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📰 工业企业利润保持高增，K型分化延续——2026年7月工业企业利润数据点评 - 西部证券 ｜ 发现报告

2026年前七个月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长16%左右，达到45820.6亿元，7月同比增速仍处于较快区间但环比有所回落，累计增速下降1.1个百分点。当月利润同比增速为11.2%，环比下降约4个百分点。利润增速回落主要因量、价、利润率三要素同步转弱，7月营收增速与利润率分别为6.5%和5.4%，PPI同比3.5%、环比均下降，显示价格效应与生产端盈利拉动边际减弱。 名义库存持续增长，7月库存增速10.8%，环比增加1.3个百分点，表明企业仍在主动补库，但后续补库的持续性存疑，存货周转天数为19.7天，应收账款回收周期为66天，生产端可能滞后于需求端变化。 结构性分化显著：上游分化明显，PPI上升背景下上游采掘和中游加工仍有30%以上利润增速，但中游加工增速回落，景气受限于有色、非金属矿业及化学制造，煤炭开采增速加快，化纤制造受益于高端制造。利润占比从上游向下游制造转移，TMT制造利润增长上行，高技术制造业利润同比增长50.1%，拉动总体利润增长9.6个百分点；消费制造行业利润增速相对平淡，反映供需矛盾。 分所有制看，国有控股、股份制、外商及港澳台投资、私营企业利润同比增速分别为16.3%、23.6%、1.2%、10.9%。 风险提示：宏观经济动能走弱，政策落实不及预期，以及行业竞争格局和统计口径调整等不确定性。

🏷️ #利润增速 #结构性分化 #库存变化 #高技术制造 #分所有制

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📰 前7月规上企业利润增长17.6% 电子行业增势强劲

国家统计局公布1—7月规上工业企业利润总额45820.6亿元，同比增长17.6%，延续了年内较快增长趋势。营业收入80.92万亿元，同比增长6.5%，为利润回升提供支撑。利润增长的关键在于新动能驱动，制造业向高端产业链和价值链转型持续推进，规上高技术制造业利润同比增速达50.1%，显著拉动整体利润增长。电子行业尤为突出，关联算力需求推动电子信息产业快速扩张，电子行业利润同比大幅增长，带动全部规上工业利润显著提升。以算力芯片、存储芯片为代表的IC行业利润增幅惊人，成为电子行业利润增长的主要贡献力量。与此同时，计算机及相关设备制造业利润增速也较快，电子材料与芯片相关细分领域表现抢眼。结构性分化明显，采矿业、制造业利润保持较快增势，而电力等行业利润承压，部分行业如汽车制造、黑色金属冶炼、非金属矿物制品利润大幅下降。整体来看，利润率和经营效率有所改善，但外部国际形势复杂、国内供强需弱的结构性矛盾仍需关注。展望后续，利润增速可能在基数作用下回落，价格修复与结构性景气行业将成为主要推动力。

🏷️ #规上工业 #电子信息 #算力芯片 #利润增速 #结构性分化

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📰 前7月规上企业利润增长17.6% 电子行业增势强劲

7月-1月全国规上工业企业利润实现较快增长，利润总额45820.6亿元，同比增长17.6%，利润增长得到营业收入的带动与需求回升支撑。制造业向产业链、价值链中高端转型持续推进，高技术制造业利润同比增长54.1%，拉动整体利润增长9.6个百分点，其中电子行业利润增速尤为显著，因算力芯片、存储芯片等细分领域实现井喷式增长，电子行业对全部利润的贡献显著提升；相关行业如计算机整机、外围设备、工业控制等也出现不同程度的放量。伴随人工智能、云计算与大数据应用加速，电子信息产业市场空间扩大，上游零部件与制造环节同步受益。与此同时，单位成本持续下降，利润率进一步提升，营业收入利润率达5.66%，但外部形势仍较复杂，行业结构性矛盾突出，部分行业如汽车制造、黑色金属冶炼等利润下降明显。未来利润增速可能呈现先回落后回升的趋势，价格修复和景气行业的结构性支撑将成为核心驱动。

🏷️ #工业利润 #电子行业 #AI #利润率 #结构性

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📰 经济日报评论员：把握当前中国经济之势的关键_财经上下游_澎湃新闻-The Paper

7月30日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，今年以来，我国经济呈现“动能向新、结构向优”的发展态势。这八个字，正是把握当前中国经济之“势”的关键。中国经济半年报显示，上半年国内生产总值69.6万亿元，同比增长4.7%。这个4.7%怎么看？对超大规模经济体而言，体量越大、基数越高，每提升一个百分点难度就越大，所对应的经济增量也更大。观察全面转入高质量发展轨道的中国经济，既要看增速，更要看分量；既要看当下，更要看趋势；既要看数据，更要看数据背后的逻辑。具体来说，逆势增长、顺势而为、发挥优势，是观察中国经济形势的三个维度。逆势增长见定力。首先我们要面对的，是全球增长动能不足导致的经济下行态势。就在中国经济半年报公布前不久，国际货币基金组织将今年全球经济增长预期下调0.1个百分点至3%，这已是年内第二次下调；对中国经济的增长预期，则上调0.2个百分点至4.6%。“一降一升”之间，中国作为世界经济“确定性绿洲”和“稳定性基石”的价值再次彰显。其次是外部冲击接踵而至的“险势”。今年以来，外部环境变乱交织，地缘冲突影响外溢扩散，世界经济滞胀风险上升，全球产业链供应链受阻，特别是中东地缘冲突严重冲击全球能源供应，不少国家陷入能源短缺、价格飞涨的困境。反观我国，加快建设新型能源体系，精准实施成品油价格调控，上半年原油、天然气、电力生产均创历史同期新高，物价水平保持总体稳定，“空调自由”“用电自由”成为触手可及的幸福。在全球贸易增长放缓的情况下，上半年我国货物贸易进出口首次突破25万亿元，交出了超预期答卷。再次是新旧动能转换阵痛期的“难势”。国内供强需弱矛盾仍然突出，房地产市场还在深度调整，部分传统行业转型压力较大。动能切换期从来最考验经济体的韧性。在创新驱动发展战略引领下，我国新质生产力加速成长，上半年高端制造、数智经济、现代服务等新动能对经济增长的贡献率超过四成，日益挑起大梁。我们不因外部干扰而动摇战略方向，不因转型阵痛而放慢前进步伐，坚定不移办好自己的事。上半年经济增长4.7%，处于全年预期目标区间内，在140万亿元的超大体量基础上实现近5年最大增量。定力之价值，正在于此。顺势而为明方向。顺的是新一轮科技革命和产业变革的时代之势。科技革命与大国博弈相互交织，高技术领域成为国际竞争最前沿和主战场。谁能抓住这一轮变革之势，谁就能赢得未来发展主动权。我国新兴产业和未来产业蓬勃发展，上半年，与人工智能相关的集成电路制造、智能车载设备制造等行业均保持30%以上的高增长，6月份集成电路首次跃居我国单月第一大出口商品。机器人、人工智能、创新药组成的“新新三样”崛起为外贸新名片。顺的是从“量的扩张”转向“质的跃升”的发展规律之势。产业升级、消费升级、绿色转型，这是大国经济走向成熟的必然路径。上半年，装备制造业、高技术制造业增加值分别同比增长9.3%、13.3%，集成电路制造行业利润增长近26倍，单位国内生产总值能耗同比下降1.9%，新能源汽车零售渗透率连续3个月超过60%。结构之变、效益之变、动能之变，成为中国经济的鲜明标识。面对国内外形势深刻复杂变化，党中央审时度势、科学决策，各地区各部门靠前发力、主动作为，精准有效实施更加积极有为的宏观政策，“十五五”规划109项重大工程加快实施，“六张网”建设扎实推进，城市更新、加快农业农村现代化、扩大消费等国家级“十五五”专项规划陆续落地实施……政策合力加速形成，为经济行稳致远保驾护航。上半年4.7%的经济增长，是压力之下的稳健答卷，更是向新向优的有力印证。它生动说明，中国经济不仅扛得住短期风浪，更走得稳长期征程，高质量发展的基础更坚实、路径更清晰、动能更充沛。正视困难、坚定信心，是看待中国经济的应有姿态。信心和底气，根本在于充分发挥自身优势。我们高度重视经济运行中的困难挑战：内需恢复尚不充分，外部不稳定不确定因素较多，经济向好基础还需巩固。但也清醒认识到，这些问题都是发展中的问题、转型中的烦恼，经过努力是可以解决的。支撑我们攻坚克难、化危为机的，正是那些不会因短期波动而改变的深层禀赋——中国特色社会主义制度的强大动员力和执行力，全球最完备的产业体系带来的抗冲击韧性，超大规模国内市场提供的纵深空间，持续迸发的创新活力与成熟稳健的宏观调控能力……中国经济从来都是在风雨洗礼中成长，在历经考验中壮大，每一次压力都倒逼改革、催生创新、重塑结构，最终实现经济螺旋式上升。“十五五”开局之年已过半程，坚定信心、用好优势、应对挑战，中国经济完全有条件有能力穿越周期、破浪前行，在高质量发展航道上书写更加精彩的篇章。

🏷️ #宏观经济 #高质量发展 #动能转换 #结构调整 #政策落实

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📰 中国人民大学新闻网 - [北京日报]杨瑞龙：结构分化的本质特征及治理思路

本篇文章围绕“结构分化”这一宏观经济热点，系统区分表象与本质，揭示高科技产业与传统制造业、上游垄断行业与中下游竞争性行业之间的错位与矛盾。作者指出，结构分化的本质在于高科技与上游行业相对较好，而制造业及中下游行业承压，导致就业与内需受抑，从而影响经济稳定增长。政策层面强调不仅要发展新质生产力，促进产业数字化与革新，还要通过新型工业化提升传统制造业，促进科技创新与实体经济深度融合，并为民营企业创造公平、可预期的营商环境，强化产权保护与市场公平竞争，以稳住制造业和中下游行业的生存与发展空间。总体思路在于在稳增长的同时，推进产业结构升级，构建现代化产业体系，提升国内市场的韧性和国际竞争力。

🏷️ #结构分化 #制造业 #高科技 #民营经济 #实体经济

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📰 国民经济彰显强大韧性活力
_光明网

今年前四个月，规模以上工业企业利润同比增长18.2%，4月份利润增长达24.7%，总体呈现强劲韧性与活力。各地区和部门通过更积极的宏观政策推动工业生产加快，装备制造业和高技术制造业成为新动能引领，利润持续改善。营业收入同比增长5.2%，单位成本下降、利润率上升，利润结构分化明显：上游原材料制造业、电子及新兴产业利润增速较快，中下游制造业因成本压力与需求传导放缓利润扩张受限，汽车及部分农副食品行业利润下滑。新动能行业如高技术制造业、电子、光电子、自动化等领域利润贡献显著，原材料行业因能源价格与大宗商品回升利润明显提升。展望未来，盈利增速或继续分化，上游强于中下游，需通过深化两新政策、稳价保供等举措缓解成本压力，推动产业链上下游协同及内外需扩大，提升工业经济的持续健康发展。

🏷️ #工业利润 #新动能 #高技术制造 #原材料 #结构性矛盾

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📰 一季度全国规上工业企业利润同比增15.5%

2024年一季度，全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，增速较1—2月提升0.3个百分点，显示工业经济稳步回升。毛利润同比增长7.9%，上升势头为利润增长提供支撑。单月方面，3月利润增速达到15.8%，较前两个月加快0.6个百分点。结构上，装备制造业拉动作用明显，利润同比增幅达到21%，占比提升至33.7%，其中电子、铁路、船舶及航空航天等细分行业表现突出。高技术制造业利润快速增长47.4%，成为利润增长的增量引擎，人工智能、半导体、光纤、显示器件等产业利润显著攀升，智能化产品与绿色制造领域亦表现强劲。原材料制造业利润同样亮眼，同比增77.9%，有色、石油加工、化工等行业利润显著提升。总体来看，一季度利润增长态势向好，企业效益持续改善，为全年经济复苏提供支撑；但外部环境和内部供需矛盾仍需化解，后续需保持政策连续性，加大稳增长与结构调整力度，推动工业经济质的提升与量的扩张。

🏷️ #工业利润 #装备制造 #高技术制造 #原材料 #结构性风险

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