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📰 【华安证券·轻工制造】行业周报：纸企密集发布涨价函，盈利有望进一步修复

自2025年第四季度以来，纸企密集发布涨价函，涵盖白卡纸、文化纸、生活用纸与特种纸等主流品类，涨价幅度多在200元/吨、100元/吨或500元/吨区间，显示行业通过提高价格来修复成本压力与盈利水平。原因在于成本端持续上升、原材料价格波动以及供需格局改善，其中纸浆价格虽波动不大，但运输与能源成本因中东局势升级而上升，推高全球海运成本与运输险费，进一步提升纸企盈利的空间。随着下游需求的季节性回暖（“小阳春”效应）与环保限产、检修导致的供给收缩，行业利润有望继续修复。短期内，行业协同提价与成本端改善共同作用，纸浆及纸品价格重心可能继续上移，企业盈利水平预计将进一步提升。

🏷️ #纸企涨价 #成本上升 #盈利修复 #纸浆成本 #市场供需

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📰 科技成长还是业绩为王？机构激辩A股风格转换

2025年A股市场经历了成长风格的极致演绎，科技成长股和中小盘股在大盘股中表现突出，市场盈利预期改善成为驱动因素之一。统计显示年内主要指数涨幅显著，创业板指与科创板等成长相关板块领跑；高新技术企业市值显著扩大，制造业与科技服务业的企业规模上升，行业结构性向好。进入2026年，市场风格出现松动，涨幅领先行业转向石油、建材、有色、食品饮料等板块，同时AI、商业航天等主题在春节前后继续成为交易关注点，市场预期将围绕涨价扩散、周期轮动和AI应用展开交易。盈利方面，年报披露总体向好，预告净利润中位数有较高提升，企业盈利面温和修复，工业企业利润实现增长。政策与供给侧改善叠加新动能支撑，科技股仍被视为长期主线，但短期将出现更为频繁的风格切换，投资逻辑也由仅靠估值扩张转向盈利兑现与结构性机会并存。短期内大盘股配置价值提升，小盘股与题材股的超额收益回落，市场将以稳健的盈利驱动与分阶段轮动为特征。

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📰 东北证券：2026年水泥盈利预期向好 分红率有望进一步提升

东北证券研报称我国水泥行业已从至暗时刻回稳，盈利显著修复，现金流较好具备持续分红条件。2025年国内水泥产量16.9亿吨，同比下降7%，降幅有所收窄，产量处于相对高位区间。地产需求继续回落，基建增速转降，但前期磨底已完成，行业利润明显回升，2025Q1~Q3营收2521亿元，净利率3.3%，较2024年提升1个百分点。
展望2026年，供给端将受控，反内卷预期持续，产能利用率有望回升。雅下水电站等重大工程将带动区域需求，西部大开发和新一轮找矿投入也提供结构性机会。政策方面，推动实际产能与备案产能统一，力争大幅收缩产能4亿吨以上。地产回暖仍需时日，风险包括竞争格局未改善、海外业务及原材料价格波动。

🏷️ #水泥行业 #盈利修复 #分红回报 #基建投资 #产能利用率

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📰 半年报透视 | 光伏行业“反内卷”起效 技术创新成穿越周期利器_央广网

截至8月29日，光伏行业的中报显示出业绩的分化，尽管部分企业如阳光电源实现了超过70亿元的净利润，但也有公司面临亏损。行业整体仍在去库存和去产能的阶段，供需失衡导致产品价格大幅下降，企业经营压力加大。然而，具备技术优势和成本控制的企业开始显现盈利修复的迹象，特别是BC技术的应用为行业带来了新的增长点。

光伏行业在“反内卷”政策的推动下，逐步走向健康发展。相关部门出台了一系列政策，旨在规范市场竞争，促进企业提升产品质量，推动落后产能的有序退出。多家企业表示，行业内卷竞争正在被纠正，价格回暖迹象明显，未来光伏产业链的盈利能力有望恢复理性。

展望未来，尽管短期内光伏行业面临挑战，但中长期市场空间依然广阔。随着技术的不断进步和新兴市场的崛起，光伏发电的渗透率有望进一步提升。专家建议，行业应加强自律，提升集中度，通过科技创新和供给侧改革，推动光伏行业的可持续发展。

🏷️ #光伏 #技术创新 #盈利修复 #反内卷 #市场竞争

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📰 半年报透视 | 光伏行业“反内卷”起效 技术创新成穿越周期利器_央广网

截至8月29日，光伏行业的上市公司已披露中报，整体业绩表现不一，部分企业如阳光电源实现了显著盈利，而另一些企业则面临巨额亏损。尽管短期内行业仍面临供需失衡和价格下跌的压力，但随着技术创新和BC技术的推广，部分企业开始显现盈利修复的迹象，行业整体向好趋势逐渐显现。

在政策层面，国家对光伏行业的“反内卷”行动已提升至战略高度，相关部门出台了一系列措施以规范市场竞争，推动行业从低价竞争向价值竞争转型。多家企业表示，政策的引导和行业自律正在逐步改善市场秩序，促进光伏行业的健康可持续发展。

展望未来，尽管短期挑战依旧存在，但中长期市场空间广阔。随着全球电力需求的持续增长和光伏发电渗透率的提升，光伏行业有望迎来新的发展机遇。企业需继续加强技术创新和市场布局，以应对不断变化的市场环境。

🏷️ #光伏 #技术创新 #市场竞争 #盈利修复 #政策引导

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