⁣
📰 中信证券：6月制造业PMI有所回升 非制造业景气度有所好转

中信证券研报显示，6月制造业PMI回升至50.3%，剔除季节性因素后较上月小幅提升，且持续位于荣枯线之上，反映全球通胀与出口高增对制造业企业体感有积极作用。分项来看，生产景气基本持平，需求指标反弹明显，价格指数显著下降，可能指向PPI拐点临近，需关注对工业企业利润增速的影响。行业方面，高技术制造业在AI景气带动下持续提升，消费品制造业受油价下降与成本缓和影响景气回升，非制造业景气度也有所好转，受益于稳内需政策落地加速。随着部分经济指标承压，存量政策落地节奏加快，若二季度数据承压，政策或将继续增强呵护。展望债市，PMI回升及新订单回暖提示内需回升的可能，但在缺乏明确政策信号前，利率区间难以突破，投资者宜在低位区间操作并关注后续数据与政策信号。

🏷️ #制造业PMI #非制造景气 #PPI拐点 #AI景气 #内需政策

🔗 原文链接

⁣
📰 5月PPI上涨3.9%，哪些行业迎来盈利拐点？ - 21经济网

本稿围绕5月我国PPI与CPI走向及其驱动因素展开分析，呈现出价格体系的“剪刀差”现象与未来趋势。5月PPI同比上升3.9%，连续三月走高，受高基数回落、工业品价格上涨等因素驱动，且有色金属、煤炭、电子制造等行业拉动显著，算力相关需求与AI+新基建持续释放对上游资源品与高端制造的支撑作用凸显。与此同时，CPI同比1.2%，通胀水平总体温和，食品价格下降叠加核心CPI稳健上行，消费端修复仍处于阶段性过程，需求传导到终端价格的力度有限，剪刀差扩大反映了上游成本压力与下游需求之间的错位。学者与机构认为，全球资源品供给紧张、国际大宗商品波动，以及AI算力建设带来的设备更新和行业投资，推动PPI结构性抬升，未来价格传导仍具选择性，地产、低端制造的价格修复空间相对有限，而高端制造与算力链条将保持较高景气。若内需端持续扩张、油价与需求保持稳健，PPI与盈利扩散有望改善，但需警惕下行风险。

🏷️ #PPI #CPI #AI算力 #新基建 #盈利

🔗 原文链接