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📰 轻工制造行业定期报告：美国降息关注出口链，12月外盘浆价提涨

美联储在12月降息25个基点，预计明年将继续降息，这为美国地产链的需求修复提供了支持。随着降息预期的增强，相关出口型企业的订单有望改善，尤其是在Q4海外消费旺季的背景下。同时，家得宝对明年的业绩指引较为谨慎，预计同店销售额增速将低于市场预期，主要受高利率环境影响。

在家居行业方面，欧派家居的实际控制人发布增持计划，显示出公司在手现金充裕，具备较强的抗风险能力。尽管家居行业仍处于调整期，但估值已处于历史低位，建议关注低位配置机会。造纸行业方面，木浆价格上涨为相关企业提供了成本支撑，预计前期提价有望落地，相关企业如太阳纸业和玖龙纸业值得关注。

此外，轻工消费领域表现稳健，电商销售旺季来临，个护品牌加大营销力度。登康口腔发布2026年投资计划，旨在推动口腔健康领域的发展。整体来看，轻工制造行业在降息和消费复苏的背景下，展现出一定的投资机会，建议关注相关龙头企业的表现。

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📰 美国“小非农”创两年半来最大降幅 小企业成就业寒冬重灾区

最新发布的“小非农”数据显示，美国11月私营部门就业岗位意外减少3.2万个，反映出就业市场的疲软程度超出预期。这一降幅为2023年3月以来首次出现，市场原本预计会增加1万个岗位。ADP报告指出，2025年下半年美国就业增长将停滞，薪资增长也呈下降趋势，尤其是在制造业和专业服务行业的招聘情况尤为疲软。

分项数据显示，商品行业总共减少了1.9万个岗位，其中建造业和制造业分别减少9000人和1.8万人。服务行业方面，虽然教育与健康服务和休闲酒店业有所增加，但信息行业和金融业却分别减少了2万人和9000人。小型企业的就业人数减少了12万人，显示出小型企业的萎缩是招聘放缓的主要原因。

薪资增速也有所放缓，留任员工的年增速为4.4%。这份报告是美联储在即将召开的会议前获得的最后一份就业数据，尽管部分官员对降息表示担忧，但市场普遍认为美联储降息的概率接近90%。决策者之间的观点出现分歧，一方认为降息是必要的，另一方则担心会加剧通胀。

🏷️ #小非农 #就业市场 #薪资增长 #美联储 #降息

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📰 美国就业警报拉响！降息大局已定？

美国制造业面临持续下滑，11月采购经理人指数（PMI）降至48.2，显示经济景气度恶化。主要原因包括特朗普政府的贸易战和关税政策，导致企业订单减少和生产成本上升。调查显示，67%的企业仍在控制人员数量，制造业就业指标连续10个月收缩，部分行业如交通运输设备和木制品等面临裁员和收缩。

尽管有部分制造商对行业前景持乐观态度，但整体制造业仍处于低迷状态。美联储可能在年底会议上再次降息，以应对经济疲软和失业上升。最新数据显示，续请失业金人数创疫情后新高，反映出就业市场的困难，预计招聘市场改善需要较长时间。

分析认为，降息可能对经济产生一定的缓解作用，但在贸易摩擦和经济增长加速之前，市场恢复活力仍需时日。全球多家机构普遍预计美联储下周会降息25个基点，而未来政策变动可能与新任美联储主席的选择有关。

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📰 就业警报拉响！美国ISM制造业指数“九连缩”，降息大局已定？

美国制造业在近期面临持续的下滑，11月采购经理人指数（PMI）降至48.2，显示出制造业景气度已连续第九个月低于荣枯线。企业受到特朗普政府贸易战的影响，订单减少、岗位需求疲软以及生产成本上升。调查显示，67%的企业参与者表示人员管控成为常态，制造业就业指标已连续10个月收缩，部分行业如木制品和交通运输设备出现明显收缩。

尽管个别行业如计算机及电子产品有所增长，但整体制造业仍处于低迷状态。制造商普遍反映关税政策带来的成本上升和经济不确定性抑制了需求，导致商业环境疲软。特朗普政府的关税政策受到质疑，外界普遍担忧其可能导致更多混乱，而美联储也在考虑降息以应对经济放缓。

随着美联储政策的调整，市场关注即将发布的经济数据，包括ISM服务业指数和ADP私营就业报告。最新数据显示，续请失业金人数创疫情后新高，反映出找工作难度加大。美银预计美联储将在12月会议上降息25个基点，市场对未来经济形势的判断依然充满不确定性。

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📰 港股大涨，节后A股怎么走？10月券商金股出炉，兆易创新、药明康德受青睐

在过去的9月，A股市场经历了震荡，沪指多次试图突破3900点但未果，且出现了跌破3800点的情况。尽管科技成长板块如半导体和AI表现活跃，但权重板块如银行和非银却低迷，整体指数受到压力。同时，美联储首次降息25个基点，市场分析认为这将促进外资流入，改善流动性，投资者被建议关注人工智能和智能制造行业。

国庆期间，港股表现强劲，恒生指数和恒生科技指数均实现上涨，尤其是恒生科技指数创下新高。随着美股和港股的强势表现，市场人士预期A股在节后有可能延续慢牛行情。已有多家券商发布10月金股推荐，兆易创新、立讯精密和药明康德等公司受到广泛推荐，特别是信息技术行业的股票表现突出。

展望10月，市场将聚焦科技成长领域及高端制造。多家券商认为美联储降息将提升市场信心，资助资金流入A股和港股。同时，国庆期间消费数据可能验证市场韧性。投资者被提醒兼顾成长与价值风格，关注TMT、医药等行业，预计“金九银十”行情将持续，市场赚钱效应仍然较高。

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📰 中国银河策略美联储9月议息会议决议解读：短期警惕风险溢价收窄

中国银河策略研报分析了美联储9月议息会议的结果及其对市场的影响。短期来看，市场对降息的预期已较强，导致风险溢价收窄，投资者需关注预期兑现后的市场波动。全球权益市场可能会面临震荡压力，尤其是在降息预期部分兑现后，经济数据与政策路径的联动效应也需要密切关注。

从中长期来看，美联储的降息将利好A股市场，人民币汇率可能被动走强，进而改善市场风险偏好。人民币升值会减轻外资对汇率波动的担忧，吸引更多外资流入A股。资金流向主要集中在科技成长、高股息和利率敏感型板块，成为主要的受益方向。

对于港股市场，流动性有望改善，港元利率下行将促进外资回流。资金面也出现新变化，主要集中在高股息和科技成长两大主线。在美联储降息的背景下，外资对香港市场的配置偏好逐渐显现，尤其是科技、金融和医药等行业成为重点关注的领域。

🏷️ #美联储 #降息 #A股 #港股 #风险偏好

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📰 美联储降息后港股放量波动 多因素共振机构仍看好后市 港美股资讯 | 华盛通

自美联储于9月降息后，港股经历了短期的冲高回落，市场波动加剧，引发了机构的广泛讨论。招商证券国际的分析指出，降息后部分资金可能会选择获利了结，但外资对港股的配置仍然偏低，未来有较大的增配空间。港股目前处于全球估值洼地，结合中国新经济资产的盈利支撑，预计中长期将有上行潜力。

此外，中国银河证券认为，降息将改善港股的流动性，尤其是在港元利率下行和外资回流的双重影响下。外资对港股的配置偏好逐渐集中在科技、金融及消费与制造行业，特别是科技和医药板块。中信建投也指出，当前中国正处于优质资产的价值重估阶段，预计港股后续表现将得到支撑。

在AI和创新药领域的持续催化下，港股的投资机会仍然存在。尽管市场存在一定的风险，但在产业趋势的推动下，港股的表现值得关注。投资者在做出决策时，应结合自身情况，谨慎评估投资风险。

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