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📰 梅卡曼德通过港交所聆讯，具身智能“卖铲人”显露出全球化平台底色

梅卡曼德以“眼脑手”标准化组件构建物理AI平台，聚焦感知、理解、规划与执行的底层能力，采取不做整机、专注核心组件的商业模式，从而实现平台化嵌入各类机器人本体。自2016年创立以来，依托Mech-Eye等核心产品线，形成覆盖底层感知到上层控制的全栈能力，产品高度标准化、可无代码部署、算法跨行业复用，使边际成本递减、规模化复制成为可能。财务上，2023-2025年收入实现快速成长，毛利率显著提升，2025年达到64.6%，2026年一季度维持在64.8%，显示出接近SaaS水平的盈利质量。经调整净亏损也在持续收窄，经营性利润有望转正，研发投入高强度但销售费用率随营收增长而下降，显示出良好运营杠杆。存量客户黏性强，86%收入来自现有客户，单客户购买量与出货量持续上升，形成以大客户与全球化布局为支撑的稳定增长。海外市场贡献显著，2025年海外收入占比首次超过国内，且毛利率高于国内，全球化成为利润放大器。全球机器人组件市场在扩大，梅卡曼德凭借先发布局与高毛利率，正向全球化平台型企业转型的路径逐步清晰。

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📰 梅卡曼德联创付翱：具身智能行业“竞”远大于“争”

梅卡曼德在对话中强调，具身智能行业仍处于早期，但其增长空间和全球落地机会巨大。公司以“眼脑手”三要素为通用基础，聚焦机器人大脑、三维视觉与灵巧手的协同能力，而非单纯制作机器人本体。通过一脑多形的理念，不同形态的机器人都可共享同一套大脑与感知、认知、决策、规划的核心能力，使其在工业、物流、汽车等领域实现大规模、跨行业的落地。梅卡曼德已在全球27000+台现场运行、服务超百家《财富》500强客户，具身智能的底座模型与数据飞轮成为长期竞争壁垒，推动从工业现场向家用、商业等更广场景扩展。公司强调全球化布局、标准化组件、快速部署能力，并指出大厂入局是行业发展的必经阶段，有助于推动应用深化与产业化速度。未来将持续在核心技术、前沿探索、产品迭代和新场景拓展方面投入，实现对多工艺、多形态、多任务的泛化支撑，并不断推进全球市场的落地与服务能力。

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