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📰 东北证券：2026年水泥盈利预期向好 分红率有望进一步提升

东北证券研报指出水泥行业盈利已筑底，上游煤炭等价格预计维持低位震荡，水泥资产现金流较优，具备持续分红条件；2026年将通过反内卷实现供给侧受控，雅下电站等重大工程将带来区域性需求繁荣，行业盈利有望修复，并推动股息率提升。
行业概览显示水泥市场已走出低谷，2025年产量1.69亿吨，同比-7%，地产需求下滑，基建增速回落。2025年Q1-3营收2521亿元，净利率3.3%，现金流203亿元，约2.5倍于利润。熟料产能利用率年均52%，政府推动产能统一，稳增长与反内卷并重。

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📰 东北证券：2026年水泥盈利预期向好 分红率有望进一步提升

东北证券研报称我国水泥行业已从至暗时刻回稳，盈利显著修复，现金流较好具备持续分红条件。2025年国内水泥产量16.9亿吨，同比下降7%，降幅有所收窄，产量处于相对高位区间。地产需求继续回落，基建增速转降，但前期磨底已完成，行业利润明显回升，2025Q1~Q3营收2521亿元，净利率3.3%，较2024年提升1个百分点。
展望2026年，供给端将受控，反内卷预期持续，产能利用率有望回升。雅下水电站等重大工程将带动区域需求，西部大开发和新一轮找矿投入也提供结构性机会。政策方面，推动实际产能与备案产能统一，力争大幅收缩产能4亿吨以上。地产回暖仍需时日，风险包括竞争格局未改善、海外业务及原材料价格波动。

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📰 建材ETF（159745）盘中涨超1%，基建投资持续发力对建材形成支撑

近期基建投资呈现上升趋势，数据显示中国石油沥青装置的开工率达31.50%，较前一周有所回升，反映出基建需求的增强。同时，水泥行业的价格指数保持相对稳定，显示建筑行业的景气度整体平稳。

在上游原材料方面，螺纹钢的主要钢厂开工率也有回升，达到43.30%。在当前经济动能偏弱的背景下，基建投资的持续发力为建材行业提供了一定的支撑，形成了良好的行业联动效应。

建材ETF（159745）跟踪的建筑材料指数（931009）反映了水泥、玻璃和陶瓷等建筑材料制造公司的整体表现，显示出行业的周期性特征。该指数与房地产及基建行业密切相关，主要集中于传统制造业，投资者需谨慎评估风险。

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📰 黄石2家企业上榜中国制造业500强

2025世界制造业大会于20日在安徽合肥召开，发布了2025中国制造业企业500强榜单。黄石的闻泰科技和华新水泥分别以7359799万元和3421735万元的营收位列175位和344位。榜单显示，中国制造业大企业在创新和结构优化方面取得了显著成效，整体收入稳定，创新动能增强，产业结构持续优化，出口韧性提升。

此次榜单的入围门槛提升至173.65亿元，研发强度和专利数量均有所增加。制造业的变革为企业带来了挑战与机遇，闻泰科技和华新水泥积极把握这一机遇。闻泰科技上半年营业收入为253.41亿元，归母净利润同比增长237.36%，专注半导体核心业务，拓展高景气赛道。

华新水泥则在上半年实现营业收入160.46亿元，净利润同比增长51.05%。公司坚持“利润是目标，价格是基础”的理念，积极应对行业变局，推进节能降耗，同时在海外市场取得了显著进展，主导产品的毛利率也有所提升。

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