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📰 经济日报评论员：把握当前中国经济之势的关键_财经上下游_澎湃新闻-The Paper
7月30日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，今年以来，我国经济呈现“动能向新、结构向优”的发展态势。这八个字，正是把握当前中国经济之“势”的关键。中国经济半年报显示，上半年国内生产总值69.6万亿元，同比增长4.7%。这个4.7%怎么看？对超大规模经济体而言，体量越大、基数越高，每提升一个百分点难度就越大，所对应的经济增量也更大。观察全面转入高质量发展轨道的中国经济，既要看增速，更要看分量；既要看当下，更要看趋势；既要看数据，更要看数据背后的逻辑。具体来说，逆势增长、顺势而为、发挥优势，是观察中国经济形势的三个维度。逆势增长见定力。首先我们要面对的，是全球增长动能不足导致的经济下行态势。就在中国经济半年报公布前不久，国际货币基金组织将今年全球经济增长预期下调0.1个百分点至3%，这已是年内第二次下调；对中国经济的增长预期，则上调0.2个百分点至4.6%。“一降一升”之间，中国作为世界经济“确定性绿洲”和“稳定性基石”的价值再次彰显。其次是外部冲击接踵而至的“险势”。今年以来，外部环境变乱交织，地缘冲突影响外溢扩散，世界经济滞胀风险上升，全球产业链供应链受阻，特别是中东地缘冲突严重冲击全球能源供应，不少国家陷入能源短缺、价格飞涨的困境。反观我国，加快建设新型能源体系，精准实施成品油价格调控，上半年原油、天然气、电力生产均创历史同期新高，物价水平保持总体稳定，“空调自由”“用电自由”成为触手可及的幸福。在全球贸易增长放缓的情况下，上半年我国货物贸易进出口首次突破25万亿元，交出了超预期答卷。再次是新旧动能转换阵痛期的“难势”。国内供强需弱矛盾仍然突出，房地产市场还在深度调整，部分传统行业转型压力较大。动能切换期从来最考验经济体的韧性。在创新驱动发展战略引领下，我国新质生产力加速成长，上半年高端制造、数智经济、现代服务等新动能对经济增长的贡献率超过四成，日益挑起大梁。我们不因外部干扰而动摇战略方向，不因转型阵痛而放慢前进步伐，坚定不移办好自己的事。上半年经济增长4.7%，处于全年预期目标区间内，在140万亿元的超大体量基础上实现近5年最大增量。定力之价值，正在于此。顺势而为明方向。顺的是新一轮科技革命和产业变革的时代之势。科技革命与大国博弈相互交织，高技术领域成为国际竞争最前沿和主战场。谁能抓住这一轮变革之势，谁就能赢得未来发展主动权。我国新兴产业和未来产业蓬勃发展，上半年，与人工智能相关的集成电路制造、智能车载设备制造等行业均保持30%以上的高增长，6月份集成电路首次跃居我国单月第一大出口商品。机器人、人工智能、创新药组成的“新新三样”崛起为外贸新名片。顺的是从“量的扩张”转向“质的跃升”的发展规律之势。产业升级、消费升级、绿色转型，这是大国经济走向成熟的必然路径。上半年，装备制造业、高技术制造业增加值分别同比增长9.3%、13.3%，集成电路制造行业利润增长近26倍，单位国内生产总值能耗同比下降1.9%，新能源汽车零售渗透率连续3个月超过60%。结构之变、效益之变、动能之变，成为中国经济的鲜明标识。面对国内外形势深刻复杂变化，党中央审时度势、科学决策，各地区各部门靠前发力、主动作为，精准有效实施更加积极有为的宏观政策，“十五五”规划109项重大工程加快实施，“六张网”建设扎实推进，城市更新、加快农业农村现代化、扩大消费等国家级“十五五”专项规划陆续落地实施……政策合力加速形成，为经济行稳致远保驾护航。上半年4.7%的经济增长，是压力之下的稳健答卷，更是向新向优的有力印证。它生动说明，中国经济不仅扛得住短期风浪，更走得稳长期征程，高质量发展的基础更坚实、路径更清晰、动能更充沛。正视困难、坚定信心，是看待中国经济的应有姿态。信心和底气，根本在于充分发挥自身优势。我们高度重视经济运行中的困难挑战：内需恢复尚不充分，外部不稳定不确定因素较多，经济向好基础还需巩固。但也清醒认识到，这些问题都是发展中的问题、转型中的烦恼，经过努力是可以解决的。支撑我们攻坚克难、化危为机的，正是那些不会因短期波动而改变的深层禀赋——中国特色社会主义制度的强大动员力和执行力，全球最完备的产业体系带来的抗冲击韧性，超大规模国内市场提供的纵深空间，持续迸发的创新活力与成熟稳健的宏观调控能力……中国经济从来都是在风雨洗礼中成长，在历经考验中壮大，每一次压力都倒逼改革、催生创新、重塑结构，最终实现经济螺旋式上升。“十五五”开局之年已过半程，坚定信心、用好优势、应对挑战，中国经济完全有条件有能力穿越周期、破浪前行，在高质量发展航道上书写更加精彩的篇章。
🏷️ #宏观经济 #高质量发展 #动能转换 #结构调整 #政策落实
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📰 经济日报评论员：把握当前中国经济之势的关键_财经上下游_澎湃新闻-The Paper
7月30日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，今年以来，我国经济呈现“动能向新、结构向优”的发展态势。这八个字，正是把握当前中国经济之“势”的关键。中国经济半年报显示，上半年国内生产总值69.6万亿元，同比增长4.7%。这个4.7%怎么看？对超大规模经济体而言，体量越大、基数越高，每提升一个百分点难度就越大，所对应的经济增量也更大。观察全面转入高质量发展轨道的中国经济，既要看增速，更要看分量；既要看当下，更要看趋势；既要看数据，更要看数据背后的逻辑。具体来说，逆势增长、顺势而为、发挥优势，是观察中国经济形势的三个维度。逆势增长见定力。首先我们要面对的，是全球增长动能不足导致的经济下行态势。就在中国经济半年报公布前不久，国际货币基金组织将今年全球经济增长预期下调0.1个百分点至3%，这已是年内第二次下调；对中国经济的增长预期，则上调0.2个百分点至4.6%。“一降一升”之间，中国作为世界经济“确定性绿洲”和“稳定性基石”的价值再次彰显。其次是外部冲击接踵而至的“险势”。今年以来，外部环境变乱交织，地缘冲突影响外溢扩散，世界经济滞胀风险上升，全球产业链供应链受阻，特别是中东地缘冲突严重冲击全球能源供应，不少国家陷入能源短缺、价格飞涨的困境。反观我国，加快建设新型能源体系，精准实施成品油价格调控，上半年原油、天然气、电力生产均创历史同期新高，物价水平保持总体稳定，“空调自由”“用电自由”成为触手可及的幸福。在全球贸易增长放缓的情况下，上半年我国货物贸易进出口首次突破25万亿元，交出了超预期答卷。再次是新旧动能转换阵痛期的“难势”。国内供强需弱矛盾仍然突出，房地产市场还在深度调整，部分传统行业转型压力较大。动能切换期从来最考验经济体的韧性。在创新驱动发展战略引领下，我国新质生产力加速成长，上半年高端制造、数智经济、现代服务等新动能对经济增长的贡献率超过四成，日益挑起大梁。我们不因外部干扰而动摇战略方向，不因转型阵痛而放慢前进步伐，坚定不移办好自己的事。上半年经济增长4.7%，处于全年预期目标区间内，在140万亿元的超大体量基础上实现近5年最大增量。定力之价值，正在于此。顺势而为明方向。顺的是新一轮科技革命和产业变革的时代之势。科技革命与大国博弈相互交织，高技术领域成为国际竞争最前沿和主战场。谁能抓住这一轮变革之势，谁就能赢得未来发展主动权。我国新兴产业和未来产业蓬勃发展，上半年，与人工智能相关的集成电路制造、智能车载设备制造等行业均保持30%以上的高增长，6月份集成电路首次跃居我国单月第一大出口商品。机器人、人工智能、创新药组成的“新新三样”崛起为外贸新名片。顺的是从“量的扩张”转向“质的跃升”的发展规律之势。产业升级、消费升级、绿色转型，这是大国经济走向成熟的必然路径。上半年，装备制造业、高技术制造业增加值分别同比增长9.3%、13.3%，集成电路制造行业利润增长近26倍，单位国内生产总值能耗同比下降1.9%，新能源汽车零售渗透率连续3个月超过60%。结构之变、效益之变、动能之变，成为中国经济的鲜明标识。面对国内外形势深刻复杂变化，党中央审时度势、科学决策，各地区各部门靠前发力、主动作为，精准有效实施更加积极有为的宏观政策，“十五五”规划109项重大工程加快实施，“六张网”建设扎实推进，城市更新、加快农业农村现代化、扩大消费等国家级“十五五”专项规划陆续落地实施……政策合力加速形成，为经济行稳致远保驾护航。上半年4.7%的经济增长，是压力之下的稳健答卷，更是向新向优的有力印证。它生动说明，中国经济不仅扛得住短期风浪，更走得稳长期征程，高质量发展的基础更坚实、路径更清晰、动能更充沛。正视困难、坚定信心，是看待中国经济的应有姿态。信心和底气，根本在于充分发挥自身优势。我们高度重视经济运行中的困难挑战：内需恢复尚不充分，外部不稳定不确定因素较多，经济向好基础还需巩固。但也清醒认识到，这些问题都是发展中的问题、转型中的烦恼，经过努力是可以解决的。支撑我们攻坚克难、化危为机的，正是那些不会因短期波动而改变的深层禀赋——中国特色社会主义制度的强大动员力和执行力，全球最完备的产业体系带来的抗冲击韧性，超大规模国内市场提供的纵深空间，持续迸发的创新活力与成熟稳健的宏观调控能力……中国经济从来都是在风雨洗礼中成长，在历经考验中壮大，每一次压力都倒逼改革、催生创新、重塑结构，最终实现经济螺旋式上升。“十五五”开局之年已过半程，坚定信心、用好优势、应对挑战，中国经济完全有条件有能力穿越周期、破浪前行，在高质量发展航道上书写更加精彩的篇章。
🏷️ #宏观经济 #高质量发展 #动能转换 #结构调整 #政策落实
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📰 制造业PMI回暖 AI高端装备迎机遇
本次报告显示，6月制造业PMI回升至50.3%，非制造业PMI与综合PMI分别为50.2%和50.6%，再度站上扩张区间，显示经济在短期内趋于企稳。新订单与新出口订单双双回到扩张区间，AI相关电子设备和专用设备等高端制造行业景气度提升最为显著，揭示外需与高端装备需求的强力拉动作用。研究认为边际改善主要来自季节性工作日增加及油价与地缘风险压力的减缓，同时外需仍是制造业修复的关键支撑，内需修复节奏相对温和。下半年财政政策节奏加快、地产市场修复及居民消费意愿提升，将成为经济进一步企稳的重要变量。行业结构呈现分化，AI驱动领域的订单改善快于传统领域，形成对相关上市公司业绩的直接催化，整体呈现短期企稳与高端制造结构性繁荣并存的态势，订单回升及外需成为推动相关股票的核心动力。总体而言，制造业边际改善带来结构性机会，特别是在AI高端装备领域，需关注订单落地和业绩兑现节奏。
🏷️ #制造业 #AI高端 #外需 #订单回升 #结构性机会
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📰 制造业PMI回暖 AI高端装备迎机遇
本次报告显示，6月制造业PMI回升至50.3%，非制造业PMI与综合PMI分别为50.2%和50.6%，再度站上扩张区间，显示经济在短期内趋于企稳。新订单与新出口订单双双回到扩张区间，AI相关电子设备和专用设备等高端制造行业景气度提升最为显著，揭示外需与高端装备需求的强力拉动作用。研究认为边际改善主要来自季节性工作日增加及油价与地缘风险压力的减缓，同时外需仍是制造业修复的关键支撑，内需修复节奏相对温和。下半年财政政策节奏加快、地产市场修复及居民消费意愿提升，将成为经济进一步企稳的重要变量。行业结构呈现分化，AI驱动领域的订单改善快于传统领域，形成对相关上市公司业绩的直接催化，整体呈现短期企稳与高端制造结构性繁荣并存的态势，订单回升及外需成为推动相关股票的核心动力。总体而言，制造业边际改善带来结构性机会，特别是在AI高端装备领域，需关注订单落地和业绩兑现节奏。
🏷️ #制造业 #AI高端 #外需 #订单回升 #结构性机会
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📰 存储涨386%，AI正在制造一场“结构性通胀”-钛媒体官方网站
文章围绕2026年全球半导体与AI硬件行业的“结构性短缺”与价格上涨展开分析。以存储芯片为核心，叙述DRAM、NAND等在2026年与2027年的连续高涨，以及HBM需求激增驱动的供给紧张，形成从标准化商品向定制化战略资产转变的趋势。长协锁定产能、价格与市场发现机制被合同取代，存储与整条链条的瓶颈扩展至晶圆制造、先进封装、电力基础设施等环节，呈现出全产业链的系统性紧张局面。宏观层面，全球半导体市场规模、存储芯片产值持续增长，大厂盈利与行业集中度上升，但需求却出现价格驱动的放大效应，形成量价背离的滞胀局面。市场对AI泡沫与结构性幻觉存在分歧：一方面行业趋势真实、AI算力带来长期需求；另一方面价格泡沫、长协锁定与产能错配可能导致未来回落。文章呼应“AI冲击波”对终端设备、供应链、投资者和政策环境的深远影响，强调重构尚未结束，需警惕风险与机会并存。
🏷️ #AI硬件 #存储短缺 #长协锁定 #结构性通胀 #半导体
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📰 存储涨386%，AI正在制造一场“结构性通胀”-钛媒体官方网站
文章围绕2026年全球半导体与AI硬件行业的“结构性短缺”与价格上涨展开分析。以存储芯片为核心，叙述DRAM、NAND等在2026年与2027年的连续高涨，以及HBM需求激增驱动的供给紧张，形成从标准化商品向定制化战略资产转变的趋势。长协锁定产能、价格与市场发现机制被合同取代，存储与整条链条的瓶颈扩展至晶圆制造、先进封装、电力基础设施等环节，呈现出全产业链的系统性紧张局面。宏观层面，全球半导体市场规模、存储芯片产值持续增长，大厂盈利与行业集中度上升，但需求却出现价格驱动的放大效应，形成量价背离的滞胀局面。市场对AI泡沫与结构性幻觉存在分歧：一方面行业趋势真实、AI算力带来长期需求；另一方面价格泡沫、长协锁定与产能错配可能导致未来回落。文章呼应“AI冲击波”对终端设备、供应链、投资者和政策环境的深远影响，强调重构尚未结束，需警惕风险与机会并存。
🏷️ #AI硬件 #存储短缺 #长协锁定 #结构性通胀 #半导体
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📰 万亿设备更新谁受益？后续如何发力？_《财经》客户端
本轮大规模设备更新政策在过去两年里对社会总投资形成直接拉动，设备工器具投资增速长期维持两位数以上，细分产业如有色、航空航天、专用设备、计算机、通信等领域增速显著提升，与中国工业品制造能力和对外竞争力提升相呼应。与此同时，固定资产投资整体增速仍偏弱，房地产、基建等对投资的拖累明显，导致“资本开支-生产增加-价格上涨-消费回升”的良性循环未全面显现。政策工具呈现市场化取向，超长期国债、财政贴息、再贷款等支撑方式替代直接大规模政府投资，降低了产能过剩和隐性债务风险，同时避免短期赤字过快扩张。区域层面呈现明显分化，东部地区增速较高，而中部、西部、东北增速相对较低，可能与区域产业结构、外需与配套资金落地程度有关。展望未来，设备更新的结构优化空间或大于总量扩张，需继续扩大覆盖、简化申报流程、促进中小企业与民营企业参与，推动投资与消费协同，形成政府引导、市场驱动、财政金融协同的长效机制。
🏷️ #设备更新 #投资增速 #结构优化 #区域差异 #市场化工具
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📰 万亿设备更新谁受益？后续如何发力？_《财经》客户端
本轮大规模设备更新政策在过去两年里对社会总投资形成直接拉动，设备工器具投资增速长期维持两位数以上，细分产业如有色、航空航天、专用设备、计算机、通信等领域增速显著提升，与中国工业品制造能力和对外竞争力提升相呼应。与此同时，固定资产投资整体增速仍偏弱，房地产、基建等对投资的拖累明显，导致“资本开支-生产增加-价格上涨-消费回升”的良性循环未全面显现。政策工具呈现市场化取向，超长期国债、财政贴息、再贷款等支撑方式替代直接大规模政府投资，降低了产能过剩和隐性债务风险，同时避免短期赤字过快扩张。区域层面呈现明显分化，东部地区增速较高，而中部、西部、东北增速相对较低，可能与区域产业结构、外需与配套资金落地程度有关。展望未来，设备更新的结构优化空间或大于总量扩张，需继续扩大覆盖、简化申报流程、促进中小企业与民营企业参与，推动投资与消费协同，形成政府引导、市场驱动、财政金融协同的长效机制。
🏷️ #设备更新 #投资增速 #结构优化 #区域差异 #市场化工具
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📰 成长、价值、红利怎么选？机构给出三条主线配置方案
6月23日A股在全球科技股回落背景下缩量回调，沪指与创业板等核心指数下挫明显，但个股涨多，显示市场在高位出现筹码清洗与再平衡，而非恐慌性抛售。分析认为这是结构性回踩，资金并未离场，而是向低位防御板块转移，市场将继续维持结构性行情，成长风格在盈利与产业政策支撑下或继续占优，价值与红利则承担防御与阶段轮动角色。今日板块方面有色、科技等大幅回调，银行、创新药等则有上涨；成交量明显缩减，三大市场总成交持续走弱。机构普遍认为短期仍将出现宽幅震荡和板块轮动，AI、国产替代等产业主线未被破坏，去泡沫与估值回归后有利于中长期布局，同时需警惕短期波动加大与海外情绪波动的风险。总体而言，A股后市仍以结构性机会为主，需关注流动性对冲、海外市场情绪以及科技与制造业的盈利修复。
🏷️ #A股 #结构性行情 #AI #科技股 #轮动
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📰 成长、价值、红利怎么选？机构给出三条主线配置方案
6月23日A股在全球科技股回落背景下缩量回调，沪指与创业板等核心指数下挫明显，但个股涨多，显示市场在高位出现筹码清洗与再平衡，而非恐慌性抛售。分析认为这是结构性回踩，资金并未离场，而是向低位防御板块转移，市场将继续维持结构性行情，成长风格在盈利与产业政策支撑下或继续占优，价值与红利则承担防御与阶段轮动角色。今日板块方面有色、科技等大幅回调，银行、创新药等则有上涨；成交量明显缩减，三大市场总成交持续走弱。机构普遍认为短期仍将出现宽幅震荡和板块轮动，AI、国产替代等产业主线未被破坏，去泡沫与估值回归后有利于中长期布局，同时需警惕短期波动加大与海外情绪波动的风险。总体而言，A股后市仍以结构性机会为主，需关注流动性对冲、海外市场情绪以及科技与制造业的盈利修复。
🏷️ #A股 #结构性行情 #AI #科技股 #轮动
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📰 永赢基金冯自力：在产业变革中重塑周期投资方法论
本文围绕周期投资方法论及产业变革下的新机遇进行探讨。基金经理冯自力强调，周期投资并非盯紧价格点，而是把握中期方向，采取左侧逆向布局、右侧加仓、估值扩张后逐步退出的策略。他主张以纵向产业链视角分析，如在化工领域不仅关注上游资源，还延伸至下游纺织制造和全球消费变化，从而形成全产业链的研究底色。当前经济处于结构性转变阶段，新旧动能并存，周期框架需要改造，传统均值回归不再完全适用。铜与螺纹钢的对比显示，铜受新能源、光伏、AI数据中心等多重需求驱动，价格分化与钢铁的传统基建需求形成对照。冯自力还指出，周期品不仅限于传统行业，电子、被动元件、覆铜板、铜箔及新能源材料等均属于价格驱动的周期生意，且市场规模已具备千亿级以上甚至万亿级潜力。资源品的产能周期长、供给端受约束，在新三样需求及AI拉动下有望支撑长期景气。总体来看，投资者应关注产业变革中的结构性机会，把握中期方向而非仅聚焦个股短期波动。
🏷️ #周期投资 #产业链 #新能源 #需求驱动 #结构性变化
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📰 永赢基金冯自力：在产业变革中重塑周期投资方法论
本文围绕周期投资方法论及产业变革下的新机遇进行探讨。基金经理冯自力强调，周期投资并非盯紧价格点，而是把握中期方向，采取左侧逆向布局、右侧加仓、估值扩张后逐步退出的策略。他主张以纵向产业链视角分析，如在化工领域不仅关注上游资源，还延伸至下游纺织制造和全球消费变化，从而形成全产业链的研究底色。当前经济处于结构性转变阶段，新旧动能并存，周期框架需要改造，传统均值回归不再完全适用。铜与螺纹钢的对比显示，铜受新能源、光伏、AI数据中心等多重需求驱动，价格分化与钢铁的传统基建需求形成对照。冯自力还指出，周期品不仅限于传统行业，电子、被动元件、覆铜板、铜箔及新能源材料等均属于价格驱动的周期生意，且市场规模已具备千亿级以上甚至万亿级潜力。资源品的产能周期长、供给端受约束，在新三样需求及AI拉动下有望支撑长期景气。总体来看，投资者应关注产业变革中的结构性机会，把握中期方向而非仅聚焦个股短期波动。
🏷️ #周期投资 #产业链 #新能源 #需求驱动 #结构性变化
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📰 千亿商厨赛道，跨界者与深耕者面临怎样的时机选择？- DoNews专栏
2025年中国商用厨房设备市场规模突破千亿元，呈现白钢类、灶具类为主力，净水竞争激烈，油烟净化、万能蒸烤箱、炒菜机器人等新兴品类潜力较大。行业增长稳健，年复合6%，受政策、经济、社会、技术、环境等多重因素支撑，未来重点在于结构性机会的捕捉与壁垒建立。市场集中度总体偏低，但趋势向上，头部企业通过资源整合、横向与纵向扩张以及智能制造提升竞争力，形成头部引领、细分冠军并存的格局。对于企业而言，商厨领域可利用现有制造、供应链、品牌能力，结合智能化、标准化趋势，加大研发投入，探索区域性服务与细分赛道的差异化定位。未来合作与数据监测将帮助企业把握进入优先级、核心客户与商业模式，推动高质量发展。
🏷️ #商用厨具 #市场规模 #结构性机会 #行业集中度 #智能化
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📰 千亿商厨赛道，跨界者与深耕者面临怎样的时机选择？- DoNews专栏
2025年中国商用厨房设备市场规模突破千亿元，呈现白钢类、灶具类为主力，净水竞争激烈，油烟净化、万能蒸烤箱、炒菜机器人等新兴品类潜力较大。行业增长稳健，年复合6%，受政策、经济、社会、技术、环境等多重因素支撑，未来重点在于结构性机会的捕捉与壁垒建立。市场集中度总体偏低，但趋势向上，头部企业通过资源整合、横向与纵向扩张以及智能制造提升竞争力，形成头部引领、细分冠军并存的格局。对于企业而言，商厨领域可利用现有制造、供应链、品牌能力，结合智能化、标准化趋势，加大研发投入，探索区域性服务与细分赛道的差异化定位。未来合作与数据监测将帮助企业把握进入优先级、核心客户与商业模式，推动高质量发展。
🏷️ #商用厨具 #市场规模 #结构性机会 #行业集中度 #智能化
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📰 前两月全国一般公共预算收入小幅增长 科学研究技术服务业税收收入增长15.8%_新闻频道_中国青年网
今年前两月我国一般公共预算收入实现小幅正增长，4.42万亿元，增长0.7%；支出4.67万亿元，增幅3.6%，基层“三保”等重点支出得到较好保障。税收方面，全国税收收入3.64万亿元，增长0.1%；分税种来看，增值税和进口相关税种增长较快，出口退税和进口税收对外贸有力支撑，个人所得税受春节因素影响回落但3月增幅有望回升，证券交易印花税因股市活跃而大幅增长。分行业看，装备制造业、现代服务业税收表现良好，计算机通信设备制造业、电气机械器材制造业以及科学研究技术服务业税收均呈现较快增长。财政支出方面，各级财政坚持积极财政政策，重点领域支出稳步增长，社会保障、卫生健康、住房保障、城乡社区与节能环保等确定性支出均实现较快增长，支出结构持续优化，确保节日及年度重点任务的资金需求得到保障。
🏷️ #财政 #税收 #支出 #景气 #结构
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📰 前两月全国一般公共预算收入小幅增长 科学研究技术服务业税收收入增长15.8%_新闻频道_中国青年网
今年前两月我国一般公共预算收入实现小幅正增长，4.42万亿元，增长0.7%；支出4.67万亿元，增幅3.6%，基层“三保”等重点支出得到较好保障。税收方面，全国税收收入3.64万亿元，增长0.1%；分税种来看，增值税和进口相关税种增长较快，出口退税和进口税收对外贸有力支撑，个人所得税受春节因素影响回落但3月增幅有望回升，证券交易印花税因股市活跃而大幅增长。分行业看，装备制造业、现代服务业税收表现良好，计算机通信设备制造业、电气机械器材制造业以及科学研究技术服务业税收均呈现较快增长。财政支出方面，各级财政坚持积极财政政策，重点领域支出稳步增长，社会保障、卫生健康、住房保障、城乡社区与节能环保等确定性支出均实现较快增长，支出结构持续优化，确保节日及年度重点任务的资金需求得到保障。
🏷️ #财政 #税收 #支出 #景气 #结构
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📰 交银施罗德基金魏玉敏：
“固收+”基金穿越周期的攻守之道
交银施罗德基金经理魏玉敏以可转债研究起步，逐步搭建跨资产的多元投资体系，强调用安全边际和开放心态来穿越周期。她的投资逻辑在于通过对下行风险的谨慎评估，结合对转债的独特理解，在债券、可转债、股票等多资产之间灵活切换，以追求稳健的累计收益而非单一高回报。她具备广泛行业视角和期权思维，利用横向覆盖所积累的行业比较能力，在不同市场环境下寻求结构性机会。自2016年加入交银施罗德以来，管理规模接近250亿元，管理的“固收+”产品长期保持正收益，并在近期新增投资工具中丰富收益来源与投资边界。未来策略仍以稳健建仓、以中高等级短端信用债为底仓，适度配置权益以捕捉成长性机会，同时通过交银鸿宁基金引入港股通标的和境内基金等，扩展投资标的范围，形成更具弹性和韧性的资产配置。
🏷️ #固收+ #转债 #多资产 #稳健增长 #结构性机会
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📰 交银施罗德基金魏玉敏：
“固收+”基金穿越周期的攻守之道
交银施罗德基金经理魏玉敏以可转债研究起步，逐步搭建跨资产的多元投资体系，强调用安全边际和开放心态来穿越周期。她的投资逻辑在于通过对下行风险的谨慎评估，结合对转债的独特理解，在债券、可转债、股票等多资产之间灵活切换，以追求稳健的累计收益而非单一高回报。她具备广泛行业视角和期权思维，利用横向覆盖所积累的行业比较能力，在不同市场环境下寻求结构性机会。自2016年加入交银施罗德以来，管理规模接近250亿元，管理的“固收+”产品长期保持正收益，并在近期新增投资工具中丰富收益来源与投资边界。未来策略仍以稳健建仓、以中高等级短端信用债为底仓，适度配置权益以捕捉成长性机会，同时通过交银鸿宁基金引入港股通标的和境内基金等，扩展投资标的范围，形成更具弹性和韧性的资产配置。
🏷️ #固收+ #转债 #多资产 #稳健增长 #结构性机会
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📰 未来三年最可能出现超级周期反转的五大A股行业 ，生猪养殖行业（周期反转概率较高）
周期投资的核心在于发现产业供需结构可能发生变化的方向，而非预测短期波动。结合全球宏观、产业升级与资本市场规律，未来三年A股可能出现五大周期性行业方向：生猪养殖以供给驱动，供给收缩有望推动猪价回升，规模化企业具竞争力；能源与石油受全球供需不确定性影响，能源价格或波动上升但现金流稳定，具周期弹性；电网设备与能源基础设施在新能源推动下长期确定性明确，智能电网与储能提升电力输送效率，属于长期成长赛道；工业自动化与智能制造推动全球制造业向智能化转型，生产流程自动化、智能检测和AI调度将持续拉动相关设备需求；基础材料与工业金属因科技与新能源、AI基础设施升级带来长期成长机会，尤其高端材料。短期内市场将呈现结构性行情，真正的机会集中在产业供需改善、技术升级、政策支持等领域，周期投资强调等待转折点。行为金融视角提示：最悲观阶段往往是反转的早期，市场情绪回暖时价格可能已提前反映。未来三年的大级别机会不在最热的科技题材，而在于产业周期即将反转且市场关注度尚未明显的行业，因此在悲观中寻找转机、在分歧中寻找价值，才是核心要义。
🏷️ #周期投资 #产业周期 #结构性行情 #供需改善 #政策支持
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📰 未来三年最可能出现超级周期反转的五大A股行业 ，生猪养殖行业（周期反转概率较高）
周期投资的核心在于发现产业供需结构可能发生变化的方向，而非预测短期波动。结合全球宏观、产业升级与资本市场规律，未来三年A股可能出现五大周期性行业方向：生猪养殖以供给驱动，供给收缩有望推动猪价回升，规模化企业具竞争力；能源与石油受全球供需不确定性影响，能源价格或波动上升但现金流稳定，具周期弹性；电网设备与能源基础设施在新能源推动下长期确定性明确，智能电网与储能提升电力输送效率，属于长期成长赛道；工业自动化与智能制造推动全球制造业向智能化转型，生产流程自动化、智能检测和AI调度将持续拉动相关设备需求；基础材料与工业金属因科技与新能源、AI基础设施升级带来长期成长机会，尤其高端材料。短期内市场将呈现结构性行情，真正的机会集中在产业供需改善、技术升级、政策支持等领域，周期投资强调等待转折点。行为金融视角提示：最悲观阶段往往是反转的早期，市场情绪回暖时价格可能已提前反映。未来三年的大级别机会不在最热的科技题材，而在于产业周期即将反转且市场关注度尚未明显的行业，因此在悲观中寻找转机、在分歧中寻找价值，才是核心要义。
🏷️ #周期投资 #产业周期 #结构性行情 #供需改善 #政策支持
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📰 广发基金孙迪：
拥抱AI科技革命 把握全产业链投资机遇
孙迪认为，AI有望成为未来10～15年的长期产业趋势，当前处于上半场，市场热度与真实需求并存。自2025年全球大模型进入爆发期，Tokens消耗快速增长，底层算力、存储和能源的刚性需求持续扩大。北美科技巨头的高额资本开支，为AI产业提供稳定支撑，并带来增量机会。
在投资策略上，孙迪强调把握产业链全景，以海外算力链为核心并结合国产替代与技术创新，透过供需错配实现稳健收益。他指出美国缺电力、中国缺芯片、全球缺光储，形成明确的投资机会。组合聚焦光模块、存储、储能、半导体设备等关键环节，兼顾进攻性与风险控制。
在细分方向上，光模块被视为底仓核心，预计2026年将迎来爆发增长，800G/1.6T等高端产品放量将成为主驱动。存储、储能、半导体设备等方向也具备成长性。未来两三年，AI应用、汽车智能化和制造业出海等领域也存在结构性机会。
🏷️ #人工智能 #算力需求 #光模块 #国产替代 #结构性机会
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📰 广发基金孙迪：
拥抱AI科技革命 把握全产业链投资机遇
孙迪认为，AI有望成为未来10～15年的长期产业趋势，当前处于上半场，市场热度与真实需求并存。自2025年全球大模型进入爆发期，Tokens消耗快速增长，底层算力、存储和能源的刚性需求持续扩大。北美科技巨头的高额资本开支，为AI产业提供稳定支撑，并带来增量机会。
在投资策略上，孙迪强调把握产业链全景，以海外算力链为核心并结合国产替代与技术创新，透过供需错配实现稳健收益。他指出美国缺电力、中国缺芯片、全球缺光储，形成明确的投资机会。组合聚焦光模块、存储、储能、半导体设备等关键环节，兼顾进攻性与风险控制。
在细分方向上，光模块被视为底仓核心，预计2026年将迎来爆发增长，800G/1.6T等高端产品放量将成为主驱动。存储、储能、半导体设备等方向也具备成长性。未来两三年，AI应用、汽车智能化和制造业出海等领域也存在结构性机会。
🏷️ #人工智能 #算力需求 #光模块 #国产替代 #结构性机会
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📰 2025，半导体行业经历“破产潮”！
在全球科技周期回暖的背景下，半导体产业正经历一场结构性洗牌。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）的数据，到2025年，全球半导体市场规模预计达到7722亿美元，其中中国半导体产业将占约三分之一。然而，随着数十家半导体企业的破产和清算，市场竞争愈发激烈，这一轮出清涵盖了从设备、材料到芯片设计与应用的全产业链。
诸多知名企业如观致汽车、合芯科技、上海半导体器件研究所等纷纷进入破产程序，这反映出行业的深层次问题。企业的生存面临巨大的挑战，尤其是在技术创新乏力和市场需求低迷的情况下。许多曾经的明星企业如今却难以维持运营，突显出结构性过剩与竞争加剧的现状。
尽管面临诸多困境，行业内的结构性调整也为具备技术优势和市场潜力的企业提供了新的发展空间。随着资本回归理性和产业政策的持续优化，预计半导体产业将在震荡中逐步走向更加健康的发展阶段，迎来新的成长机会。
🏷️ #半导体 #市场规模 #结构性洗牌 #企业破产 #行业竞争
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📰 2025，半导体行业经历“破产潮”！
在全球科技周期回暖的背景下，半导体产业正经历一场结构性洗牌。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）的数据，到2025年，全球半导体市场规模预计达到7722亿美元，其中中国半导体产业将占约三分之一。然而，随着数十家半导体企业的破产和清算，市场竞争愈发激烈，这一轮出清涵盖了从设备、材料到芯片设计与应用的全产业链。
诸多知名企业如观致汽车、合芯科技、上海半导体器件研究所等纷纷进入破产程序，这反映出行业的深层次问题。企业的生存面临巨大的挑战，尤其是在技术创新乏力和市场需求低迷的情况下。许多曾经的明星企业如今却难以维持运营，突显出结构性过剩与竞争加剧的现状。
尽管面临诸多困境，行业内的结构性调整也为具备技术优势和市场潜力的企业提供了新的发展空间。随着资本回归理性和产业政策的持续优化，预计半导体产业将在震荡中逐步走向更加健康的发展阶段，迎来新的成长机会。
🏷️ #半导体 #市场规模 #结构性洗牌 #企业破产 #行业竞争
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📰 十大券商一周策略：4000点后如何应对？盘整震荡中布局再平衡
中信证券指出，当前市场结构性机会依然存在，尽管短期内投资者对科技板块的恐高心理较为明显，但明年新能源、化工等行业仍有利润增长的潜力。随着四中全会的结束和中美会谈的阶段性成果，市场情绪逐渐回暖，建议投资者围绕传统制造业的提质升级和中企出海进行布局。
国泰海通分析，A股市场正进入复苏周期，三季度业绩增速回升，净利率普遍改善，景气线索加速扩散。尽管科技成长仍占主导，但大中盘股票展现出更大的业绩弹性，市场整体向好趋势不变。短期内，市场可能面临横盘调整，投资者应关注景气线索和年末调仓的机会。
银河证券认为，随着中美经贸磋商的进展，市场对外部不确定性的担忧有所缓解，宏观政策有望持续加力，营造良好的市场环境。短期内，主题投资活跃，建议关注AI应用、储能等行业，未来市场将继续向好，投资者应把握结构性机会。
🏷️ #结构性机会 #科技板块 #市场复苏 #投资布局 #宏观政策
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📰 十大券商一周策略：4000点后如何应对？盘整震荡中布局再平衡
中信证券指出，当前市场结构性机会依然存在，尽管短期内投资者对科技板块的恐高心理较为明显，但明年新能源、化工等行业仍有利润增长的潜力。随着四中全会的结束和中美会谈的阶段性成果，市场情绪逐渐回暖，建议投资者围绕传统制造业的提质升级和中企出海进行布局。
国泰海通分析，A股市场正进入复苏周期，三季度业绩增速回升，净利率普遍改善，景气线索加速扩散。尽管科技成长仍占主导，但大中盘股票展现出更大的业绩弹性，市场整体向好趋势不变。短期内，市场可能面临横盘调整，投资者应关注景气线索和年末调仓的机会。
银河证券认为，随着中美经贸磋商的进展，市场对外部不确定性的担忧有所缓解，宏观政策有望持续加力，营造良好的市场环境。短期内，主题投资活跃，建议关注AI应用、储能等行业，未来市场将继续向好，投资者应把握结构性机会。
🏷️ #结构性机会 #科技板块 #市场复苏 #投资布局 #宏观政策
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📰 徐甫：2025年钢铁行业运行情况及2026年展望
在2025无烟煤产业大会上，中国钢铁工业协会副处长徐甫对钢铁行业的运行情况进行了全面分析，指出自2025年以来，钢铁下游需求出现明显分化。建筑和房地产行业仍在调整中，投资和销售均下降，而制造业用钢却表现强劲，成为支撑行业的重要力量。机械、汽车等行业持续高景气，制造业用钢占比接近50%，弥补了建筑业的下滑。
徐甫还提到，2025年原燃料供需格局趋于宽松，成本下降为行业利润修复创造了条件。尽管钢材价格整体下降，但原料价格的降低有效压缩了生产成本，行业运行总体平稳。未来，钢铁行业将面临全球需求温和回升的机遇，但产能过剩和结构性问题依然是主要挑战。
展望2026年，徐甫认为钢铁行业将保持平稳运行，国家政策将拉动基础设施和制造业投资，制造业升级将维持用钢需求。同时，科技创新将推动行业向高端化、智能化转型。然而，房地产市场恢复不及预期、国际贸易摩擦等风险仍需关注，整体将实现温和复苏。
🏷️ #钢铁行业 #需求变化 #成本下降 #全球市场 #结构调整
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📰 徐甫：2025年钢铁行业运行情况及2026年展望
在2025无烟煤产业大会上，中国钢铁工业协会副处长徐甫对钢铁行业的运行情况进行了全面分析，指出自2025年以来，钢铁下游需求出现明显分化。建筑和房地产行业仍在调整中，投资和销售均下降，而制造业用钢却表现强劲，成为支撑行业的重要力量。机械、汽车等行业持续高景气，制造业用钢占比接近50%，弥补了建筑业的下滑。
徐甫还提到，2025年原燃料供需格局趋于宽松，成本下降为行业利润修复创造了条件。尽管钢材价格整体下降，但原料价格的降低有效压缩了生产成本，行业运行总体平稳。未来，钢铁行业将面临全球需求温和回升的机遇，但产能过剩和结构性问题依然是主要挑战。
展望2026年，徐甫认为钢铁行业将保持平稳运行，国家政策将拉动基础设施和制造业投资，制造业升级将维持用钢需求。同时，科技创新将推动行业向高端化、智能化转型。然而，房地产市场恢复不及预期、国际贸易摩擦等风险仍需关注，整体将实现温和复苏。
🏷️ #钢铁行业 #需求变化 #成本下降 #全球市场 #结构调整
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📰 机构策略：成长占优有望延续 关注景气行业
东方证券指出，尽管外部形势对制造业PMI产生影响，但政策对反内卷和服务业的推动已见成效，企业信心有所提升。随着外贸冲击逐渐消化，内需扩大的政策基调将进一步在数据中体现。中原证券认为，美联储降息周期的启动将推动全球流动性宽松，增加国内货币政策的操作空间，市场对央行宽松措施的预期升温，可能提振市场风险偏好。
当前市场呈现明显的结构性特征，热点集中在成长板块。虽然A股市场自8月底以来进入震荡期，但仍存在结构亮点。海外对AI算力的需求持续上升，中国能源转型目标明确，使得中国在全球产业链中以制造业大国的角色参与技术革命，推动制造升级成为中长期趋势，催化股票市场的结构性机会。
10月的投资建议包括关注AI算力、机器人产业链，以及创新药、消费电子、电池和有色金属等行业，同时也建议关注工程机械、电网设备、养殖业与饲料等领域。整体建议是兼顾成长与价值风格的均衡配置，抓住市场机会。
🏷️ #制造业 #政策影响 #市场风险 #结构性机会 #成长板块
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📰 机构策略：成长占优有望延续 关注景气行业
东方证券指出，尽管外部形势对制造业PMI产生影响，但政策对反内卷和服务业的推动已见成效，企业信心有所提升。随着外贸冲击逐渐消化，内需扩大的政策基调将进一步在数据中体现。中原证券认为，美联储降息周期的启动将推动全球流动性宽松，增加国内货币政策的操作空间，市场对央行宽松措施的预期升温，可能提振市场风险偏好。
当前市场呈现明显的结构性特征，热点集中在成长板块。虽然A股市场自8月底以来进入震荡期，但仍存在结构亮点。海外对AI算力的需求持续上升，中国能源转型目标明确，使得中国在全球产业链中以制造业大国的角色参与技术革命，推动制造升级成为中长期趋势，催化股票市场的结构性机会。
10月的投资建议包括关注AI算力、机器人产业链，以及创新药、消费电子、电池和有色金属等行业，同时也建议关注工程机械、电网设备、养殖业与饲料等领域。整体建议是兼顾成长与价值风格的均衡配置，抓住市场机会。
🏷️ #制造业 #政策影响 #市场风险 #结构性机会 #成长板块
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