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📰 存储爆火，AI Capex应用材料终能雄起了？-36氪

海豚君在对应用材料AMAT的分析中，重点关注了半导体制造厂的资本开支情况对公司业绩的影响。应用材料作为半导体设备领域的领先企业，其客户主要为晶圆制造厂，逻辑类业务是其最大收入来源。尽管存储类资本开支有所增加，但逻辑类市场的预期依然偏弱，主要依赖于台积电的扩产。

预计到2026年，逻辑类和存储类的资本开支将分别达到884亿美元和758亿美元。虽然存储类需求增长较为确定，但整体业绩仍受限于逻辑类市场的表现。海豚君预测2027财年应用材料的核心经营利润有望达到95亿美元，但由于公司处于产业链上游，缺乏下游需求的全面回暖，持续快速增长的可能性较低。

在估值方面，应用材料的PE预计在20倍左右，处于历史估值区间的中枢。近期市场对其预期的提升，已反映在股价中，当前的性价比不高。整体来看，应用材料AMAT的未来业绩增长仍需依赖于传统半导体市场的复苏。

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