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📰 有色金属行业研究：钛：商业航天再突破，对日管制或影响供给

本报告聚焦钛材在商业航天领域的需求增长及日方管制对海外供给的潜在影响。随着长征十号乙试验成功及SpaceX等后续载具与卫星工程推进，低轨道星座、再利用火箭及太空算力的发展将持续拉动高强、耐高温钛合金的需求，推动上游产业链的景气。供给端中国对日本高端制造的出口管控日趋严格，镁作为关键还原剂在钛海绵产量与质量上具有放大效应：日本对镁进口高度依赖且镁供应若受限，将影响钛海绵的产能与成本，进而传导至航空钛合金及靶材领域。中国钛海绵产量充足，具备高端牌号与认证能力的企业将最受益。投资者关注点包括宝钛股份、西部超导、西部材料等钛材龙头，以及江丰电子、有研新材等高纯钛及半导体靶材企业；上游镁资源供应与价格波动也可能带来投资机会。总体来看，随着日本管制的深化及国内航天需求的持续释放，国内钛产业具备上行空间，相关龙头与上下游镁资源企业值得关注，但需警惕航天需求不及预期与对外管制放松的风险。

🏷️ #钛材 #航天 #镁 #日本管制 #上游资源

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