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📰 中信证券：核电制造业迎来估值重估 短期业绩高增远期空间广阔

中信证券指出，AI需求引发全球核电行业全面复兴，核电制造业具备高利润率和高成长性，估值有望重构。国内核电进入常态化核准与建设的高峰期，预计2026年起零部件进入交付高峰，带来利润释放加速；同时先进反应堆、核技术应用、出口及乏燃料后处理等需求将显著增量。尽管核电毛利率在核岛等核心环节保持较高水平，长期估值提升仍受“远期成长”信心不足的制约，但若核聚变成为新的估值切换点，行业整体估值有望获得大幅提升。未来看点包括四代堆示范、SMR、核聚变相关零部件及国产化进展，国内外投资有望推动万亿级设备空间与长期增量；风险方面需关注政策不稳定、重大安全事故、项目延期、原材料波动及聚变商业化进展不及预期。

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