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📰 穿越分化布局下半场，天弘基金以多策略指数矩阵，捕捉结构性机遇-公司动态-证券市场周刊
2026年上半年A股在政策托底和盈利修复的共同作用下呈现显著分化，行业轮动加速、资金集中度提升。下半年在宏观宽松与财政支出推动下，经济延续稳中有升的复苏态势，但行业利润分化将成为核心变量：上游原材料成本高企推高利润向两端转移，中游制造业利润承压，科技行业盈利与工业增加值脱钩，成为市场亮点。风格方面，成长与价值并存，成长在AI与算力等领域具确定性，价值则受益于高股息和低波动的央企组合。天弘基金通过多维度量化策略提供相对收益与绝对收益并重的指数解决方案，包括指数增强、行业轮动、风格判断等核心策略，以及指数择时与资产配置等绝对收益策略，力图在分化市场中帮助投资者捕捉机会、提升风险调整后的收益。
🏷️ #A股分化 #政策托底 #盈利修复 #行业轮动 #指数策略
🔗 原文链接
📰 穿越分化布局下半场，天弘基金以多策略指数矩阵，捕捉结构性机遇-公司动态-证券市场周刊
2026年上半年A股在政策托底和盈利修复的共同作用下呈现显著分化，行业轮动加速、资金集中度提升。下半年在宏观宽松与财政支出推动下，经济延续稳中有升的复苏态势，但行业利润分化将成为核心变量：上游原材料成本高企推高利润向两端转移，中游制造业利润承压，科技行业盈利与工业增加值脱钩，成为市场亮点。风格方面，成长与价值并存，成长在AI与算力等领域具确定性，价值则受益于高股息和低波动的央企组合。天弘基金通过多维度量化策略提供相对收益与绝对收益并重的指数解决方案，包括指数增强、行业轮动、风格判断等核心策略，以及指数择时与资产配置等绝对收益策略，力图在分化市场中帮助投资者捕捉机会、提升风险调整后的收益。
🏷️ #A股分化 #政策托底 #盈利修复 #行业轮动 #指数策略
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📰 前11个月全国一般公共预算支出同比增长1.4%——有效托底民生支撑发展_新闻频道_中国青年网
财政部发布数据显示，今年前11个月，全国公共预算收入达20.05万亿元，同比增长0.8%，与前10个月持平。支出方面，全国公共预算支出为24.85万亿元，同比增长1.4%。这一数据反映出我国经济的韧性及潜力，为未来经济工作奠定基础。税收收入方面，前11个月达16.48万亿元，增长1.8%，其中个人所得税增幅最大，达到11.5%。
在行业税收表现上，装备制造业、现代服务业等行业均实现良好增长，特别是计算机通信设备制造业和科学研究技术服务业，分别增长14.1%和14.6%。李旭红指出，这些数据表明经济回升与资本市场活跃的正面效应。地方财政收入的稳定增长，提升了基层财政保障能力。
支出方面，各级财政加强对重点领域的保障，社会保障、教育和科技支出增速高于整体水平，确保民生与发展需求。同时，政府性基金预算收入有所下降，但支出显著增长，主要得益于债券资金的加快使用。未来，继续实施积极财政政策将是关键，以推动高质量发展与经济稳定。
🏷️ #财政政策 #经济增长 #税收收入 #重点支出 #政府债券
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📰 前11个月全国一般公共预算支出同比增长1.4%——有效托底民生支撑发展_新闻频道_中国青年网
财政部发布数据显示，今年前11个月，全国公共预算收入达20.05万亿元，同比增长0.8%，与前10个月持平。支出方面，全国公共预算支出为24.85万亿元，同比增长1.4%。这一数据反映出我国经济的韧性及潜力，为未来经济工作奠定基础。税收收入方面，前11个月达16.48万亿元，增长1.8%，其中个人所得税增幅最大，达到11.5%。
在行业税收表现上，装备制造业、现代服务业等行业均实现良好增长，特别是计算机通信设备制造业和科学研究技术服务业，分别增长14.1%和14.6%。李旭红指出，这些数据表明经济回升与资本市场活跃的正面效应。地方财政收入的稳定增长，提升了基层财政保障能力。
支出方面，各级财政加强对重点领域的保障，社会保障、教育和科技支出增速高于整体水平，确保民生与发展需求。同时，政府性基金预算收入有所下降，但支出显著增长，主要得益于债券资金的加快使用。未来，继续实施积极财政政策将是关键，以推动高质量发展与经济稳定。
🏷️ #财政政策 #经济增长 #税收收入 #重点支出 #政府债券
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📰 工业和信息化部发文进一步推进制造业中试平台建设-重庆日报
工业和信息化部近日发布通知，推动制造业中试平台的建设，以加强高水平中试平台的体系化布局。通知指出，中试是连接创新链、技术链和产业链的关键环节，旨在将科技成果转化为生产力。到2027年底，目标是建立现代化中试平台体系，形成多主体参与的全国制造业中试服务网络。
通知强调，要按照“做强一批、激活一批、补齐一批”的思路，提升中试平台的建设水平，特别是在人工智能和人形机器人等关键领域。各地区应结合自身优势，依托产学研用等主体进行中试平台的布局和建设。同时，需加大政策供给和资源支持，避免盲目推进。
此外，通知还发布了《制造业中试平台建设指引（2025版）》和《制造业中试平台重点方向建设要点（2025版）》，为地方在原材料、装备制造、消费品等领域布局建设中试平台提供指导。这些举措将有效推动产业发展和技术应用。
🏷️ #中试平台 #制造业 #科技成果 #产业发展 #政策支持
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📰 工业和信息化部发文进一步推进制造业中试平台建设-重庆日报
工业和信息化部近日发布通知，推动制造业中试平台的建设，以加强高水平中试平台的体系化布局。通知指出，中试是连接创新链、技术链和产业链的关键环节，旨在将科技成果转化为生产力。到2027年底，目标是建立现代化中试平台体系，形成多主体参与的全国制造业中试服务网络。
通知强调，要按照“做强一批、激活一批、补齐一批”的思路，提升中试平台的建设水平，特别是在人工智能和人形机器人等关键领域。各地区应结合自身优势，依托产学研用等主体进行中试平台的布局和建设。同时，需加大政策供给和资源支持，避免盲目推进。
此外，通知还发布了《制造业中试平台建设指引（2025版）》和《制造业中试平台重点方向建设要点（2025版）》，为地方在原材料、装备制造、消费品等领域布局建设中试平台提供指导。这些举措将有效推动产业发展和技术应用。
🏷️ #中试平台 #制造业 #科技成果 #产业发展 #政策支持
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📰 广发宏观 | 10月经济中观面：新兴与传统行业分化
10月中观景气面特征之一是新兴与传统行业分化加大，整体制造业PMI下行幅度超季节性，战略新兴产业EPMI上行幅度超季节性。制造业中，计算机通信电子、汽车、医药等行业景气领先或环比改善，新一代信息技术、新能源汽车、生物产业的景气表现尤为突出，显示出中国新产业的全球化趋势值得关注。
传统行业整体景气偏弱，少部分行业环比回升主要受季节性驱动，趋势性尚无证据。地产链的疲软对专用设备、非金属、道路运输、批发等领域可能形成传递影响。广义财政托底的必要性愈加明显，后续需关注政策性金融工具和地方债务结存限额对基建链的影响。
国内稳增长政策未达预期，价格回调幅度超预期，地缘政治风险和外部贸易环境变化也超出预期。行业PMI与整体PMI因季调和行业构成等因素出现背离，对行业景气变化的理解需更加谨慎。
🏷️ #新兴行业 #传统行业 #制造业 #PMI #政策影响
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📰 广发宏观 | 10月经济中观面：新兴与传统行业分化
10月中观景气面特征之一是新兴与传统行业分化加大，整体制造业PMI下行幅度超季节性，战略新兴产业EPMI上行幅度超季节性。制造业中，计算机通信电子、汽车、医药等行业景气领先或环比改善，新一代信息技术、新能源汽车、生物产业的景气表现尤为突出，显示出中国新产业的全球化趋势值得关注。
传统行业整体景气偏弱，少部分行业环比回升主要受季节性驱动，趋势性尚无证据。地产链的疲软对专用设备、非金属、道路运输、批发等领域可能形成传递影响。广义财政托底的必要性愈加明显，后续需关注政策性金融工具和地方债务结存限额对基建链的影响。
国内稳增长政策未达预期，价格回调幅度超预期，地缘政治风险和外部贸易环境变化也超出预期。行业PMI与整体PMI因季调和行业构成等因素出现背离，对行业景气变化的理解需更加谨慎。
🏷️ #新兴行业 #传统行业 #制造业 #PMI #政策影响
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📰 （经济观察）8月中国经济数据折射政策效应释放
今年以来，中国推出了一系列政策以提振经济增长，特别是在扩大内需方面取得了显著成效。8月的经济数据显示，消费需求正在持续释放，尤其是家用电器、家具和文化办公用品等商品的零售额保持两位数增长。这些政策的实施，促进了服务消费的提升，尤其是在旅游、文化和健康服务等领域，进一步推动了相关产业的发展和升级。
此外，政策效应也传导到了生产端，制造业结构不断优化，尤其是高技术制造业和装备制造业的增加值同比增长显著。同时，市场需求的扩大与生产的平稳增长相结合，改善了生产要素的流通。官方的调控措施有效减轻了国际市场波动的影响，为工业生产者出厂价格的稳定提供了支撑。
进入9月，更多增量政策有望出台，以促进民间投资和改善资源配置。当前的宏观政策呈现出渐进和托底的特征，预计未来的政策力度将进一步加强，以应对经济增长的挑战。这一系列政策的实施，旨在为经济的高质量发展注入新的动能。
🏷️ #中国经济 #政策效应 #内需扩大 #消费增长 #制造业升级
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📰 （经济观察）8月中国经济数据折射政策效应释放
今年以来，中国推出了一系列政策以提振经济增长，特别是在扩大内需方面取得了显著成效。8月的经济数据显示，消费需求正在持续释放，尤其是家用电器、家具和文化办公用品等商品的零售额保持两位数增长。这些政策的实施，促进了服务消费的提升，尤其是在旅游、文化和健康服务等领域，进一步推动了相关产业的发展和升级。
此外，政策效应也传导到了生产端，制造业结构不断优化，尤其是高技术制造业和装备制造业的增加值同比增长显著。同时，市场需求的扩大与生产的平稳增长相结合，改善了生产要素的流通。官方的调控措施有效减轻了国际市场波动的影响，为工业生产者出厂价格的稳定提供了支撑。
进入9月，更多增量政策有望出台，以促进民间投资和改善资源配置。当前的宏观政策呈现出渐进和托底的特征，预计未来的政策力度将进一步加强，以应对经济增长的挑战。这一系列政策的实施，旨在为经济的高质量发展注入新的动能。
🏷️ #中国经济 #政策效应 #内需扩大 #消费增长 #制造业升级
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