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📰 油价冲击下，PPI提前转正：谁在承压，谁在受益？ 港美股资讯 | 华盛通

本报告聚焦伊朗地缘冲突升级对全球原油供应与国内通胀的潜在影响。伊朗作为全球重要能源与化工原料来源，其在原油和甲醇供应中的地位，以及霍尔木兹海峡在全球原油运输中的关键作用，使中东局势对市场情绪与商品价格产生显著推动。数据表明，冲突引发能化品价格普遍上涨，推动PPI及相关价格指数回升，市场预期原油价格对PPI的传导存在多种测算路径，综合近似认为原油波动10%对PPI同比约有0.5%影响。若地缘冲突持续且油价高位，PPI转正概率提升，且在高油价情境下，成本传导对不同行业的利润影响呈分化：上游石油及化工行业因成本占比高，利润承压显著；化纤、燃气等行业受传导影响也较大；而纺织、下游化学品等行业因传导链条较长和缓冲效应，利润受冲击相对较小。若油价回落，传导压力亦随之减弱，行业分化可能减缓。最后，报告强调对油价波动及地缘政治冲击的持续关注，以及对模型假设的谨慎解读。

🏷️ #原油传导 #PPI #行业利润 #地缘冲突 #能化价格

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📰 积极因素提振A股开市信心 两大主线配置价值获看好

2月24日，A股迎来马年首个交易日。在春节假期休市期间，海外市场整体表现积极，欧美主要股指普遍上涨，国际贵金属与原油价格同步走强。展望节后走势，机构普遍看好2026年春季行情延续，资金将围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈，呈现“政策热点轮动、风格切换快速”的特征。就后市配置，科技与资源品成为两条主线，泛AI资产以及化工、贵金属等领域值得关注。回顾春节前，股指在“阶段性调整+区间震荡”后仍实现正收益，节后市场情绪偏强，调整压力有限，但地缘风险与关税政策不确定性仍需留意。继续聚焦泛AI资产，AI产业方向催化因素不断涌现，多模态模型有望带来成本下降与应用繁荣。化工、贵金属等板块具备上行驱动，受益于原油与贵金属价格上涨，以及国内进出口与基建需求回暖带来的价格与盈利修复。对于后市，建议关注算力基础设施、商业化应用等“泛AI资产”相关机会，以及有色金属、石油化工、钢铁、建材等行业的龙头与受益板块。

🏷️ #AI资产 #化工 #贵金属 #原油 #风格切换

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📰 中国PPI环比连续4个月上涨-金融频道-杭州网

国家统计局11日公布，1月份中国工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.4%，同比下降1.4%。报告指出，全国统一大市场建设持续推进，带动部分行业价格走高；同时，国际大宗商品价格传导仍对国内价格水平产生影响，成为本月PPI变动的核心驱动因素之一。
分行业看，水泥制造与锂离子电池制造价格环比均上涨0.1%，已连续第四个月上涨；光伏设备及元器件价格从上月下降转为上涨1.9%。随着人工智能等数字化技术加快应用，计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5%，其中电子半导体材料与外存储设备价格分别上涨5.9%和4.0%。春节前备货需求增加，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨4.1%，农副食品加工业价格上涨0.3%。
受输入性因素影响，有色金属与石油相关行业价格走势分化。1月份国际有色金属价格上行，带动有色金属矿采选业及冶炼和压延加工业价格分别上涨5.7%与5.2%，而国际原油价格波动使石油开采和精炼石油产品制造价格分别下降3.1%与2.5%。同比方面，1月PPI下降1.4%，降幅较上月收窄0.5个百分点。重点行业产能治理成效持续显现，非金属矿物制品业、黑色金属冶炼和压延加工业、计算机通信和其他电子设备制造业价格同比降幅均比上月收窄。

🏷️ #出厂价格指数 #价格传导 #非金属矿物 #原油价格

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📰 1月份我国制造业PMI为49.3%_三秦网

国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会发布数据显示，1月份制造业PMI为49.3%，比上月下降0.8个百分点，反映部分行业进入淡季、市场需求不足，景气水平回落。生产指数为50.6%，仍在扩张区间；新订单指数为49.2%，市场需求略有回落。
行业分化明显，农副食品加工、铁路船舶航空航天设备等行业生产和新订单高于56.0%，产需释放较快；石油煤炭及其他燃料加工、汽车等行业则低于临界点，需求放缓，企业生产回落。大型企业PMI为50.3%，中小企业分别为48.7%和47.4%，高技术制造业PMI为52.0%，装备制造业为50.1%，生产经营活动预期指数为52.6%，显示乐观信心持续存在。

🏷️ #PMI #高技术制造业 #大型企业景气 #原材料价格

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