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📰 积极信号！PMI三大指数重返扩张区间

3月PMI数据显示，制造业PMI回升至50.4%，非制造业商务活动指数升至50.1%，综合PMI产出也回到扩张区间，标志我国经济景气水平回升。13项分项指数全面上行，企业生产与市场交易活跃度明显提升，新动能需求保持旺盛，高技术制造、装备制造、消费品等重点行业PMI均进入扩张区间，行业间分化与成本压力仍需关注。受地缘政治冲突影响，原材料与物流成本有所上升，企业利润受挤压风险增大。高技术制造和装备制造新订单持续增长，市场对后市信心增强，反映春节后复工复产推动经济回暖的态势。非制造业方面，交通运输、信息服务、金融业表现亮眼，建筑业景气度有所修复，但零售、住宿、餐饮等消费相关行业受高基数影响略有回落。未来需关注成本上涨对投入品、物流的传导，以及行业间竞争和结构性分化的持续影响。

🏷️ #PMI #经济回暖 #制造业扩张 #非制造业景气 #成本压力

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📰 工业和信息化部召开第十八次制造业企业座谈会

1月13日上午，工业和信息化部召开第十八次制造业企业座谈会，会上12家重点行业企业负责人分享了生产经营和行业发展情况，讨论了稳定经济和优化发展环境的建议。会议指出，我国工业正处于由大变强的关键阶段，面临外部环境变化和内部风险挑战，但整体经济底盘坚实，具备长期向好的条件。

会议强调，2026年是“十五五”开局之年，稳定工业经济增长的重要性不可忽视。要深入实施十大重点行业稳增长方案，提升优质工业品供给能力，激发新消费需求，并统筹政策以稳定制造业投资，促进民间投资活力。

企业家需坚守主业，加快高质量发展，提升核心竞争力，重视基础研究和原始创新。同时，加强自律，参与行业规则制定，抵制“内卷”，促进行业共赢，为新型工业化和制造强国建设贡献力量。

🏷️ #制造业 #经济增长 #创新能力 #高质量发展 #行业规则

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📰 三重逻辑支撑中国资产“吸金力”提升

2026年初，中国资产展现出强劲的吸金力，恒生指数和恒生科技指数的显著涨幅反映了市场情绪的提升。这一现象并非偶然，而是政策红利、经济基本面和全球流动性等多重因素的共同作用。中国在高水平对外开放、科技创新支持及外商投资环境优化方面的政策体系，为吸引国际资本提供了坚实基础。

具体而言，资本市场互联互通机制的优化和跨境服务贸易负面清单的缩减，消除了外资准入壁垒，为国际资本参与中国市场创造了更广阔的空间。同时，围绕高端制造和生物医药等领域的政策支持，吸引了大量资金流入，培育了具备全球竞争力的企业。中国经济基本面的改善和内生动力的增强，进一步支撑了资产的吸引力。

全球流动性格局的变化也为中国资产带来了战略机遇。美联储的降息引发了全球资金的再配置，增强了国际资本对中国资产的风险偏好。中国经济的持续改善和稳定的政策环境，使其在全球资产配置中成为稀缺的“安全港”，吸引了长期资金的增配。随着高质量发展的推进，中国资产的价值优势将愈加明显。

🏷️ #中国资产 #吸金力 #政策支持 #经济基本面 #全球流动性

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📰 2025年前11个月，哪些行业盈利多？哪些亏损多？明年如何？

国家统计局发布的数据显示，2025年1-11月工业利润总额同比微增0.1%，但11月单月利润同比下降13.1%。这一现象反映了产业之间的财富和增长机会再分配，新动能行业表现突出，装备制造业和高技术制造业的利润增速显著，而传统行业则面临分化加剧的挑战。尤其是采矿业和消费品制造业受到能源价格下跌和出口疲软的影响，利润大幅下降。

新旧动能转换加速，政策调控与市场机制共同作用，推动了部分行业的利润回升。设备更新政策和外部环境的不确定性也对经济增长造成影响。未来，中国经济将进入“碎片化增长”的新常态，增长将集中在少数具有技术壁垒的行业。同时，外部需求疲软和政策执行的节奏将对经济产生深远影响。

面对这一复杂局面，国家需通过政策引导和技术创新，推动工业经济向“质效提升”转型。新质生产力的培育和产业链的韧性强化将是实现可持续增长的关键。企业应把握政策红利，主动调整战略，以应对市场变化，确保在新旧动能转换中保持平衡，避免“青黄不接”的风险。

🏷️ #工业利润 #新旧动能 #政策调控 #市场机制 #经济增长

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📰 以有效产能出清解决行业内耗难题

当前中国经济正面临着转型升级的关键阶段，规上工业企业的营业收入和利润虽有小幅增长，但整体经济运行质量亟需提升。数据显示，规上工业企业的利润总额和营业收入在前11个月分别实现了0.1%和1.6%的同比增长，然而11月份的利润却同比下降了13.1%。这表明，尽管新生力量在经济中逐渐显现，但其支撑能力仍显不足，需对经济结构进行深入分析和风险管控。

在内外部环境不确定性加剧的背景下，企业面临的压力加大，存量资产的不良化风险日益突出。应收账款和产成品存货的增加，反映出企业在缺乏市场需求的情况下被迫通过库存维持生产，造成了经营活动的压力。因此，扩大内需成为当务之急，政策应聚焦于解决供需不匹配，推动过剩产能的出清。

有效的内需刺激政策需要动态评估，避免边际效应递减的问题。通过推动供给侧改革，适度进行并购重组，及时止损，才能改善企业的经营状况。此外，投资于人、提升居民消费能力，将是未来经济增长的重要引擎。只有这样，才能真正实现经济的内循环，促进消费的提升。

🏷️ #经济转型 #内需扩大 #企业利润 #风险管控 #供需平衡

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📰 一财社论：以有效产能出清解决行业内耗难题

提高经济运行质量已成为当务之急，国家统计局数据显示，规上工业企业在前11个月实现利润66268.6亿元，同比增长0.1%。尽管11月份利润同比下降13.1%，但规上装备制造业和高技术制造业的利润分别增长7.7%和10.0%，显示出新旧动能转换的潜力。当前经济面临内外环境的不确定性，企业需进行有效的损益分析和风险管控，以确保经济行稳致远。

然而，规上工业企业的存量化风险任务较重，应收账款和产成品存货均有所增加，企业经营活动压力加大，内需偏弱是主要原因。政策制定应聚焦于过剩产能的出清，解决供需不匹配问题，扩内需是当务之急。同时，刺激政策需动态评估，避免边际效应递减，推动供给侧出清，改善企业经营内耗。

此外，改革是推动企业走出增产不增收困局的关键，需打破垄断，扩大市场自由空间，促进企业价值创造。扩大内需有助于经济转型，需将改革开放积累的财富转化为居民消费力，形成国内经济大循环的动力。明年经济工作的关键词应聚焦于人，真正激发内需潜力。

🏷️ #经济 #内需 #改革 #风险管控 #动能转换

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📰 铝行业一周要闻回顾（12.8-12.12）

中央经济工作会议强调，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，实施积极的财政和适度宽松的货币政策，提升宏观经济治理效能。同时，要以内需为主导，推动创新驱动和改革攻坚，促进高质量发展，推动多领域合作与协调发展，积极应对风险，保障民生。

在铝行业方面，2025年11月中国电解铝的含税生产成本为15934.21元/吨，环比小幅上升，而氧化铝成本略有下降。中国在铝及铝材的出口方面也出现了下降趋势，显示出市场的波动性。

各省的“十五五”规划建议中，均强调了传统产业的转型升级，特别是在有色金属、冶金等领域，推动智能制造和绿色制造，提升产业竞争力，延伸产业链，促进经济高质量发展。整体来看，国家和地方政策均聚焦于可持续发展与创新驱动。

🏷️ #经济工作 #铝行业 #转型升级 #创新驱动 #可持续发展

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📰 马来西亚获2852亿高端产业投资 - 电报文章正文 - 新闻 – 国复咨询

马来西亚投资贸易局近日公布的报告显示，马来西亚经济结构正在经历重要的转型，投资已不再依赖传统的廉价劳力，而是逐渐向高科技、高技能领域靠拢。2025年1-9月，马来西亚获批的投资达到2852亿令吉，其中服务业投资占比65.9%，制造业的高技能岗位比率显著攀升，显示出经济向科技密集型现代化发展的趋势。

特别值得注意的是，服务业投资同比增长19.8%，马来西亚正在成为东南亚的数字枢纽，带动了大量高科技项目的落地，为经济注入了新的活力。同时，制造业投资的质量也在显著提升，从低附加值向高技术、高附加值产业转型。这表明马来西亚正努力摆脱对廉价劳动力的依赖，接受更多复杂与资本密集的投资。

尽管面临全球经济的不确定性及关税风险，马来西亚的投资者信心依然坚定，超过85%的制造业项目已落实。政府的经济政策目标是推动高质量投资，朝向知识型经济布局，强化国内经济韧性，实现可持续的增长。

🏷️ #马来西亚 #高端产业 #投资增长 #经济转型 #高科技

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📰 艾媒咨询 | 2025年10月全球主要行业投融资数据监测月报

2025年10月，全球投融资市场出现显著降温，投融资金额和事件数量均大幅回落。根据艾媒咨询的报告，10月投融资金额环比下降79.8%，事件数量下降13.7%。分析师指出，这一回落与6-7月的高位形成鲜明对比，反映出当前市场波动加剧，投资热度不稳。这种波动既受到季节性因素和政策收紧的影响，也与全球经济不确定性的上升密切相关，市场进入调整周期。

分析2025年1-10月的投融资情况，投融资事件数量从384起增至819起，金额从923.19亿人民币增至2353.98亿人民币。尽管整体来看，市场受假期和政策变化等因素影响较大，但10月的回落表明投资环境的复杂性。前期的激增与巨额项目的推动有关，但投资者在不确定的市场中愈发审慎，调整策略以应对变化。

2025年10月融资金额最高的行业为先进制造业，达540.69亿元，显示出资本市场对高技术制造的认可。分析师认为，这一趋势受国家政策支持和制造业升级的推动影响，同时也需警惕市场竞争加剧带来的潜在风险。未来，投资者需关注技术路径的变化及市场格局的演进。

🏷️ #投融资 #市场波动 #经济不确定性 #先进制造业 #资本集中

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📰 近期石油石化市场总体形势研判分析

美国关税政策对全球贸易和经济的负面影响持续显现，世贸组织预测2025、2026年全球商品贸易增速将放缓至2.4%和0.5%。与此同时，我国经济在四季度预计继续稳定增长，全年有望实现5%的增长目标。新一轮稳增长政策聚焦于石化、化工、汽车等十大行业，强调新质生产力的赋能与升级，以应对行业竞争的压力。

国际油气市场需求保持宽松，尽管俄乌冲突升级和制裁风险存在，预计四季度石油市场波澜不惊，全球石油需求将有所下降。OPEC+采取谨慎增产政策，国际油价预计维持在60至70美元/桶的中低位水平。同时，新能源汽车的快速渗透对传统燃油车需求造成替代，成品油消费整体下降，预计四季度成品油终端消费将同比下降4.9%。

化工市场需求依然低迷，尽管经济温和复苏，但受到房地产行业疲软的影响，化工材料需求不足。美国发起的关税贸易战导致化工产品出口空间压缩，竞争加剧使得国内中低端化工产能过剩，高端化工产品依赖进口。总体来看，四季度化工市场需求小幅增长，高端化工材料的需求将逐步上升，行业高端化、绿色化是未来的发展趋势。

🏷️ #关税政策 #全球贸易 #经济增长 #石油市场 #化工需求

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📰 保持我国制造业合理比重是个重大问题

保持制造业合理比重是实现中国式现代化的关键。习近平总书记强调，制造业是国民经济的重要支柱，必须保持其合理比重，以推动经济高质量发展。国际上，经济强国的制造业比重长期稳定，而那些主动去工业化的国家则面临经济衰退的风险。中国制造业自新中国成立以来，经历了从基础薄弱到全球领先的跨越式发展，2024年制造业增加值预计达到33.6万亿元，占GDP比重为24.9%。

保持制造业合理比重不仅是经济发展的需要，也是国家安全和国际竞争力的保障。制造业是实体经济的重要组成部分，能够增强产业链供应链的韧性，确保国家战略资源供给。同时，制造业也是科技创新的重要领域，推动着重大技术创新的实现。习近平总书记指出，必须高度关注制造业比重的变化，防止其过快下降，以维护经济的稳定和发展。

在未来的发展中，我们需处理好新旧动能转换、制造业与服务业的关系、科技与产业创新的关系等多方面的协调。这不仅需要政策支持，还需加强技术创新和市场导向，推动制造业向高端化、智能化、绿色化发展，确保中国制造业在全球价值链中的竞争力不断提升。通过优化区域发展和产业协同，推动自立自强与对外开放的平衡，进一步夯实制造业的基础，助力中国式现代化建设。

🏷️ #制造业 #经济发展 #国家安全 #国际竞争力 #科技创新

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📰 我国经济转型升级态势持续_央广网

国家统计局数据显示，10月份我国经济运行总体平稳，生产需求持续增长，就业和物价保持稳定。在国际环境复杂多变的背景下，国内市场供强需弱，价格低迷，各地区加大宏观政策实施，推动全国统一大市场建设，深化改革和扩大开放。农业生产形势良好，工业和服务业增速稳定，消费品零售持续增长，尤其是假日经济带动相关服务业。

就业形势总体稳定，城镇失业率下降，重点群体就业改善，为保民生促进发展发挥重要作用。物价方面，居民消费价格由降转涨，核心CPI连续六个月上涨，工业生产者出厂价格降幅缩小。在外部环境不确定性加大的情况下，国家需继续稳就业、稳企业和市场预期，推动宏观政策持续落地，促进经济增长。

新动能的培育与发展也取得积极成效。数字经济和新兴产业快速发展，市场需求焕新，消费模式不断创新，服务消费稳步扩大。投资结构优化，新能源汽车等高技术领域投资增长，先进制造业与现代服务业占比提升。尽管面临风险挑战，我国经济长期向好的基本趋势不变，为实现全年目标提供有利条件。

🏷️ #经济 #就业 #物价 #新动能 #消费

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📰 国民经济延续稳中有进发展态势（权威发布）

2023年10月份，我国国民经济保持稳中有进的发展态势，生产需求平稳增长，就业与物价总体稳定。农业生产形势良好，秋粮面积稳中有增，工业生产也维持稳定，规模以上工业增加值同比增长4.9%。消费市场逐渐回暖，社会消费品零售总额同比增长2.9%，消费品以旧换新销售增长较快，就业形势持续向好，城镇调查失业率下降至5.1%。

在投资方面，尽管固定资产投资同比出现下降，但投资结构优化趋势明显，制造业投资同比增长2.7%。高技术制造业表现突出，规模以上高技术制造业增加值同比增长7.2%。此外，市场竞争秩序逐步规范，部分行业价格回升，经济运行中也面临一些风险挑战，但长期向好的趋势依旧。

展望未来，宏观政策持续显效，国内市场需求潜能将不断释放，智能制造和绿色生产等新兴产业快速发展。总体来看，我国经济基础稳固，支撑经济持续向好的有利因素较多，预计将继续保持稳中有进的发展态势。

🏷️ #经济增长 #消费市场 #就业稳定 #投资结构 #高技术制造

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📰 10月份主要指标出炉，如何看待当前经济运行态势？

10月份我国主要经济指标显示，国民经济运行总体平稳，稳中有进。工业增加值同比增长4.9%，服务业生产指数增长4.6%。农业方面，秋粮面积和单产均有所提高，全年粮食丰收在望。社会消费品零售总额同比增长2.9%，消费市场持续扩大，固定资产投资虽有下降，但制造业投资增速快于整体投资，结构在优化。

新动能的培育和经济结构调整成效显著，数字、绿色、智能产品消费快速增长，网上零售额占比提升。高技术领域投资增长显著，装备制造业和现代服务业发展势头良好。尽管经济运行面临外部不确定性和内部结构调整压力，但新质生产力和新动能的持续壮大为经济高质量发展奠定了基础。

展望未来，尽管存在风险挑战，我国经济长期向好的支撑条件未变，全年经济预期目标具备有利条件。宏观经济指标显示经济平稳运行，消费和外贸韧性持续增强。政策措施的实施将进一步激发市场活力，促进国内国际双循环，推动经济持续向好发展。

🏷️ #经济增长 #消费市场 #新动能 #结构调整 #政策措施

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📰 我国经济转型升级态势持续_中国经济网

国家统计局数据显示，10月份我国经济运行总体平稳，生产需求持续增长，就业和物价保持稳定。面对国际环境的复杂变化和国内市场的挑战，各地区加快实施积极的宏观政策，推动全国统一大市场建设，深化改革和扩大开放，强化创新驱动，确保经济稳中有进。

农业生产形势良好，工业和服务业也保持稳定增长，尤其是服务业在假日经济的推动下表现突出。社会消费品零售总额同比增长，消费新业态和模式不断涌现，促进了市场销售的扩大。就业形势稳定，失业率连续下降，物价也出现积极变化，核心CPI涨幅扩大。

新兴产业如数字经济和智能制造快速发展，推动经济结构调整和新动能培育。尽管面临风险挑战，但我国经济长期向好的基本趋势未变，宏观政策持续发力，市场需求潜力不断释放，为实现全年经济目标提供了有利条件。未来，国内大循环和双循环将进一步促进经济增长。

🏷️ #经济 #就业 #物价 #消费 #新兴产业

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📰 期货工具为制造业装上“稳压器” _ 东方财富网

2024年，新能源汽车产业的快速发展与碳酸锂价格的剧烈波动使得相关企业面临巨大的经营压力。一家碳酸锂企业的负责人表示，原材料采购和成品销售的价格波动直接影响了企业的利润。在这种环境下，企业迫切需要借助期货工具来应对市场的不确定性。通过与南华期货的合作，该企业成功建立了套期保值体系，有效降低了风险并提高了盈利能力。

与此同时，另一家电缆企业同样遭遇了“中标即亏损”的困境。东吴期货为其提供的含权贸易方案，通过锁定采购成本上限，帮助企业在价格下跌时仍能获利。该方案实施后，企业节省了显著的采购成本，展示了现代企业在风险管理上的新思路。

此外，资金成本管理也是制造业面临的重要挑战之一。国泰君安期货通过对利率走势的分析，为宁波X集团提供了有效的资金成本对冲方案，帮助其降低了资金使用成本。通过这些创新的金融工具，企业不仅提升了经济效益，还实现了经营理念的转变，从被动承压到主动管理风险，增强了中国制造业的竞争力。

🏷️ #碳酸锂 #期货工具 #风险管理 #制造业 #经济效益

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📰 “保持制造业合理比重”意味着什么

“十五五”规划建议强调制造业的战略地位，制造业是我国经济的基础和命脉，其比重变化反映了经济结构的变化。国际上，制造业比重随工业化阶段变化，但各国的表现各异。已完成工业化的国家通常拥有强大的制造业体系，能够应对经济风险和国际竞争。相对而言，制造业比重下降的国家面临结构性问题，全球主要国家因此重新重视制造业发展。

我国制造业在全球仍处于高水平，但需警惕比重过快下滑的风险。我国工业化进程迅速，制造业为经济发展注入了活力。尽管面临增长放缓和比重下降的挑战，我国仍需推进制造业的高质量发展，以保持合理比重。制造业不仅支撑经济增长，还与现代化建设密切相关，是推动生产力提升的重要力量。

保持制造业合理比重是中国式现代化建设的战略部署，需确保制造业在增长速度、规模和结构上与经济发展相适应。通过智能化、绿色化和融合化发展，推动产业升级，培育新质生产力，实现质与量的协调增长，从而为现代化建设提供坚实的物质基础。

🏷️ #制造业 #经济发展 #现代化建设 #高质量发展 #产业升级

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📰 广发银行业 | 制造业的合理信贷比重是多少？

从长周期来看，我国制造业投资已进入稳定期，自2022年以来的个位数增长可能会持续。中周期分析显示，二季度反内卷政策虽从原材料端提振了信心，但尚未有效传导至下游生产。短期内，工业产能利用率和主动补库存周期尚未开启，考虑到上下游补库存的节奏存在一年的滞后，预计明年制造业投资增速将回升，制造业在银行信贷中的占比也会提升。

关于制造业的合理信贷比重，分析表明其占比应在30%至40%之间，且制造业贷款占银行贷款的比例在逐步回升。制造业对GDP的贡献约在25%左右，制造业投资的驱动力主要来自需求和库存。需求方面，出口、建筑业及下游消费均对制造业产生影响；库存则分为被动补库存与主动补库存，当前制造业正处于这一转变阶段。

未来制造业的投资增速将受到多重因素的影响，包括经济增长、财政政策及国际金融风险等。经济增长超预期下滑、财政政策力度不足以及国际经济风险的增加，都可能导致制造业投资回升的不确定性。整体来看，制造业的发展仍需关注政策支持与市场需求的变化。

🏷️ #制造业 #投资增速 #信贷比重 #经济政策 #市场需求

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📰 建材ETF（159745）盘中涨超1%，基建投资持续发力对建材形成支撑

近期基建投资呈现上升趋势，数据显示中国石油沥青装置的开工率达31.50%，较前一周有所回升，反映出基建需求的增强。同时，水泥行业的价格指数保持相对稳定，显示建筑行业的景气度整体平稳。

在上游原材料方面，螺纹钢的主要钢厂开工率也有回升，达到43.30%。在当前经济动能偏弱的背景下，基建投资的持续发力为建材行业提供了一定的支撑，形成了良好的行业联动效应。

建材ETF（159745）跟踪的建筑材料指数（931009）反映了水泥、玻璃和陶瓷等建筑材料制造公司的整体表现，显示出行业的周期性特征。该指数与房地产及基建行业密切相关，主要集中于传统制造业，投资者需谨慎评估风险。

🏷️ #基建投资 #建筑行业 #水泥价格 #建材ETF #经济动能

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📰 全球制造业缓慢复苏 专家解析三大乏力因素_中国经济网

2025年10月份全球制造业采购经理指数为49.7%，与上月持平，显示全球制造业尚未恢复到扩张阶段，仍处于略弱态势。这一数据反映了全球经济的缓慢恢复，尤其是耐用品制造业对经济周期的敏感性。区域差异明显，亚洲和非洲的指数在50以上，显示出较强的经济增长动力，而欧洲和美洲则在50以下，表明制造业处于收缩阶段。

全球经济上升动能受到多重因素的制约。首先，全球贸易摩擦，尤其是美国的关税政策，对市场需求产生了显著影响。其次，地缘政治变化带来的不确定性增加了全球供应链的重构成本。此外，疫情后全球债务水平上升，加大了经济增长的压力。各经济体需通过宏观政策推动去杠杆，以解决高债务问题，促进经济增长。

🏷️ #全球制造业 #采购经理指数 #经济恢复 #贸易摩擦 #债务风险

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