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📰 基金扎堆拥抱“光”，成长股的估值泡沫给了制造业？

在AI浪潮推动下，光模块（CPO）赛道成为2026年资本市场焦点，龙头股估值普遍高企，行业普遍存在“暴利—产能扩张—价格战”的周期性规律。2024-2025年全球AI算力需求激增，光模块高端产品供不应求，龙头毛利率曾高达40%-50%，但随着产能扩张提速，价格竞争逐步升温，800G/1.6T光模块价格从2024年的约1200美元降至2026年初的600-700美元，部分厂商更见地板价。行业分化也在加剧，头部企业利润增速与市场份额呈现两极化趋势。市场对光模块的高估值与制造业内在周期性之间存在错配，若2026年下半年及2027年业绩增速不及预期，市场情绪将迅速回撤，资金面可能大幅收缩。预计2027年或成“至暗时刻”：新增产能集中释放、1.6T进入成熟期导致价格快速下降、下游议价权回归，形成行业估值回归的必然趋势。对头部企业建议以20-30倍市盈率评估，对二三线企业以10-15倍甚至更低评估，避免盲目跟风和泡沫扩散。最终光模块的长期价值仍在制造业周期内，但短期需警惕高估值带来的系统性风险。

🏷️ #光模块 #AI算力 #产业周期 #估值 #价格战

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📰 曲道奎：将具身智能炒作成人形机器人，就是在制造行业泡沫 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站

过去一年，具身智能成为科技热点，形态涵盖人形机器人与仿生设备等，产业呈现百花齐放的态势。市场对落地速度的期望较高，常将具身智能误解为人形机器人而催生泡沫。十五五规划将具身智能列为未来产业重点，地方政府布局推动产业链协同。
行业层面，协会提出三步走：联合龙头企业制定标准，规范竞争，避免泡沫；搭建信息、技术、供应链协同平台并发布报告；通过高校等协同，推动场景落地，力求把具身智能从单点突破转向全面开花，以形成完整产业生态促进技术、人才协同发展。

🏷️ #具身智能 #产业化 #标准 #落地

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📰 曲道奎：将具身智能炒作成人形机器人，就是在制造行业泡沫

具身智能是通过实体在环境中实现感知、认知、决策与行动一体化的高新技术，形态涵盖人形机器人、工业设备及自动驾驶等。它的重点在于在制造与服务场景中的综合应用价值，而非单纯的外观。过去一年，该概念成为科技热点，地方政府高度关注并积极布局，市场对前景普遍乐观，警惕将具身智能等同于人形机器人的误解。
但现实仍面临技术瓶颈与场景匹配问题。关键零部件量产困难、设备容错要求高、部分产品在工业落地存在障碍；养老等领域的替代性也需谨慎评估。为推动落地，协会提出三步走：共同制定标准、搭建信息与供应链平台、促进高校科研与企业协同落地。长远看具身智能值得期待，但短期需以成长心态对待，不宜扩散成市场泡沫。关于征税，曲道奎认为机器人只是工具，税收应由企业承担，直接对工具征税逻辑难以成立。

🏷️ #具身智能 #人形机器人 #产业泡沫 #标准化 #落地协同

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📰 曲道奎：将具身智能炒作成人形机器人，就是在制造行业泡沫

过去一年，具身智能成为科技领域的热点，涵盖人形、仿生与工业装备等形态，呈百花齐放态势。国务院发布的《中国发展报告2025》显示，中国具身智能产业处于起步期，预计到2030年规模可达4000亿元、2035年突破万亿元，地方政府高度关注并积极布局相关产业。
但具身智能并非等同于人形机器人，其核心在于通过实体与环境的实时交互实现感知、认知与行动的协同。当前仍受技术瓶颈、供应链不足和场景匹配等制约，导致落地进展相对缓慢。经济观察报提出三步走策略：制定标准、建设信息与技术平台、推动场景落地，促进从单点突破走向全面开花。

🏷️ #具身智能 #产业发展 #场景落地 #标准化

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