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📰 申洲国际(02313.HK)：1H26多重外部因素干扰 2H26有望修复

中金公司发布1H26业绩预告，归母净利润同比预计下降38%-43%，约18.11-19.70亿元。利润下滑主因为需求偏弱、原材料与人工成本上升、人民币升值等因素，并受关税让利与汇兑波动冲击。报告指出1H26人民币对美元平均汇率升值约4%，毛利率受到影响且出现汇兑损失，但同时有1.26亿元汇兑收益抵消部分压力。薪资、退休福利上升，以及越南、柬埔寨产能扩张带来用工增加；化纤等纱线原材料成本随油价上涨，短期难以向终端转嫁。关税让利亦对利润率产生负面影响。行业壁垒较低，订单逐步向成本更低的东南亚产能集中，国内产能占比约39%，内需低迷导致产能利用率不足拖累毛利。展望2H26，预计订单同比转正、利润率企稳，基数下降、优质品牌表现及国内品牌增长有望推动2H26订单增速回升，关税与成本压力改善有望向终端传导，汇兑亏损也可能收窄。对2026/2027年EPS分别下调23%/10%至3.13/3.94元，目标价下调15%至52.76港元，维持跑赢行业评级，风险包括下游需求不及预期、原材料与汇率波动。

🏷️ #盈利下降 #汇兑波动 #成本上升 #关税压力 #产能分布

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📰 人民币汇率1年大涨超6000点 换5万美元少花3万元

中东局势缓和、美元走弱，离岸人民币汇率在一年内实现显著升值。2025年4月7日，美元兑离岸人民币为7.4295，到了2026年4月8日已跌至6.82关口，升值幅度接近6%之多。若以换算为例，兑换5万美元去年需花费37.14万元，如今仅需34.1万元，家庭实际节省约3.04万元。这一轮走强既有外部地缘冲突缓和、市场避险情绪降温、美元需求回落以及全球资本回流新兴市场等因素，也有内部支撑：我国经济基本面稳健、外贸韧性强、内需持续复苏。此外，央行自2025年起提升跨境融资宏观审慎调控参数、在离岸市场发行央票以抑制做空力量，2026年更将远期售汇准备金率从20%降至0%，从政策层面筑牢汇率安全防线。人民币升值对普通居民及相关行业影响直接而明显，海淘、出境旅游、留学成本下降，进口水果、汽车和日用品价格更亲民，航空、出境游、进口贸易等行业也将获益。相反，若出现贬值，出境消费与进口成本上升，但出口企业竞争力将提升，纺织、家电等行业订单或将增加。需要警惕的是，汇率并非单向上涨，而是双向波动。央行强调要增强外汇市场韧性、稳定市场预期、保持在合理均衡水平上的基本稳定，普通民众应避免投机短期波动和高杠杆外汇交易。以上信息亦提醒读者关注官方信息与风险提示，理性对待汇率变化带来的成本与机会。

🏷️ #汇率 #人民币升值 #央行政策 #外贸韧性 #普通家庭

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