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📰 Q1基金动向：增配AI、出海与周期｜2026Q1基金持仓分析

2026年第一季度主动偏股基金在A股与港股的仓位均有所下降，显示出在景气投资思路下的高仓位切换特征。基金在行业与板块配置上倾向于中游周期与制造业，增配通信、电力设备、基础化工等行业，减配电子、有色、汽车等高估值或高风险板块；对消费、金融板块的配置显著下降，其中非银金融和汽车等被明显减仓。港股方面继续减配科技龙头，增配通信、石化、医药等板块。央企与民营企业配置呈现分化，公众企业减持、民营企业持仓趋稳。新兴产业方面，AI算力与资本品出海仍是核心方向，但AI材料、基建、应用环节的超配水平相对较低，未来随着产业链景气扩散，材料与应用等环节的配置有较大提升空间。总体来看，基金偏好周期与稳定性强的板块，强调算力与制造领域的成长性，同时对消费与金融等周期性板块保持减仓态度。

🏷️ #AI算力 #通信 #中游周期 #基础化工 #港股

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📰 打破边界，重塑引擎！走读质量标杆企业，看见两业协同融合发展的广州 - 21经济网

广州正通过质量变革推动城市发展升级，形成以“中国芯”等为代表的制造-服务协同新模式。文章回顾广州在第八届广东省政府质量奖中的亮眼表现，强调通过模式创新、链主带动、服务下沉与人才支撑，推动产业边界打破与价值生态重塑，使广州从“制造大市”向“质造强市”转变。质量成为产业协同的核心驱动力，企业内部实现“制造+服务”的融合，如希音以数字化柔性供应链缩短交付周期，降低库存；广汽传祺通过服务化思维提升主轴更换效率并获得多项专利，实现安全与效率双提升。龙头企业通过标准化、检测资源、人才标准向上下游扩展，推动产业集群向服务化转型。明珞、南方电网等案例展示以“硬件+软件+数据+生态”的智能制造模式和“世界第一”的技术突破，服务中小企业的质量提升与国际化出口。政府层面则通过前移质量基础设施服务、设立集成服务站及“一测双证”等举措，缩短认证周期、降低出海门槛，促进中小企业高质量发展，构建“工学一体化”人才培养与广泛的质量文化氛围。未来广州将持续放大标杆效应，推动两业融合、提升市民体验，成为质量强省的排头兵。

🏷️ #广州#质量#两业融合#制造服务#中小企业

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📰 美国3A游戏雪崩，“中国制造”准备好了吗？

本文聚焦北美3A游戏在高成本与高期望之间的矛盾，揭示了行业在工资、开发周期、市场推广等方面的高昂支出如何推动预算达到3亿美元乃至更高。以《Highguard》《马拉松》等实例，作者展示即便是曾经的爆款也难以实现收支平衡，说明“性价比跌出合理区间”的现实。对比全球化格局，欧洲、韩国甚至中国在成本、产能与市场扩展方面呈现各自的优势与挑战：欧洲工作室以相对低成本维持产出，韩国在全球买断制市场展现竞争力，中国则凭成本优势和全球化路径寻求突破，但资金、上市公司路径与国际化协同等结构性约束亟待解决。文章强调，产业重心的漂移不会在短期内完成，给中国提供了相对宽裕的窗口期，但真正的关键是能否产出全球玩家愿意买单的3A级作品。作者还指出，AI等新技术可能改变成本结构，但要真正实现可持续增长，必须在质量、全球口碑与商业模式之间找到平衡。

🏷️ #3A产业 #全球化 #成本结构 #游戏市场 #中国崛起

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📰 北京人形机器人中试验证平台启动，服务行业从小批量试制到规模化量产

北京人形机器人中试验证平台正式启动，面积9700平方米，聚焦具身智能的技术验证与应用落地，设整机示范线、关节线与小批量试制线，配测试区与数字化运维平台，向产业链上下游和科研机构开放，提供打样、验证与装调等一站式服务。
行业痛点集中在缺乏专业化中试服务、标准化生产能力不足、全链条测试体系不完善以及数据沉淀不足。本平台以试制-验证-优化-测试一体化数字体系，力求缩短技术迭代周期、降低硬件门槛，推动创新成果快速转化。
平台具备500套试制与测试设备、年产能5000套能力，覆盖原型验证到小批量打样的全链路中试，提升产品一致性与可靠性，推动产业化落地，并为高校、科研机构及企业提供协同创新服务。

🏷️ #中试平台 #产业化 #标准化 #数字化 #打样

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📰 首钢智新以质量创新领跑全球电工钢市场

首钢智新电工钢公司通过全生命周期管理，提供优质的售前、售中和售后服务，已成为全球第二大软磁材料电工钢生产企业。公司在电工钢的研发、制造和销售方面不断创新，获得了多项荣誉，包括工信部的“制造业单项冠军示范企业”。其质量管理模式涵盖了上下游产业链，实现了全链条的精细化质量把控，成为行业内的质量标杆。

在研发方面，首钢智新建立了智能研发体系，通过数字化管理客户需求，优化产品设计流程，提升了市场响应速度。公司在核心技术领域不断突破，获得了多项专利，尤其在特高压电网和新能源汽车领域的产品市场占有率名列前茅。超薄规格取向硅钢连续7年全球市场占有率第一，显示出其强大的市场竞争力。

此外，迁安市市场监督管理局为首钢智新提供了全方位的支持，帮助企业提升质量管理和风险防控能力。这一系列举措不仅增强了企业的核心竞争力，也为中国制造业的高质量发展注入了新的动力。首钢智新将继续以质量和创新为驱动，推动全球能源的高效转换。

🏷️ #电工钢 #质量管理 #技术创新 #市场占有率 #中国制造

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📰 “斫轮·匠枢”大模型发布，探索生产制造新范式

近日，中国中车集团发布了生产制造流程大模型“斫轮·匠枢”，标志着轨道交通生产制造领域的创新进展。该模型整合了离散制造的全要素多模态数据，针对智能排产、调度调优等核心场景进行了定制训练，能够实现生产前的沙盘推演、过程中的随机应变及结束后的复盘总结，提升了决策的自觉性和持续优化能力。

“斫轮·匠枢”可作为AI计划员、工艺员和质检员，实时监测生产状态并根据异常情况调整生产计划，显著缩短了资源分析的时间，从5天减少到1小时。应用后，计划调整率降低，试制准备周期缩短，产线的柔性水平和产品合格率得到了提升。

该模型致力于利用多模态数据和新一代智能技术优化生产流程，未来将向上下游企业开放标准化接口，推动轨道交通制造产业的效率升级，促进工艺优化与质量检测的共享。

🏷️ #中车 #斫轮匠枢 #生产制造 #智能技术 #效率升级

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📰 山东省工业和信息化厅 媒体聚焦 山东建成运营全国首个国家级中小企业数字化转型促进中心

山东省在数字化转型方面取得了显著成就，成为全国首个国家级中小企业数字化转型促进中心的运营地。全省规上工业企业的数字化转型覆盖率达95.1%，深度转型率为47.8%。数字化研发设计工具和关键工序数控化的普及率分别为89.9%和72.1%。这些成果得益于政策的支持和全省范围内的系统性推进，解决了中小企业在转型过程中面临的多种问题。

山东省通过一系列政策文件和行动方案，构建了一个涵盖省市县的大中小企业兼顾的数字化转型工作体系。省工业和信息化厅副厅长介绍了“点线面”同步发力的策略，标杆企业的培育和行业示范的推进，使得企业的研发周期和生产效率大幅提升。特别是在数字基础设施方面，5G网络的覆盖和工业互联网平台的建设为企业的数字化转型提供了强有力的支撑。

此外，山东省还启动了“‘链’上的数字力量”专项行动，旨在通过链主企业的引领，推动上下游企业实现数字化改造，解决供应链中的各类问题。通过场景示范、培训引导等方式，山东省致力于加快中小企业的数字化转型步伐，推动全链路、全方位的改造升级，进一步提升制造业的智能化水平。

🏷️ #数字化转型 #中小企业 #智能制造 #政策支持 #5G应用

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📰 山东建成运营全国首个国家级中小企业数字化转型促进中心_山东新闻_大众网

山东省在制造业数字化转型方面取得显著成效，数字化转型覆盖率达到95.1%，深度转型率为47.8%。通过政策支持和资源整合，山东培育了一批标杆企业和示范项目，企业研发周期平均缩短35%，生产效率提升30%，运营成本下降超过25%。各地市积极响应，青岛和济南等城市被评为国家数字化转型试点城市，推动了3000多家中小企业的深度转型。

在数字基础设施建设上，山东省累计开通27万个5G基站，提升了工业互联网的应用水平，并建立了国家级中小企业数字化转型促进中心。该中心为中小企业提供数字化体检和服务，帮助其识别发展瓶颈并借鉴成功经验。目前，已汇聚930余家优质服务商，赋能超2.2万家企业。山东还将通过专项行动继续推动传统优势产业链的数字化转型，支持骨干企业引领上下游协同改造。

此外，山东省积极实施“人工智能+”行动，聚集了1124家人工智能企业，推动工业机器人产量大幅增长，形成了多个人工智能应用典型案例。山东将继续深化智能化发展，计划培育约100个行业大模型，以引领全省制造业的数智化转型，进一步提升产业竞争力和创新能力。

🏷️ #数字化转型 #智能工厂 #政策支持 #人工智能 #中小企业

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📰 【十大券商一周策略】下一波的线索是什么？股市不会止步于此，外资继续流入

中信证券指出，当前行业选择框架围绕资源、新质生产力和出海，资源股因供给受限和地缘动荡预期而转向红利属性，估值体系重构。中国制造业龙头的全球化将提升定价权和利润率，打破行情与基本面背离的误解。配置上，建议关注资源、消费电子、创新药和游戏等行业，左侧配置则关注化工和军工。

国泰海通强调，中国股市的转型牛市正在进行，推动无风险收益下沉和投资者回报改善的改革将提升市场信心。市场调整被视为机会，预计A/H股指将走出新高。华泰证券认为，资金面正反馈持续，赚钱效应是市场上行的关键因素，建议关注国产算力链、创新药等领域。

招商证券分析，融资盘在节前收敛、节后改善，市场仍处于牛市阶段。外资流入显示对中国市场的信心，国投证券认为低位补涨的可能性上升，四季度结构风格将更均衡。整体来看，市场前景乐观，投资者应关注行业轮动和个股机会。

🏷️ #资源股 #中国制造 #转型牛市 #资金流入 #行业轮动

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📰 【十大券商一周策略】下一波的线索是什么？股市不会止步于此，外资继续流入

当前中国股市的投资策略主要围绕资源、消费电子、创新药和游戏等领域进行配置。整体来看，市场仍处于整顿期，资金面正反馈持续，吸引了内外资的流入。尽管短期可能出现调整，但长期来看，随着美联储降息和资本市场改革的推进，市场有望继续走高。尤其是中国制造业的全球化进程，将为市场带来新的增长动力。

在行业选择上，券商建议关注低位补涨的机会，尤其是在反内卷和产业升级的背景下。投资者需把握科技、消费及资源等板块的轮动机会，着重挖掘尚未被充分定价的细分领域。同时，随着外资的持续流入，市场对中国资产的信心将进一步增强，预计后续A/H股指还有望创出新高。

总结来看，中国股市正处于转型牛市的关键阶段，投资者需保持定力，关注政策导向与市场动态，合理配置资产，以应对未来可能出现的市场波动。总体上，市场的向上趋势仍然有望延续，投资者应积极把握其中的机遇。

🏷️ #股市 #投资策略 #外资流入 #资源股 #中国制造

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📰 景顺长城产业优选发行 基金经理王开展精研产业周期、掘金A+港股

近年来，中国品牌和新消费在资本市场上崛起，为投资者提供了丰富的机会。新生代基金经理王开展对此有独到见解，认为中国制造业品牌正在从制造向研发和品牌化转型，而新消费领域如游戏和潮玩则强调本土故事和满足消费者需求。这些领域孕育了许多潜力企业，值得关注。

王开展具有丰富的研究经验和独特的投资风格，强调均衡投资和行业分散，注重基本面分析。他将产业生命周期分为六个阶段，重点挖掘处于复苏期的行业机会，寻找具备核心竞争力的企业。他的管理策略包括结合宏观市场和估值适时调整投资组合，关注A股和港股的配置。

展望未来，王开展看好全球竞争力的中国制造品牌和满足新时代消费者需求的企业，如文化产业中的成功案例。他所管理的景顺长城产业优选基金采用浮动管理费模式，旨在优化投资者的持有体验，增强管理人与投资者的利益绑定。整体来看，王开展的投资理念和策略为投资者提供了新的视角和机会。

🏷️ #中国品牌 #新消费 #投资机会 #产业周期 #基金管理

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📰 行业报告 | 煤炭开采行业深度研究：2012-2016年发电量与工业增加值增速背离与当前有何异同？

2025年，中国国内发电量与工业增速之间的显著背离引发了市场的关注。上半年，发电量同比增长仅0.8%，而工业增加值增速却保持相对强劲。这种现象主要源于第二产业用电需求的结构性疲软，尤其是中下游行业的表现不佳。尽管大型制造业依然景气，但中小企业面临较大压力，导致整体用电需求未能同步提升。

此外，非二产因素也对电力消费产生影响。新能源装机容量的提升使火电发电量下滑，暖冬则抑制了居民用电增长。这些因素共同影响了煤炭需求。虽然煤化工和冶金行业对煤炭的需求有所支撑，但火电耗煤的减少仍是主要矛盾。

总结来看，当前发电量与工业增速的背离现象，既有历史的借鉴意义，也需要通过政策引导实现供需平衡。提升中下游制造业的活力、推动产能出清和利润改善，才能有效解决当前的煤炭需求问题。煤炭行业的回暖，最终依赖于工业生产的恢复与复苏。

🏷️ #发电量 #工业增速 #煤炭需求 #中小企业 #新能源

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