⁣
📰 1-11月固投扣除房地产后增长0.8% 重点领域投资呈现多重积极信号

2025年11月份国民经济运行情况显示，尽管房地产投资下降导致整体投资增速放缓，但扣除房地产后的项目投资仍保持增长。前11个月，固定资产投资同比下降2.6%，而扣除房地产开发投资后的项目投资增长0.8%。在扩大内需政策与产业升级的双重推动下，重点领域投资持续增长，为经济中长期发展奠定基础。

新兴领域投资表现强劲，制造业升级稳步推进。1-11月，通用设备制造业投资同比增长8.9%，交通运输装备制造业投资分别增长15.3%和22.4%。同时，能源绿色转型与信息技术应用的结合，推动了相关服务投资的扩容，太阳能和风力发电投资增长7.4%，信息服务业投资增速高达29.6%。

传统行业投资也在优化扩容，适应市场需求变化，新技术加速渗透传统行业。1-11月，石油煤炭及其他燃料加工业、化学纤维制造业投资分别增长23.6%和12.1%。基础设施投资稳步加码，电力热力生产和供应业、水上运输业投资同比分别增长12.5%、8.9%。政策拉动效应持续释放，设备购置投资同比增长12.2%，为经济高质量发展提供了支持。

🏷️ #投资增速 #新兴领域 #传统行业 #基础设施 #政策效应

🔗 原文链接

⁣
📰 广发宏观 | 10月经济中观面：新兴与传统行业分化

10月中观景气面特征之一是新兴与传统行业分化加大，整体制造业PMI下行幅度超季节性，战略新兴产业EPMI上行幅度超季节性。制造业中，计算机通信电子、汽车、医药等行业景气领先或环比改善，新一代信息技术、新能源汽车、生物产业的景气表现尤为突出，显示出中国新产业的全球化趋势值得关注。

传统行业整体景气偏弱，少部分行业环比回升主要受季节性驱动，趋势性尚无证据。地产链的疲软对专用设备、非金属、道路运输、批发等领域可能形成传递影响。广义财政托底的必要性愈加明显，后续需关注政策性金融工具和地方债务结存限额对基建链的影响。

国内稳增长政策未达预期，价格回调幅度超预期，地缘政治风险和外部贸易环境变化也超出预期。行业PMI与整体PMI因季调和行业构成等因素出现背离，对行业景气变化的理解需更加谨慎。

🏷️ #新兴行业 #传统行业 #制造业 #PMI #政策影响

🔗 原文链接