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📰 【十大券商一周策略】告别单一叙事！人民币升值指引三条配置线索

中信证券指出，人民币持续升值的趋势正在形成，市场需适应这一环境进行资产配置。虽然汇率不是行业配置的决定性因素，但在升值初期，一些行业如航空、燃气和造纸等可能会表现较好。同时，政策应对过快升值的措施也将对行业配置产生重要影响。

申万宏源提到，2026年春季行情即将启动，市场关注的主线结构空间有限，非主战场的产业和政策主题可能会活跃。2025年牛市的高位震荡提醒投资者关注市场情绪的变化。行业配置方面，建议关注顺周期相关品种和新兴科技领域。

招商证券和其他机构分析了跨年行情的潜力，预计2026年将迎来政策红利和产业景气共振的机会。短期内，A股市场可能延续震荡，但在政策和基本面改善的背景下，投资者应关注消费、科技和新能源等行业的布局机会。

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📰 资源/传统制造业定价权的重估、企业出海仍是核心增配方向，聚焦石化ETF（159731）布局价值

12月1日，A股三大股指高开，沪指涨0.14％，深成指涨0.42％，创业板涨0.26％。中证石化产业指数震荡上行，成分股和邦生物涨停，藏格矿业、亚钾国际、三棵树等跟涨。石化ETF（159731）在近6天内获得资金净流入1882.16万元，显示出资金布局的明显特征。

中信证券分析指出，12月份市场面临美联储降息与否、中央经济工作会议部署等变量，预计A股/港股可能出现“急跌慢涨”的走势。资源和传统制造业的定价权重估及企业出海仍是核心增配方向，建议关注化工和电新等领域。

石化ETF及其联接基金紧密跟踪中证石化产业指数，基础化工行业占比为60.4%，石油石化行业占比为32.7%。这些行业有望充分受益于反内卷、调结构和淘汰落后产能等政策，未来发展潜力值得关注。

🏷️ #A股 #石化ETF #市场分析 #资金流入 #行业配置

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📰 11月行业配置重点推荐高端制造板块【华福金工·李杨团队】

本报告探讨了动态平衡策略、宏观驱动策略和多策略的行业配置表现。动态平衡策略自2015年初至2025年10月31日年化绝对收益为18.00%，相对收益12.00%，信息比率为1.75，表现优于基准。2025年11月推荐的行业包括有色金属和电力设备等，显示出良好的收益潜力。

宏观驱动策略同样表现出色，2016年起至2025年10月31日超额年化收益率为4.87%。该策略推荐的行业如食品饮料和新能源，表明其对宏观经济因素的敏感性。多策略自2011年5月起相对收益年化6.57%，但在2025年表现相对偏弱，超额收益为-16.20%。

此外，报告强调了行业拥挤度的风险，指出在石油石化和有色金属等行业存在较高的交易拥挤现象，可能导致未来的价格波动。整体而言，报告提供了对未来行业配置的深入分析和风险提示，为投资者提供了参考依据。

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