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📰 永赢基金冯自力：在产业变革中重塑周期投资方法论
本文围绕周期投资方法论及产业变革下的新机遇进行探讨。基金经理冯自力强调，周期投资并非盯紧价格点，而是把握中期方向，采取左侧逆向布局、右侧加仓、估值扩张后逐步退出的策略。他主张以纵向产业链视角分析，如在化工领域不仅关注上游资源，还延伸至下游纺织制造和全球消费变化，从而形成全产业链的研究底色。当前经济处于结构性转变阶段，新旧动能并存，周期框架需要改造，传统均值回归不再完全适用。铜与螺纹钢的对比显示，铜受新能源、光伏、AI数据中心等多重需求驱动，价格分化与钢铁的传统基建需求形成对照。冯自力还指出，周期品不仅限于传统行业，电子、被动元件、覆铜板、铜箔及新能源材料等均属于价格驱动的周期生意，且市场规模已具备千亿级以上甚至万亿级潜力。资源品的产能周期长、供给端受约束，在新三样需求及AI拉动下有望支撑长期景气。总体来看，投资者应关注产业变革中的结构性机会，把握中期方向而非仅聚焦个股短期波动。
🏷️ #周期投资 #产业链 #新能源 #需求驱动 #结构性变化
🔗 原文链接
📰 永赢基金冯自力：在产业变革中重塑周期投资方法论
本文围绕周期投资方法论及产业变革下的新机遇进行探讨。基金经理冯自力强调，周期投资并非盯紧价格点，而是把握中期方向，采取左侧逆向布局、右侧加仓、估值扩张后逐步退出的策略。他主张以纵向产业链视角分析，如在化工领域不仅关注上游资源，还延伸至下游纺织制造和全球消费变化，从而形成全产业链的研究底色。当前经济处于结构性转变阶段，新旧动能并存，周期框架需要改造，传统均值回归不再完全适用。铜与螺纹钢的对比显示，铜受新能源、光伏、AI数据中心等多重需求驱动，价格分化与钢铁的传统基建需求形成对照。冯自力还指出，周期品不仅限于传统行业，电子、被动元件、覆铜板、铜箔及新能源材料等均属于价格驱动的周期生意，且市场规模已具备千亿级以上甚至万亿级潜力。资源品的产能周期长、供给端受约束，在新三样需求及AI拉动下有望支撑长期景气。总体来看，投资者应关注产业变革中的结构性机会，把握中期方向而非仅聚焦个股短期波动。
🏷️ #周期投资 #产业链 #新能源 #需求驱动 #结构性变化
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📰 信息化观察网 - 引领行业变革
Chiplet时代不仅改变了芯片架构，也在重塑制造与设计流程。多芯片系统将使性能、可靠性和良率取决于跨芯片协同、互连设计与开放生态的综合表现，迫使从设计、验证、封装、测试到可靠性等环节从源头全面联动。行业专家强调，必须建立结构化、并行的工作流程，早期进行多物理场建模、分析与制造决策，以防流片阶段出现高昂代价的问题。Chiplet涉及2.5D/3D结构、跨芯片接口、互连可靠性、KGD/KGS等新挑战，需统一的跨芯片工作流程来降低风险、提升效率与可重复性。人工智能将进一步提升热机械仿真、异常检测、良率预测、自动布线和验证调试等环节的自动化与智能化，推动端到端的数字孪生和AI驱动的IP复用与设计协同。总体而言，Chiplet的成功在于以多物理场协同、系统级验证与开放生态为核心的结构化工作流程及AI赋能的自动化演进。
🏷️ #Chiplet #多物理场 #结构化流程 #AI赋能 #开放生态
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📰 信息化观察网 - 引领行业变革
Chiplet时代不仅改变了芯片架构，也在重塑制造与设计流程。多芯片系统将使性能、可靠性和良率取决于跨芯片协同、互连设计与开放生态的综合表现，迫使从设计、验证、封装、测试到可靠性等环节从源头全面联动。行业专家强调，必须建立结构化、并行的工作流程，早期进行多物理场建模、分析与制造决策，以防流片阶段出现高昂代价的问题。Chiplet涉及2.5D/3D结构、跨芯片接口、互连可靠性、KGD/KGS等新挑战，需统一的跨芯片工作流程来降低风险、提升效率与可重复性。人工智能将进一步提升热机械仿真、异常检测、良率预测、自动布线和验证调试等环节的自动化与智能化，推动端到端的数字孪生和AI驱动的IP复用与设计协同。总体而言，Chiplet的成功在于以多物理场协同、系统级验证与开放生态为核心的结构化工作流程及AI赋能的自动化演进。
🏷️ #Chiplet #多物理场 #结构化流程 #AI赋能 #开放生态
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📰 未来三年最可能出现超级周期反转的五大A股行业 ，生猪养殖行业（周期反转概率较高）
周期投资的核心在于发现产业供需结构可能发生变化的方向，而非预测短期波动。结合全球宏观、产业升级与资本市场规律，未来三年A股可能出现五大周期性行业方向：生猪养殖以供给驱动，供给收缩有望推动猪价回升，规模化企业具竞争力；能源与石油受全球供需不确定性影响，能源价格或波动上升但现金流稳定，具周期弹性；电网设备与能源基础设施在新能源推动下长期确定性明确，智能电网与储能提升电力输送效率，属于长期成长赛道；工业自动化与智能制造推动全球制造业向智能化转型，生产流程自动化、智能检测和AI调度将持续拉动相关设备需求；基础材料与工业金属因科技与新能源、AI基础设施升级带来长期成长机会，尤其高端材料。短期内市场将呈现结构性行情，真正的机会集中在产业供需改善、技术升级、政策支持等领域，周期投资强调等待转折点。行为金融视角提示：最悲观阶段往往是反转的早期，市场情绪回暖时价格可能已提前反映。未来三年的大级别机会不在最热的科技题材，而在于产业周期即将反转且市场关注度尚未明显的行业，因此在悲观中寻找转机、在分歧中寻找价值，才是核心要义。
🏷️ #周期投资 #产业周期 #结构性行情 #供需改善 #政策支持
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📰 未来三年最可能出现超级周期反转的五大A股行业 ，生猪养殖行业（周期反转概率较高）
周期投资的核心在于发现产业供需结构可能发生变化的方向，而非预测短期波动。结合全球宏观、产业升级与资本市场规律，未来三年A股可能出现五大周期性行业方向：生猪养殖以供给驱动，供给收缩有望推动猪价回升，规模化企业具竞争力；能源与石油受全球供需不确定性影响，能源价格或波动上升但现金流稳定，具周期弹性；电网设备与能源基础设施在新能源推动下长期确定性明确，智能电网与储能提升电力输送效率，属于长期成长赛道；工业自动化与智能制造推动全球制造业向智能化转型，生产流程自动化、智能检测和AI调度将持续拉动相关设备需求；基础材料与工业金属因科技与新能源、AI基础设施升级带来长期成长机会，尤其高端材料。短期内市场将呈现结构性行情，真正的机会集中在产业供需改善、技术升级、政策支持等领域，周期投资强调等待转折点。行为金融视角提示：最悲观阶段往往是反转的早期，市场情绪回暖时价格可能已提前反映。未来三年的大级别机会不在最热的科技题材，而在于产业周期即将反转且市场关注度尚未明显的行业，因此在悲观中寻找转机、在分歧中寻找价值，才是核心要义。
🏷️ #周期投资 #产业周期 #结构性行情 #供需改善 #政策支持
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📰 10月份主要指标出炉，如何看待当前经济运行态势？
10月份我国主要经济指标显示，国民经济运行总体平稳，稳中有进。工业增加值同比增长4.9%，服务业生产指数增长4.6%。农业方面，秋粮面积和单产均有所提高，全年粮食丰收在望。社会消费品零售总额同比增长2.9%，消费市场持续扩大，固定资产投资虽有下降，但制造业投资增速快于整体投资，结构在优化。
新动能的培育和经济结构调整成效显著，数字、绿色、智能产品消费快速增长，网上零售额占比提升。高技术领域投资增长显著，装备制造业和现代服务业发展势头良好。尽管经济运行面临外部不确定性和内部结构调整压力，但新质生产力和新动能的持续壮大为经济高质量发展奠定了基础。
展望未来，尽管存在风险挑战，我国经济长期向好的支撑条件未变，全年经济预期目标具备有利条件。宏观经济指标显示经济平稳运行，消费和外贸韧性持续增强。政策措施的实施将进一步激发市场活力，促进国内国际双循环，推动经济持续向好发展。
🏷️ #经济增长 #消费市场 #新动能 #结构调整 #政策措施
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📰 10月份主要指标出炉，如何看待当前经济运行态势？
10月份我国主要经济指标显示，国民经济运行总体平稳，稳中有进。工业增加值同比增长4.9%，服务业生产指数增长4.6%。农业方面，秋粮面积和单产均有所提高，全年粮食丰收在望。社会消费品零售总额同比增长2.9%，消费市场持续扩大，固定资产投资虽有下降，但制造业投资增速快于整体投资，结构在优化。
新动能的培育和经济结构调整成效显著，数字、绿色、智能产品消费快速增长，网上零售额占比提升。高技术领域投资增长显著，装备制造业和现代服务业发展势头良好。尽管经济运行面临外部不确定性和内部结构调整压力，但新质生产力和新动能的持续壮大为经济高质量发展奠定了基础。
展望未来，尽管存在风险挑战，我国经济长期向好的支撑条件未变，全年经济预期目标具备有利条件。宏观经济指标显示经济平稳运行，消费和外贸韧性持续增强。政策措施的实施将进一步激发市场活力，促进国内国际双循环，推动经济持续向好发展。
🏷️ #经济增长 #消费市场 #新动能 #结构调整 #政策措施
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📰 信息化观察网 - 引领行业变革
展望2026年，全球制造业与汽车产业正经历深刻的结构性变革。这场变革体现在劳动力、贸易格局、能源结构与产业布局的重塑上。未来的竞争优势将从单一的生产效率与成本控制，转向系统性的韧性构建与战略灵活性。行业领导者需关注劳动力结构重塑、贸易合规成本上升、能源结构变化以及“近岸制造”带来的新机遇。
劳动力结构的变化带来了新的挑战，制造业亟需适应技能要求的提升，推动复合型人才体系的构建。同时，随着合规压力上升，企业应强化供应链的透明度与可追溯性，提升系统效率。对于能源问题，制造企业需要转变为能源管理者，通过数字化手段提升能效。
“近岸制造”作为新的布局逻辑，对于降低成本和风险至关重要。企业必须在全球一体化与区域化之间找到平衡，以应对政策不确定性与复杂的供应链管理。未来，具备战略韧性的企业将在不确定性中保持竞争力，推动价值驱动的发展。
🏷️ #制造业 #汽车产业 #结构性变革 #近岸制造 #能源管理
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📰 信息化观察网 - 引领行业变革
展望2026年，全球制造业与汽车产业正经历深刻的结构性变革。这场变革体现在劳动力、贸易格局、能源结构与产业布局的重塑上。未来的竞争优势将从单一的生产效率与成本控制，转向系统性的韧性构建与战略灵活性。行业领导者需关注劳动力结构重塑、贸易合规成本上升、能源结构变化以及“近岸制造”带来的新机遇。
劳动力结构的变化带来了新的挑战，制造业亟需适应技能要求的提升，推动复合型人才体系的构建。同时，随着合规压力上升，企业应强化供应链的透明度与可追溯性，提升系统效率。对于能源问题，制造企业需要转变为能源管理者，通过数字化手段提升能效。
“近岸制造”作为新的布局逻辑，对于降低成本和风险至关重要。企业必须在全球一体化与区域化之间找到平衡，以应对政策不确定性与复杂的供应链管理。未来，具备战略韧性的企业将在不确定性中保持竞争力，推动价值驱动的发展。
🏷️ #制造业 #汽车产业 #结构性变革 #近岸制造 #能源管理
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📰 十大券商一周策略：4000点后如何应对？盘整震荡中布局再平衡
中信证券指出，当前市场结构性机会依然存在，尽管短期内投资者对科技板块的恐高心理较为明显，但明年新能源、化工等行业仍有利润增长的潜力。随着四中全会的结束和中美会谈的阶段性成果，市场情绪逐渐回暖，建议投资者围绕传统制造业的提质升级和中企出海进行布局。
国泰海通分析，A股市场正进入复苏周期，三季度业绩增速回升，净利率普遍改善，景气线索加速扩散。尽管科技成长仍占主导，但大中盘股票展现出更大的业绩弹性，市场整体向好趋势不变。短期内，市场可能面临横盘调整，投资者应关注景气线索和年末调仓的机会。
银河证券认为，随着中美经贸磋商的进展，市场对外部不确定性的担忧有所缓解，宏观政策有望持续加力，营造良好的市场环境。短期内，主题投资活跃，建议关注AI应用、储能等行业，未来市场将继续向好，投资者应把握结构性机会。
🏷️ #结构性机会 #科技板块 #市场复苏 #投资布局 #宏观政策
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📰 十大券商一周策略：4000点后如何应对？盘整震荡中布局再平衡
中信证券指出，当前市场结构性机会依然存在，尽管短期内投资者对科技板块的恐高心理较为明显，但明年新能源、化工等行业仍有利润增长的潜力。随着四中全会的结束和中美会谈的阶段性成果，市场情绪逐渐回暖，建议投资者围绕传统制造业的提质升级和中企出海进行布局。
国泰海通分析，A股市场正进入复苏周期，三季度业绩增速回升，净利率普遍改善，景气线索加速扩散。尽管科技成长仍占主导，但大中盘股票展现出更大的业绩弹性，市场整体向好趋势不变。短期内，市场可能面临横盘调整，投资者应关注景气线索和年末调仓的机会。
银河证券认为，随着中美经贸磋商的进展，市场对外部不确定性的担忧有所缓解，宏观政策有望持续加力，营造良好的市场环境。短期内，主题投资活跃，建议关注AI应用、储能等行业，未来市场将继续向好，投资者应把握结构性机会。
🏷️ #结构性机会 #科技板块 #市场复苏 #投资布局 #宏观政策
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📰 徐甫：2025年钢铁行业运行情况及2026年展望
在2025无烟煤产业大会上，中国钢铁工业协会副处长徐甫对钢铁行业的运行情况进行了全面分析，指出自2025年以来，钢铁下游需求出现明显分化。建筑和房地产行业仍在调整中，投资和销售均下降，而制造业用钢却表现强劲，成为支撑行业的重要力量。机械、汽车等行业持续高景气，制造业用钢占比接近50%，弥补了建筑业的下滑。
徐甫还提到，2025年原燃料供需格局趋于宽松，成本下降为行业利润修复创造了条件。尽管钢材价格整体下降，但原料价格的降低有效压缩了生产成本，行业运行总体平稳。未来，钢铁行业将面临全球需求温和回升的机遇，但产能过剩和结构性问题依然是主要挑战。
展望2026年，徐甫认为钢铁行业将保持平稳运行，国家政策将拉动基础设施和制造业投资，制造业升级将维持用钢需求。同时，科技创新将推动行业向高端化、智能化转型。然而，房地产市场恢复不及预期、国际贸易摩擦等风险仍需关注，整体将实现温和复苏。
🏷️ #钢铁行业 #需求变化 #成本下降 #全球市场 #结构调整
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📰 徐甫：2025年钢铁行业运行情况及2026年展望
在2025无烟煤产业大会上，中国钢铁工业协会副处长徐甫对钢铁行业的运行情况进行了全面分析，指出自2025年以来，钢铁下游需求出现明显分化。建筑和房地产行业仍在调整中，投资和销售均下降，而制造业用钢却表现强劲，成为支撑行业的重要力量。机械、汽车等行业持续高景气，制造业用钢占比接近50%，弥补了建筑业的下滑。
徐甫还提到，2025年原燃料供需格局趋于宽松，成本下降为行业利润修复创造了条件。尽管钢材价格整体下降，但原料价格的降低有效压缩了生产成本，行业运行总体平稳。未来，钢铁行业将面临全球需求温和回升的机遇，但产能过剩和结构性问题依然是主要挑战。
展望2026年，徐甫认为钢铁行业将保持平稳运行，国家政策将拉动基础设施和制造业投资，制造业升级将维持用钢需求。同时，科技创新将推动行业向高端化、智能化转型。然而，房地产市场恢复不及预期、国际贸易摩擦等风险仍需关注，整体将实现温和复苏。
🏷️ #钢铁行业 #需求变化 #成本下降 #全球市场 #结构调整
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📰 不止稳增长：新一轮十大行业政策发布 背后是国家战略的深刻转变 - 21经济网
新一轮十大重点行业稳增长方案于2023年启动，涵盖电子信息制造业、电力装备和汽车等关键行业，旨在应对国内需求收缩、供给冲击和预期减弱的挑战。这些方案强调稳住工业基本盘，保持合理增速，以支撑整体经济发展。特别是在外部环境复杂的背景下，方案不仅关注量的增长，更加注重质效并重，推动结构优化和中长期高质量发展。
各行业方案设定了明确的目标，例如汽车行业计划到2025年实现汽车销量3230万辆，其中新能源汽车销量1550万辆，电力装备行业则设定了年均营收增速保持在6%左右的目标。这些目标不仅旨在稳定行业发展，也为整个工业经济的基本盘提供了有力支撑，展现了中国在全球产业链中的核心地位。
与2023年的政策相比，此轮政策更加关注技术创新和市场的合理竞争，强调通过优化供给和开拓新需求来推动行业发展。政策的实施将有助于提升产业链的整体水平，促进经济的可持续增长，构建具有韧性和竞争力的现代化产业体系。未来，其他行业的稳增长方案也将在持续推进中逐步推出。
🏷️ #稳增长 #工业经济 #结构优化 #技术创新 #高质量发展
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📰 不止稳增长：新一轮十大行业政策发布 背后是国家战略的深刻转变 - 21经济网
新一轮十大重点行业稳增长方案于2023年启动，涵盖电子信息制造业、电力装备和汽车等关键行业，旨在应对国内需求收缩、供给冲击和预期减弱的挑战。这些方案强调稳住工业基本盘，保持合理增速，以支撑整体经济发展。特别是在外部环境复杂的背景下，方案不仅关注量的增长，更加注重质效并重，推动结构优化和中长期高质量发展。
各行业方案设定了明确的目标，例如汽车行业计划到2025年实现汽车销量3230万辆，其中新能源汽车销量1550万辆，电力装备行业则设定了年均营收增速保持在6%左右的目标。这些目标不仅旨在稳定行业发展，也为整个工业经济的基本盘提供了有力支撑，展现了中国在全球产业链中的核心地位。
与2023年的政策相比，此轮政策更加关注技术创新和市场的合理竞争，强调通过优化供给和开拓新需求来推动行业发展。政策的实施将有助于提升产业链的整体水平，促进经济的可持续增长，构建具有韧性和竞争力的现代化产业体系。未来，其他行业的稳增长方案也将在持续推进中逐步推出。
🏷️ #稳增长 #工业经济 #结构优化 #技术创新 #高质量发展
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