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📰 有息负债超111亿，高居行业第二！华北制药多个偿债能力指标创十年同期最差水平

华北制药于10月24日发布的三季报显示，公司前三季度实现营收74.85亿元，同比下降1%；归母净利1.59亿元，同比增长54.69%。然而，公司的毛利率和经营活动现金流净额等多项指标显示出经营困境，销售毛利率创2018年以来新低，债务状况亦令人担忧，多个偿债能力指标达到十年来最差水平，有息负债超111亿元，位居行业第二。

华北制药的资产负债率在三季度末为69.01%，在化学制剂行业中排名第七。而有息负债率高达51.71%，同样在化学制剂行业中高居第四。尽管有息债务水平持续高企，但公司的偿债能力却在下降，流动比率、速动比率和现金比率均创下公司近十年来的最低水平，显示出未来的偿债压力。

此外，华北制药的业绩表现不佳，营收和净利在过去十年中多次出现同比下降。公司管理层动荡频繁，自2015年起更换了六位董事长。尽管今年股价有所反弹，但整体表现依然严重跑输行业平均水平，显示出未来的不确定性。

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📰 资本 | 80亿光伏梦碎，华东重机转战芯片行业胜率几何？ - OFweek太阳能光伏网

华东重机的转型历程反映了中国制造业在跨界尝试中的艰难与挑战。自2023年高调进入光伏行业以来，公司在短短两年内投入80亿元，然而因市场环境恶化和战略失误，最终不得不剥离光伏业务，承受11.3亿元的债务压力。光伏项目的失败不仅是对行业周期的误判，也暴露了公司在技术创新和市场竞争中的短板。

在光伏业务失败后，华东重机迅速转向芯片行业，收购了GPU芯片企业锐信图芯，然而以70倍的溢价进行收购，面临着技术壁垒和市场竞争的双重挑战。尽管锐信图芯承诺未来盈利，但其实际表现却不尽如人意，显示出华东重机在新领域的生存压力。公司必须在债务化解、芯片业务验证和资金链安全之间找到平衡，才能避免财务危机。

华东重机的案例警示了制造业企业在转型过程中需谨慎对待市场规律与技术积累。未来，华东重机或许需要回归主业，聚焦于港机业务的创新与发展，而非盲目追逐新兴热点。真正的成功在于能力的重构，而非简单的概念切换。只有在对商业本质的敬畏中，才能找到可持续发展的道路。

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