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📰 9月PMI全线回升！制造业重返扩张区间，景气面有所扩大

9月份制造业PMI回升至50.1%，连续两月回升并重返扩张区间，行业景气面有所扩大。21个行业中有12个高于临界点，比上月多4个；生产、采购、进口、原材料等分项指数有所上升，订单相关指数则有小幅下降，反映需求修复仍存在不足。大型企业PMI保持扩张，中型和小型企业则处于收缩区间，需关注订单情况并加大逆周期调节和政府投资力度以扩大需求。
非制造业方面，服务业、建筑业景气度均显著改善，非制造业商务活动指数重回扩张区间，综合PMI与产出指数也有所提升。金九银十旺季来临，加之专项债落地与稳增长政策效应释放，服务业和建筑业需求回升，运输、旅游等行业新订单与市场活跃度提高，预计四季度将保持稳定运行、适度扩张的态势。总体看，价格水平上升受原材料成本推动，销售活动仍较为顺畅，市场景气呈现回升态势。

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📰 飞机交付期排到2034年 航司押注远期航空市场需求

在当前民航市场供需不平衡背景下，全球航空制造商与中国航司的订购体系正发生深刻变化。空客预测未来20年中国需超8800架新客机，航司通过提前下单锁定产能、对未来市场增长进行押注，交付周期长使得订单周期从5年延长至约10年。全球储备订单已达9300多架，主力机型交付排期基本排到2034年后半段，供应链与产能不足导致新机交付与大修周期延长，进一步抬升航司提前采购的必要性。为缓解产能与供应链压力，航空发动机厂商加强在华采购与供应商管理，但整体仍面临零部件短缺与生产能力不足的挑战。就中国市场而言，东航、国航、海航及租赁公司等通过大规模采购A320NEO、A330NEO、A350等机型，企图在未来几年内提升运力、优化航线布局、实现规模与成本效益的平衡。Avolon等租赁机构的需求预测显示，至2032年中国机队将从约4150架增至约5400架，未来仍需新增约500架以弥补退役与交付缺口。综合来看，航司的购买行为更多反映对长期市场需求的预期、全生命周期成本的考量以及融资结构的策略性配置。

🏷️ #航空市场 #订购周期 #供应链 #机队需求 #A320NEO

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📰 船舶制造行业2026年展望：锚定高端化与绿色化双主线，开启高质量发展新周期

2025年我国船舶制造行业继续保持全球领先地位，头部企业优势突出、产能集中度提升。全球市场需求由多因素驱动：贸易复苏、船队更新和绿色转型带来刚性需求，但绿色标准及外贸政策的不确定性对需求形成压制，导致新船订单呈现量缩价稳的特征。我国在高端船型方面具备显著竞争力，覆盖大型邮轮、 LNG 船、航空母舰等多种顶级船型，未来将通过规模、技术与资金优势推动行业集中度进一步提升。行业供给端在头部船厂普遍饱和的背景下，产能扩张与新建船厂的投产仍在进行，价格保持高位，需警惕产能调整节奏及交付瓶颈带来的风险。需求方面，全球市场的绿色化、智能化及高端化趋势明确，航运企业加大绿色船舶采购，替代燃料船舶比重提升。短期内新船订单回升仍受外部政策影响，但长期看船队老龄化将持续释放更新需求，行业有望进入高质量发展新周期。政策方面，IMO 框架延期与全球贸易摩擦使规则执行存在不确定性，但我国坚持“十五五”规划，推动高端化、绿色化转型并优化出口与岸电、补贴等配套政策，促使高附加值船型份额提升。展望2026–2027年，交付高峰来临前后，行业将继续向高端化、绿色动力方向深耕，头部企业竞争力更加突出，中小船厂通过差异化发展亦有改进空间。

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