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📰 卓胜微推进34.75亿元定增，射频芯片制造扩产在即-周刊原创-证券市场周刊

卓胜微近期发布34.75亿元的定增修订稿，计划将30亿元用于射频芯片制造扩产项目，以抓住高端定制化产品的国产替代机会。随着中国集成电路产业的快速发展，射频前端市场的需求日益增加，卓胜微通过此次定增进一步完善其产业链，提升市场竞争力。

尽管全球射频前端市场集中度较高，国际企业在技术和工艺上占据优势，但卓胜微已初步实现由Fabless模式向Fab-Lite模式的转型，形成了完整的产业生态链，具备了设计、制造、封测等能力。公司希望通过扩产项目，满足客户对高端化、定制化产品的需求，从而稳定市场供给。

卓胜微在扩产项目中预计财务内部收益率为14.17%，投资回收期为8.29年。虽然公司近期业绩出现亏损，但其通过布局高端化、差异化产品，提升产能利用率，有望在未来实现盈利能力的提升。整体来看，卓胜微在行业内的核心竞争力有望得到进一步巩固。

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📰 射频前端的反内卷之路

近期，随着卓胜微和唯捷创芯半年报的发布，射频前端行业面临内卷及竞争加剧的局面。尽管头部企业出现亏损，笔者认为这反映出行业在适度竞争中逐步走向合理发展的过程。部分已上市企业可能制造行业内卷氛围，从而影响未上市企业的融资。但在品牌客户市场，竞争依然有序，有助于行业快速迭代，确保合理毛利率。

ODM市场虽竞争激烈，但整体规模较小，品牌客户的需求依然是主要机会所在。随着国产射频前端模组的导入，行业有了新的发展潜力。在发射和接收模组领域，国产企业必须提升技术水平，抓住替代机会，尤其是在高性能模组及相关领域。只有不断创新和适度差异化竞争，才能在市场中稳步发展。

最后，建议射频前端公司加强上下游协同，避免过度产能建设。通过与滤波器企业合作，共同提升行业生态的健康发展。此外，较小的企业需要探索差异化发展路径，管理好现金流，寻找适合自身的市场定位，确保在激烈竞争中生存与发展。

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