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📰 加速摆脱“IPO为王” 创投并购与S交易引领多元化退出新趋势

在行业转型的大背景下，创投退出渠道正在从单一的IPO转向并购与S交易两大路径并行发展。监管层面明确打通多元退出渠道，促进私募基金高质量发展，并购市场呈现产业整合、创新交易结构与更广主体参与的特征，交易重心向产业链协同转型，市场活力和资金来源多元化显著提升，预计流动性将得到实质改善。并购方面，政策驱动下头部行业集中度提升，上市公司并购更强调与主业的协同与产业链重塑，地方政府、CVC、保险资金等力量参与并购，融资本降低了并购门槛，未来优质标的和融资环境都更有优势。S基金方面，十年积累形成成熟市场，交易结构趋向多样，买方群体扩展至保险、AMC、银行理财子公司等，资产存量充裕为交易提供标的。主要挑战包括估值分歧、市场分化以及退出周期限制，但行业整体仍向多元化退出体系发展，GP主导的S交易将成为主流，推动创投生态的持续健康发展。

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📰 机构调研热情高涨 科创板成机构配置新焦点

截至2025年12月26日，已有476家科创板公司被机构调研，平均每家公司被调研8.6次，吸引了136家机构参与，整体涨跌幅均值为63.8%，表现优于大盘。这些公司中，中控技术以978家机构的调研次数位居首位，奥普特和联影医疗紧随其后，显示出科创板公司在资本市场中的吸引力。

在调研频率方面，欧科亿以82次被调研成为最受关注的公司，中控技术和威胜信息分别以67次和54次位列第二、三位。私募公司在调研中占据主导地位，参与调研总次数达到18165次，显示出其对科创板的重视。基金公司和证券公司也积极参与，调研次数分别为15475次和13948次。

从行业分布来看，半导体芯片、新能源和医疗器械行业的公司数量最多，分别有52家、50家和44家，合计占调研样本的30.7%。机构对高端制造行业的关注度显著高于市场平均水平，反映出对科技领域的重视。持续的机构调研将有助于挖掘优质企业价值，推动科创板市场的合理定价和机制完善。

🏷️ #科创板 #机构调研 #私募公司 #高端制造 #科技创新

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📰 A股并购重组活跃 产业整合趋势增强_中国经济网

今年以来，A股并购重组市场持续升温，展现出产业整合加速、支付方式多样化以及私募基金深度参与等特点。数据显示，截至8月25日，年内累计披露3590单并购重组，同比增长10%。其中，107单涉及重大资产重组，同比增长114%。在监管政策优化的推动下，结构性重组呈现上升趋势，预计未来并购市场将进一步释放产业整合与价值重塑的空间。

产业整合趋势明显，横向和纵向整合案例增多。例如，中国船舶工业股份有限公司吸收合并中国船舶重工股份有限公司，旨在消除同业竞争，整合资源，提升协同效应。同时，安源煤业通过重组实现主营业务向新质生产力转型。大型交易也显著增多，山东宏创铝业和海光信息技术的重组交易金额均超过百亿，显示出市场活力和政策支持的结合。

并购支付方式愈发灵活，现金收购与股权+现金结合的方式占比提升，部分交易完全采用现金支付。此外，私募基金积极参与产业整合，地方国资和上市公司纷纷设立并购基金，推动产业链整合。政策层面也迎来松绑，私募基金的投资期限与锁定期的调整，有助于资金循环与流动性风险的降低，促进“募投管退”的良性循环。

🏷️ #并购重组 #产业整合 #支付方式 #私募基金 #政策支持

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