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📰 【华安证券·轻工制造】行业周报：地产政策优化调整，家居板块有望修复

本周专题聚焦地产政策优化及家居板块修复预期。数据与政策显示，2026年初新房与二手房价格均呈现分化回暖态势：一线城市如上海价格持续走稳甚至上涨，核心城市对区域市场复苏具有带动作用。二手房市场价格跌幅持续收窄，成交活跃度提升，出现“以价换量”的交易特征，政府工作报告明确强调稳定市场、提质增效的目标，并围绕增供给、降购房成本、改善居住条件等方面出台多项举措。如地方层面，上海等地进一步放宽限购、完善公积金贷款及房产税政策，北京、深圳等也推出稳价举措，推动市场信心回升。家居板块在地产回暖带动下估值和盈利修复出现态势，龙头企业及定制/成品家具行业TTM市盈率及分位数处于历史水平线以下，显示估值修复潜力。总体来看，地产政策稳增长与结构性改革并举，有望带动新房市场和相关家居产业链的持续回暖。

🏷️ #地产市场 #家居板块 #政策调控 #市场回暖 #估值修复

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📰 华利集团（300979.SZ）深度投资研究报告：全球运动鞋制造龙头在产能爬坡与估值洼地中的价值回归

华利集团作为全球领先的运动鞋制造商，正经历因战略性产能扩张而带来的短期盈利低谷，但当前估值处于历史低位，提供显著安全边际和布局机会。2025年前三季度，公司营收同比小幅增长但归母净利润下降，毛利率和净利率有所下滑后在2025Q3实现环比改善，主要得益于新工厂的效率提升及降本增效。未来看，新工厂持续爬坡、高增长新客户放量（如Adidas、On、New Balance）以及全球化产能布局将带来盈利修复，预计2026年起盈利能力将进一步恢复。公司财务结构稳健，现金流充沛，延续70%左右的高分红政策，股息率具备吸引力；海外产能占比高、物流与成本优势逐步显现，越南+印尼等基地为长期增长提供支撑。风险方面，需关注美国关税政策、人工成本上涨及控股股东违规减持带来的治理担忧。综合看，当前价格低估且具备较高安全边际，适合长期价值投资者在耐心等待盈利拐点时段介入。

🏷️ #估值低位 #盈利拐点 #新工厂爬坡 #全球化布局 #股息率高

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📰 美盛股价回调，机构上调目标价，行业景气度提升 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站

本文梳理了美盛股票在2026年2月的市场表现、业绩与机构观点，以及行业背景对其潜在影响。2月11日股价创出阶段高点31.28美元，随后2月12日回落4.40%，2月13日小幅回落至29.63美元，显示短期市场情绪波动与大盘、农业板块调整及获利回吐叠加因素的综合作用。2025财年三季度（截至9月30日）的业绩表现突出，营收达到90.79亿美元，同比增长9.29%，净利润10.94亿美元，同比显著增长，机构在2026年2月的预测亦显示第三季度EPS同比激增205.88%，基本面改善为股价提供一定支撑。摩根士丹利在2026年1月将目标价从33美元上调至35美元，维持“持有”评级；当前共有17家机构给出的目标价均值约31.78美元，点位分布对2月13日收盘价存在差异，机构在2月的买入或增持比例约为50%，反映对行业景气度与估值修复的乐观预期。行业层面，2月初美国制造业PMI回升至52.6，重回扩张区间，传统制造与农化需求复苏带动相关板块景气度提升。美盛作为全球主要磷肥和钾肥生产商，受益于农业需求回暖及资金从科技股向传统板块轮动，其估值亦处于相对偏低状态，TTM市盈率7.68倍、市净率0.74倍，具备一定修复空间。以上信息基于公开资料整理，但不构成投资建议。

🏷️ #美盛鸡#机构观点#行业背景#估值

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📰 阿特斯随光伏行业超跌，节后将现快速修复行情

本篇文章聚焦阿特斯在2026年初的股价表现、估值水平及节后光伏行业的发展趋势。首先，2026年2月13日，阿特斯股价显著回调，收盘14.30元，日跌幅4.92%，成交额9.26亿元，近5日累计跌幅约7.98%，显示市场对2025年业绩预告的悲观情绪仍在延续。其次，从估值角度看，阿特斯2026年1月披露的业绩预告指向归母净利润9-11亿元，同比下滑51%-60%，使市盈率处于相对高位，而市净率和市销率处于行业中位水平，反映市场对其储能业务与技术储备存在溢价但未出现大幅高估。再者，文章对节后光伏产业的趋势作出判断，政策层面将推动绿色能源与储能协同，电价保障机制及出口退税调整将影响行业盈利和产能安排；海外市场需求在欧洲、中东、非洲及亚太等区域呈现不同增速，技术方面BC、HJT、钙钛矿叠层等创新加速，有望推动阿特斯的盈利修复与利润增长。综合来看，阿特斯的核心竞争力在于海外渠道溢价、储能系统的高毛利以及技术溢价带来的潜在盈利提升，预计2026年净利润有望显著回升，但同时需关注银价上涨、欧美贸易壁垒及钙钛矿商业化进度等风险。

🏷️ #光伏 #储能 #HJT #钙钛矿 #估值

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📰 轻工制造行业定期报告：地产预期改善，关注家居估值修复弹性

本周观点提示家居板块估值处于历史低位，地产情绪回暖带动估值修复，持续关注顾家家居、欧派、索菲亚、悍高等龙头，同时留意敏华控股、志邦家居等低估值标的。出口端，Somnigroup拟以每股12美元收购礼恩派，行业整合加速，全球贸易格局变化需关注。
国内方面，2025年家居零售及住宅相关指标仍呈回落态势，但降幅有所收窄，板块估值与机构持仓处于历史低位，地产回暖可能带来修复契机。报告也提及包装、轻工、纺织等领域的利润与估值修复空间，并提醒关注宏观环境与原材料价格波动的风险，以及并购与扩产机会。

🏷️ #家居板块 #估值修复 #地产回暖 #行业并购

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