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📰 有息负债超111亿，高居行业第二！华北制药多个偿债能力指标创十年同期最差水平

华北制药于10月24日发布的三季报显示，公司前三季度实现营收74.85亿元，同比下降1%；归母净利1.59亿元，同比增长54.69%。然而，公司的毛利率和经营活动现金流净额等多项指标显示出经营困境，销售毛利率创2018年以来新低，债务状况亦令人担忧，多个偿债能力指标达到十年来最差水平，有息负债超111亿元，位居行业第二。

华北制药的资产负债率在三季度末为69.01%，在化学制剂行业中排名第七。而有息负债率高达51.71%，同样在化学制剂行业中高居第四。尽管有息债务水平持续高企，但公司的偿债能力却在下降，流动比率、速动比率和现金比率均创下公司近十年来的最低水平，显示出未来的偿债压力。

此外，华北制药的业绩表现不佳，营收和净利在过去十年中多次出现同比下降。公司管理层动荡频繁，自2015年起更换了六位董事长。尽管今年股价有所反弹，但整体表现依然严重跑输行业平均水平，显示出未来的不确定性。

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📰 今年一个有效指标：哪些行业订单在连续改善？

广发证券的研究表明，A股的合同负债增速在近几个季度显著改善，特别是在计算机设备、船舶、数字芯片设计等行业。这一现象表明，尽管传统经济部门如内需消费和地产周期表现一般，部分先进制造业依然实现了业绩的企稳和改善。

在财务指标上，ROE保持稳定，合同负债的增加反映了企业订单的回暖。尤其是在新会计准则下，合同负债占收入的比例显著，显示出企业生产经营的活跃度。同时，订单的改善也与股价表现存在一定关联，预示着未来市场的潜在回暖。

三季报显示，A股的非金融行业订单增速继续改善，国防军工、计算机、轻工制造等行业贡献显著。尽管短期市场受“反基本面”影响，但预计到年底，基本面与股价的关联度将再度提升，行业中持续改善的订单将成为投资者关注的重点。

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📰 8月私募调研大增2倍！医药生物最受宠，迈瑞医疗被调研超百次 - 21经济网

8月A股中报披露季，私募机构的调研热情显著上升，调研次数达到6053次，环比增长243.34%。医药生物和电子行业成为调研的重点领域，其中迈瑞医疗以117次调研成为最受青睐的个股。机械设备行业的大元泵业以108.80%的涨幅领跑，电力设备行业的欧陆通紧随其后，涨幅达101.91%。

此外，通信行业表现突出，新易盛、天孚通信和剑桥科技等个股均入围前十，涨幅超过70%。基础化工和电子行业的个股也展现出强劲的股价表现，涨幅均突破80%。整体来看，私募对高景气度成长赛道的关注度明显提升，尤其是医药生物和电子行业。

中小规模私募成为调研的主力军，管理规模在0-5亿的私募机构频繁参与调研。深圳尚诚资产以143次调研居首，其他小规模私募也表现活跃。高毅资产作为唯一的百亿私募，调研次数达67次，主要集中在医药生物领域，显示出对该行业的高度关注。整体调研趋势反映出市场对成长型企业的信心。

🏷️ #私募调研 #医药生物 #电子行业 #中小私募 #股价表现

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