📰 A股盈利好转的覆盖面持续扩大
本文综述了A股盈利周期的加速上行及其驱动因素，显示2026年二季度归母净利润同比增速约10.5%，扣除金融板块后增速为7.8%，利润率改善和经营效率提升是核心推手。行业层面，周期与科技板块盈利改善最为突出，科创50和创业板指数成分股的利润增速显著，宽基指数的估值分位普遍偏高，市场对盈利改善的估值并未完全同步提升。行业分布呈现明显分化，资源、科技、制造行业盈利改善较快，尤其有色金属、电子、计算机等行业增速显著；而消费和基建等板块仍存在分化，酒类、服务消费等受需求端压力，煤炭、钢铁等受益较弱。制造业中新能源动力系统、通用设备、军工等领域盈利改善明显，但整体ROE水平仍偏低。科技板块以半导体和元器件为主线，盈利增速居前。宏观层面，行业景气度分化略有收敛，但仍高于去年同期，8月PMI显示高技术制造与消费之间的比值依旧处于高位，显示高技术制造的恢复力强，但个别细分行业受承压。未来投资重点在于筛选收入、利润、现金流和资本回报四项指标同步改善且未被充分定价的高质量资产，关注财政进度、六张网建设对建筑行业的影响与促消费政策对消费及服务领域的推动效应。
🏷️ #盈利 # ROE # 行业分化 # 宏观
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📰 A股盈利好转的覆盖面持续扩大
本文综述了A股盈利周期的加速上行及其驱动因素，显示2026年二季度归母净利润同比增速约10.5%，扣除金融板块后增速为7.8%，利润率改善和经营效率提升是核心推手。行业层面，周期与科技板块盈利改善最为突出，科创50和创业板指数成分股的利润增速显著，宽基指数的估值分位普遍偏高，市场对盈利改善的估值并未完全同步提升。行业分布呈现明显分化，资源、科技、制造行业盈利改善较快，尤其有色金属、电子、计算机等行业增速显著；而消费和基建等板块仍存在分化，酒类、服务消费等受需求端压力，煤炭、钢铁等受益较弱。制造业中新能源动力系统、通用设备、军工等领域盈利改善明显，但整体ROE水平仍偏低。科技板块以半导体和元器件为主线，盈利增速居前。宏观层面，行业景气度分化略有收敛，但仍高于去年同期，8月PMI显示高技术制造与消费之间的比值依旧处于高位，显示高技术制造的恢复力强，但个别细分行业受承压。未来投资重点在于筛选收入、利润、现金流和资本回报四项指标同步改善且未被充分定价的高质量资产，关注财政进度、六张网建设对建筑行业的影响与促消费政策对消费及服务领域的推动效应。
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