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📰 【华安证券·轻工制造】行业周报：地产政策优化调整，家居板块有望修复

本周专题聚焦地产政策优化及家居板块修复预期。数据与政策显示，2026年初新房与二手房价格均呈现分化回暖态势：一线城市如上海价格持续走稳甚至上涨，核心城市对区域市场复苏具有带动作用。二手房市场价格跌幅持续收窄，成交活跃度提升，出现“以价换量”的交易特征，政府工作报告明确强调稳定市场、提质增效的目标，并围绕增供给、降购房成本、改善居住条件等方面出台多项举措。如地方层面，上海等地进一步放宽限购、完善公积金贷款及房产税政策，北京、深圳等也推出稳价举措，推动市场信心回升。家居板块在地产回暖带动下估值和盈利修复出现态势，龙头企业及定制/成品家具行业TTM市盈率及分位数处于历史水平线以下，显示估值修复潜力。总体来看，地产政策稳增长与结构性改革并举，有望带动新房市场和相关家居产业链的持续回暖。

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📰 轻工制造行业定期报告：地产预期改善，关注家居估值修复弹性

本周观点提示家居板块估值处于历史低位，地产情绪回暖带动估值修复，持续关注顾家家居、欧派、索菲亚、悍高等龙头，同时留意敏华控股、志邦家居等低估值标的。出口端，Somnigroup拟以每股12美元收购礼恩派，行业整合加速，全球贸易格局变化需关注。
国内方面，2025年家居零售及住宅相关指标仍呈回落态势，但降幅有所收窄，板块估值与机构持仓处于历史低位，地产回暖可能带来修复契机。报告也提及包装、轻工、纺织等领域的利润与估值修复空间，并提醒关注宏观环境与原材料价格波动的风险，以及并购与扩产机会。

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📰 轻工制造行业定期报告：美国12月成屋销售超预期，AI眼镜迎催化

美国12月成屋销售创近年高点，年化435万户同比增1.4%、环比增5.1%，地产回暖带动相关消费。政府提出提升住房可负担性的举措，或影响借贷成本与市场情绪。出口链方面共创草坪等企业推进提质增效，海运费波动需关注。META计划至2026年将AI Ray‑Ban产能翻倍至2000万副，关注康耐特光学、明月镜片等镜片与眼镜龙头。
国内消费仍偏弱，家居、文具等板块处于历史低位，龙头股或有边际修复。2026年前景受政策预期提振，关注软体家居、定制板块及智能家居龙头的增长潜力，如顾家、欧派、好莱客等。包装再生材料政策落地，关注众鑫、裕同、金牌等龙头及纸业相关龙头的盈利修复。AI、烟草、纺织等板块存在结构性机会，需在景气与政策变化中择机布局。

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