增长约21.7%。总体而言，储能高景气和工程机械出口增长成为当前装备制造行业的核心积极因素，预计将成为相关个股的关键驱动。

🏷️ #储能 #景气 #工程机械 #出口 #政策

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⁣📰 韩国央行：2024年芯片制造产值占韩国GDP超一成韩国央行发布报告指出，ChatGPT问世以来人工智能基础设施需求持续攀升，推动2024年韩国芯片制造业产值占全国制造业总产值比重突破10%，达到210.8万亿韩元（约1439亿美元），占制造业总产值的10.1%

Mon, 27 Jul 2026 10:23:40 GMT

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📰 韩国央行：2024年芯片制造产值占韩国GDP超一成

韩国央行发布报告指出，ChatGPT问世以来人工智能基础设施需求持续攀升，推动2024年韩国芯片制造业产值占全国制造业总产值比重突破10%，达到210.8万亿韩元（约1439亿美元），占制造业总产值的10.1%。半导体因此成为韩国第一大制造产业，钢铁行业占比8.7%位居第二，炼油行业8.5%居第三。与2019年上一轮统计相比，半导体占比从8.7%上升至领先地位。就增加值而言，2024年芯片产业贡献制造业16.7%的增加值，吸纳制造业5%就业人口，企业数量仅占制造企业的0.7%。央行表示，人工智能相关需求重塑韩国半导体产业格局，全球数据中心与AI算力基础设施投资激增促使全球半导体供应链在AI驱动下重构，韩国芯片企业正顺应趋势调整生产与投资布局。目前半导体行业处于超级景气周期，三星电子、SK海力士等存储龙头将受益，预计2026年产业产值占比将显著提升。

🏷️ #半导体 #人工智能 #韩国经济 #芯片产业 #景气周期

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⁣📰 行业供需关系紧平衡 AI需求推动半导体行业景气上行基本半导体港交所公告显示，2026年以来全球AI与新能源汽车等新兴应用推动市场需求持续增长，行业供需保持紧平衡

Mon, 13 Jul 2026 05:28:12 GMT

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📰 行业供需关系紧平衡 AI需求推动半导体行业景气上行

基本半导体港交所公告显示，2026年以来全球AI与新能源汽车等新兴应用推动市场需求持续增长，行业供需保持紧平衡。集团自2026年第三季度起对部分产品销售价格进行适度调整，最高上调幅度不超过25%。东莞证券预计下半年AI需求仍是半导体行业景气上行的核心驱动力，建议重点关注存储、先进封装、半导体设备等高景气与国产替代共振环节，并关注晶圆代工、算力芯片、功率半导体、半导体材料等方向的结构性投资机会。财联社主题库显示，相关公司包括芯朋微，专注电源和电机功率系统芯片及解决方案；银河微电专注半导体分立器件研发、生产和销售，致力于成为领域领先的供应商与封测制造商。综合来看，AI需求推动行业景气上行，市场需密切关注价格调整对利润及相关产业链的影响，以及结构性投资机会在存储、封装、设备等环节的布局。

🏷️ #AI #半导体 #景气 #价格调整 #投资机会

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⁣📰 中国贸易救济信息网6月份我国制造业景气度回升，制造业 PMI 触及扩张区间，达到50.3%，环比上升0.3个百分点；非制造业和综合 PM I 指数分别为50.2%和50.6%，均小幅上升，显示经济回升势头

Wed, 01 Jul 2026 07:24:35 GMT

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📰 中国贸易救济信息网

6月份我国制造业景气度回升，制造业 PMI 触及扩张区间，达到50.3%，环比上升0.3个百分点；非制造业和综合 PM I 指数分别为50.2%和50.6%，均小幅上升，显示经济回升势头。新订单指数为51.2%，较上月提高1.3个百分点，需求端回暖带动生产指数上升至51.4%，同比上月提升0.2个百分点，制造业供给端保持扩张。高端制造和技术产业成为结构性驱动，六大行业如专用设备、铁路船舶航空航天设备及电气机械等景气区间处于高位，二季度均值显著高于一季度与去年同期。不同规模企业景气存在分化，大型企业保持扩张，中型企业景气回暖明显，小型企业略显回落。市场对下半年的生产经营与投资需求持乐观态度，信息服务新动能持续高景气，基础设施和新型工业化推动制造业结构优化，人工智能等新动能有望持续释放，带动整体经济稳定向好。本月非制造业服务业景气回升，信息服务、金融与保险等领域景气度较高，但航空与房地产行业继续承压。综合来看，制造业稳定运行基础得到夯实，需求与供给两端旺盛，预计下半年经济有望稳中向好、规模扩张和结构优化并行。

🏷️ #制造业 #非制造 #高技术制造 #景气度 #经济回升

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⁣📰 装备制造行业周报（6月第3周）：碳酸锂及光伏价格有所下降上周市场呈现分化态势，机械设备与光伏相关板块走弱或回升幅度有限，而锂电与电力设备表现相对亮眼

Mon, 22 Jun 2026 13:59:21 GMT

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📰 装备制造行业周报（6月第3周）：碳酸锂及光伏价格有所下降

上周市场呈现分化态势，机械设备与光伏相关板块走弱或回升幅度有限，而锂电与电力设备表现相对亮眼。碳酸锂价格持续承压，现货价在6.8万–7.0万元/吨区间波动，环比下降约3%–5%，低价成交甚至触及6.7万元/吨，主要受江西云母复产与进口量激增的供给释放影响。尽管短期锂价偏弱，但下游需求在6月排产维持高位，为刚性需求提供支撑。亿纬锂能披露中报业绩，归母净利润预计31.3亿–33.7亿元，同比增幅约95%–110%；扣非利润亦有显著提升，收入同比增长约60%，通过多元化供应链、前置管理与金融工具对冲成本波动，确保盈利能力稳定。储能电池订单排产延至2027年，2026年储能出货目标约110GWh。光伏方面，主链价格承压，四川、云南等地水电成本下降致部分产能复产，硅料产量维持在9–9.1万吨/月，行业库存约52万吨，去化乏力。下游需求以刚需补库与中标交付为主，市场观望情绪高。后市关注组件龙头盈利修复、新技术与海外高价市场机会，同时警惕宏观、产业政策及行业竞争等风险。

🏷️ #锂电 #碳酸锂 #光伏 #储能 #景气

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⁣📰 A股“K型分化”创09年以来极值！兴证策略：源于经济与政策共识，景气仍是定价核心兴业证券的研报聚焦市场分化的持续性与成因，指出今年尤其是4月以来，市场整体与个股之间的背离日益明显

Sun, 21 Jun 2026 17:13:12 GMT

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📰 A股“K型分化”创09年以来极值！兴证策略：源于经济与政策共识，景气仍是定价核心

兴业证券的研报聚焦市场分化的持续性与成因，指出今年尤其是4月以来，市场整体与个股之间的背离日益明显。全A年初至今上涨约10.4%，但个股中位数却下跌约10.9%，分化程度创近年新高；同时多行业中超过三成个股回到924点前水平，形成“分化极致”的局面。核心在于景气与盈利的定价逻辑转向，全球与国内的宏观环境、政策走向、以及AI相关产业的强势成为主要推手。展望未来，景气仍是市场定价的核心变量，AI算力硬件、上游资源品以及先进制造相关板块被视为最强共识，市场将继续聚焦基本面与兑现的业绩。文章也通过对日本70、80年代转型期的比较，提示股市主线往往由经济核心驱动力驱动，分化会随新动能扩散而逐步演化，最终可能出现科技驱动与地产消费之间的协同与轮动。为应对分化，需关注景气的相对强弱与业绩的相对变化，在AI及相关领域寻找确定性投资机会，同时留意政策表态对市场的影响。

🏷️ #分化 #景气 #AI #盈利 #板块

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⁣📰 策略周评：中报业绩的景气线索进入7月，随着中报披露窗口临近，A股景气成为核心定价因子

Sun, 21 Jun 2026 11:18:32 GMT

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📰 策略周评：中报业绩的景气线索

进入7月，随着中报披露窗口临近，A股景气成为核心定价因子。报告指出沪深主板若出现利润负转正、扭亏、同比增减等情形，需在7月15日前披露业绩预告，说明具备高景气潜力的公司有望获得超额收益。2026年中报景气线索聚焦AI硬件、上游周期品与具出海优势的中游制造三大领域。分析显示电子、石油石化、有色金属、基础化工等行业利润预测上修，商贸零售、电力设备、国防军工预计高增。AI算力需求与价格上涨推动相关产业链盈利弹性提升，DRAM等存量上涨明显，光芯片、CCL等也实现量价齐升。上游铜、稀有金属等价格受供需驱动上涨，化工品与煤炭在成本与供给端的变化下维持利润弹性。中游制造方面，出口出海红利持续释放，海外需求强劲对冲内需波动。汇率波动对利润的扰动正在边际减弱，企业对冲能力提升；而成本传导正在增强，使中游制造对上游成本上涨的传导力变强但整体冲击低于以往周期，盈利韧性有望在中报期得到验证。

总体来看，2026年中报属于高景气与高韧性的叠加期，AI及高端制造等领域预计带来持续的利润支撑，市场景气定价效果将逐步显现。

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⁣📰 5月石油和化工行业景气指数：下游需求偏弱景气指数回落 - 中国工业新闻网5月石油和化工行业景气指数为98.13，环比下降1.53，受需求不足影响而回落

Mon, 08 Jun 2026 18:33:49 GMT

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📰 5月石油和化工行业景气指数：下游需求偏弱景气指数回落 - 中国工业新闻网

5月石油和化工行业景气指数为98.13，环比下降1.53，受需求不足影响而回落。分行业来看，石油和天然气开采业景气下滑至89.79，原因在于下游采购意愿不足、库存积压和高原油成本，开工负荷显著下降，导致产量转化为销量乏力。燃料加工业景气指数为98.59，下降5.59，成为月度下滑幅度最大行业，低价原油储备耗尽、成品油需求走弱以及成本传导受限共同挤压利润，部分炼厂陷入亏损。化学原料和化学制品制造业景气微降至101.54，价格传导相对顺畅，成本向下游转移。橡胶、塑料及其他聚合物制品制造业景气上升至101.45，成本推动涨价与前置生产、海外需求回暖等因素支撑，但持续性待观察。总体来看，6月行业景气预计小幅企稳，油价波动仍是核心变量，需求恢复乏力、去库存压力持续，短期内难以出现明显改善但也 unlikely大幅下跌。

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