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📰 在全球大变局中把握中国机遇

在“大势如潮，百花齐放——申万宏源2026资本市场夏季策略会”上，周海晨指出中国资产正处于重新审视、定价与配置的战略期，价值重估来自宏观修复、产业升级与资本市场改革三大力量的共振。中国经济正从周期性修复转向内生复苏，名义增长改善、企业盈利回升、产业动能增强、制度供给加强，工业品价格回升、PPI转正、企业利润与上市公司利润增速回升，房地产企稳信号显现。产业层面，中国具备完整的制造体系和强大工程化及供应链能力，AI、生物医药、新能源等领域取得突破，数字化、智能化、绿色化推动传统产业升级，形成从成本优势向效率、技术、场景和生态综合竞争力的跃迁。资本市场方面，制度改革与生态重构并举，科创板与创业板改革深化，长期资金入市与外资持股提升，上市公司分红和回购规模扩大，监管强调防风险与高质量发展，在推动技术产业化与要素资本化中发挥关键作用。总体来看，大势所趋下，中国资产的综合价值重估具备扎实基础，未来将通过以专业洞察、以金融服务实体、以长期主义实现高质量增长。

🏷️ #宏观修复 #产业升级 #资本市场改革 #高质量发展 #AI

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📰 宋清辉：整体呈“淡季不淡”，标普中国制造业PMI升至逾五年新高

著名经济学家宋清辉指出，尽管历年春节月份的生产与订单通常呈季节性回落，但今年标普PMI的改善幅度达到历史阶段性新高，显示中国制造业在需求端修复方面具备真实基础。通过对比标普PMI 与国家统计局数据，2月制造业景气度明显强于季节性预期，呈现“淡季不淡”的特征。分项指标显示就业、采购、库存等均有改善，外需边际回暖与内需修复协同作用下，制造业韧性高于市场预期。尽管国家统计局数据显示2月PMI回落至49，核心指标呈现“4降1升”格局，分析认为春节错月与超长假期导致采集时点扰动，但大型企业与高技术制造业仍保持扩张动能。展望后市，官方PMI或回稳向上，标普PMI有望继续扩张。为维持经济稳健运行，建议加强内需扩张、保持适度流动性、推动新质生产力投资落地，促进高端装备等行业持续拉动。整体来看，中国经济开局偏强，生产先行、需求跟进、预期修复的格局有望延续。

🏷️ #内需修复 #制造业 #PMI #淡季不淡 #宏观政策

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📰 新产能刚性成本上升叠加需求波动 丰光精密去年业绩承压_中国经济网——国家经济门户

2月28日，北交所上市公司丰光精密发布2025年年度业绩快报，呈现承压态势。报告期内，公司营业收入2.10亿元，同比下滑9.79%；利润总额-1711.60万元，归属于上市公司股东的净利润-1553.79万元，均由上年盈利转为亏损。原因包括宏观环境及下游需求阶段性收缩、新工厂投产及搬迁费用导致产能尚未完全释放、固定成本分摊效率下降，以及折旧、人工、能源等刚性成本上升。公司为提升核心竞争力适度提高研发费率，并实施股权激励与员工持股计划，相关费用阶段性增加，短期利润承压。资产方面，总资产5.40亿元、归属股东权益3.89亿元，分别较期初下滑7.42%与2.64%，每股净资产2.11元。展望未来，公司强调产能布局优化、新工厂投产将为后续规模扩张和订单承接能力提升奠定基础，产能释放节奏将成为业绩修复的关键变量。行业角度看，精密机械与制造领域对宏观景气度敏感，订单恢复存在不确定性，成本控制与新产品拓展将决定盈利弹性。

🏷️ #产能扩张 #成本控制 #研发投入 #业绩修复 #宏观环境

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📰 2025年规上工业企业利润实现增长 2026年经营效益有望持续改善

2025年，全国规模以上工业企业利润总额达73982.0亿元，同比增长0.6%，12月同比上涨5.3%，较1-11月回升。利润实现反转，利润改善来自需求回暖和成本缓释，同时量-价-利润率呈两升一降，PPI同比-2.6%，利润率降幅有所缓和。
展望2026年，科技与产业创新深度融合将持续改善经营环境，需求回稳、成本缓释有助于利润修复。装备制造与高技术制造利润增速明显，智能电子与半导体等板块突出。政府将继续实施逆周期调控并扩大公共投资，推动订单增长与创新、绿色转型。

🏷️ #利润增长 #高技术制造 #装备制造 #宏观政策 #消费升级

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📰 9月工业利润大增21.6%，营收利润率连续2个月提高

随着宏观政策的积极落实和低基数效应的影响，规模以上工业企业的利润增速在持续回升。根据国家统计局的数据，2023年1-9月份，工业企业利润同比增长3.2%，为去年以来的最高增速。尤其是9月份，利润同比增长达21.6%，表明在政策支持和市场需求回暖的双重推动下，制造业的经营状况显著改善，盈利能力增强。

同时，营业收入的增长也为企业的盈利恢复创造了有利条件。1-9月份，规模以上工业企业的营业收入同比增长2.4%，其中9月份增长2.7%。高技术制造业和装备制造业的利润增速均高于整体水平，成为推动工业企业高质量发展的重要动力。各行业的利润增长面不断扩大，显示出行业间的分化有所缓解，结构性修复趋势明显。

未来，随着内需的持续释放、技术创新的加快以及政策支持的精准落实，工业企业的经营状况和盈利能力有望保持稳中向好的态势。然而，外部环境的复杂变化仍需关注，政策的延续性和外需风险将是影响利润持续上行的重要因素。整体来看，中国工业体系展现出强大的韧性和适应力，未来发展前景乐观。

🏷️ #工业利润 #宏观政策 #高技术制造 #装备制造 #市场需求

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