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📰 Q2业绩仍承压，关注核聚变等新领域拓展

英杰电气在2025年中报中披露，上半年实现营业收入7.2亿元，同比下降9.4%，归母净利润为1.2亿元，同比下降32.7%。其中，第二季度营业收入为4.0亿元，同比下降6.0%，但环比增长22.4%。公司在半导体业务方面面临盈利能力的压力，毛利率和净利率均有所下降，尤其是光伏行业受到市场调整影响较大。

尽管面临挑战，英杰电气仍在积极布局半导体行业，投资建设集成电路装备领域的生产基地，订单和量产保持稳定。此外，公司在充电桩业务方面与国内头部企业合作，研发的新型产品已进入验证阶段，未来有望获得大额订单。同时，公司还在可控核聚变等新兴领域积极拓展，提供关键电源设备支撑。

公司持续加大研发投入，构建了多功率等级的工业电源技术共享平台，具备跨行业技术迁移能力。尽管因光伏行业调整下调了盈利预测，但考虑到半导体和可控核聚变领域的布局，英杰电气仍具备较大的成长空间，维持“增持-A”评级。风险提示包括行业波动、订单履行及核心技术人员流失等风险。

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