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📰 台积电25Q4单季度业绩创历史新高 | 投研报告

爱建证券摘要显示，台积电2025Q4营收337.3亿美元，环比1.9%增、同比25.5%增，净利润约5057.4亿新台币，毛利率62.3%、净利率48.3%。先进制程继续领跑，5nm、3nm合计占比超60%，成熟制程呈现结构性复苏；HPC与智能手机为核心应用，贡献占比超八成。
资本开支为3569.1亿新台币，较Q3增加694.6亿。2026Q1展望，营收区间346-358亿美元，毛利率63-65%、经营利润率54-56%。美国已正式批准NVIDIA H200向中国出口，助力高端算力供应，推动科研、医疗和智慧城市等领域应用。
投顾观点强调HPC芯片是驱动台积电增长的核心引擎，当前HPC营收约占总营收的55%，高于手机板块等。风险提示包括国际贸易波动、下游需求不及预期，以及碳化硅晶圆厂商的市场拓展挑战。

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